在業績預告披露落地和春節效應落地後，市場迎來經典的“春季攻勢”的時間視窗，這個時間視窗由春節後資金迴流、業績真空期等共同推動。
2月7日，A股三大指數繼續上攻，截至收盤，滬指漲1.01%，站上3300點，深成指漲1.75%，創業板指漲2.53%，北證50指數漲4.96%。全市場成交額19918億元，較上日放量4370億元。全市場超4100只個股上漲。
據統計，蛇年第一週滬指漲1.63%，深成指漲4.13%，創業板指漲5.36%，春季行情可謂如期而至。
中信建投策略陳果團隊分析稱，多重因素助推跨年行情迎接主升段：
一是節前推動中長期資金入市、第二批保險資金長期股票投資試點等多項政策推出，信心重估牛邏輯未變。二是2024年年報業績預告向好率創新低，但節前已披露完畢，對市場擾動基本結束。假期電影、旅遊等消費資料超預期。三是蛇年首個交易日港股深V反彈，恒生科技指數翻紅，港股與中概有率先企穩回升跡象。
中小、成長風格佔優
廣發策略劉晨明團隊統計了這一視窗期的賺錢效應。劉晨明指出，從歷史經驗來看，春節之後市場即將迎來一年當中“日曆效應”最強的一段視窗期：過去十五年，【春節至兩會】這一時間視窗，市場整體的上漲機率超過93%，申萬小盤指數的上漲機率是100%。他表示，重點關注春節期間產業催化的科技領域，市值風格更偏中小板塊。
招商策略張夏團隊則表示，綜合考慮春節效應後半場、當前國內政策積極維護資本市場穩定以及美國加徵關稅等因素，預計節後避險情緒集中釋放後，市場風險偏好將逐漸修復，交易重回活躍，A股風格在短暫的大盤價值後將轉向小盤成長，月度維度看好偏小盤、成長、主題的風格，對應指數選擇中證1000。
民生策略牟一凌團隊指出，對於當下而言，考慮到節前兩融的季節性平倉帶來兩融&龍虎榜買入共識度回落，節後兩融的回補將是兩融&龍虎榜共識度回升的重要驅動，春節後小盤/成長階段佔優的驅動或源於此，但要關注其拐點。
DeepSeek成焦點
陳果指出，Deepseek推動國內AI+信心重估，AI+仍是核心主線。Deepseek的突破進展是對AI+產業邏輯重大利好，其以更低的成本和更小的算力規模，實現了足以匹敵美國頂尖AI模型的效果，徹底顛覆了業內認為中國在AI競賽中落後美國競爭對手許多年的固有認知，使得市場對中國科技競爭的信心進一步顯著提升，或推動春節後國內AI+產業在全球範圍內走出獨立行情，國內AI資料、算力、演算法、應用等各個環節均將有所表現。
申萬宏源策略團隊也表示，DeepSeek提供新的主題線索，春節後將快速演繹，國內AI產業鏈、AI應用受益，而英偉達產業鏈短期有一定調整壓力。
華創策略姚佩團隊進一步指出，DeepSeek高效能AI模型的出現或重塑AI產業鏈價值分佈。
姚佩表示，DeepSeek大模型已對全球資本市場產生顯著衝擊，典型如英偉達1/27暴跌17%，體現了當前市場正預期DeepSeek大模型的面世將對AI產業鏈上下游環節產生差異化影響：
1）上游算力環節或呈現“總量擴張但單位價值稀釋”的階段，即一方面模型演算法效率的躍升使得同等級別智慧任務所需的算力消耗顯著降低，單位算力成本持續下探，傳統“堆算力”的增長邏輯受到挑戰；另一方面，下游應用的爆發又反向驅動算力總需求提升，形成“螺旋式迭代”特徵，這將要求上游晶片廠商從單純追求算力峰值轉向能效比最佳化，未來架構創新能力或將比製程工藝更具決定性。 2）下游應用端則進入“低成本滲透”的紅利期，資本市場定價邏輯或從單一“算力軍備競賽”轉向“場景貨幣化能力”共同催化，如端側智慧化（邊緣計算），模型輕量化技術推動AI向終端裝置下沉，硬體廠商與軟體服務商形成協同生態；人形機器人低成本AI大腦大幅降低商業化門檻，或加速從工業場景向消費級市場滲透；智慧駕駛模型的高效替代方案降低車企智駕研發成本；AI手機/PC，端雲協同推理催生硬體升級需求，消費電子供應鏈企業將持續切入AI終端創新週期。
值得一提的是，牟一凌談到了當下市場定價特徵。他指出，隨著參與者結構的變化，當下市場呈現了與過去截然不同的定價特徵。短期看，不同參與者的定價順序呈現了一定的週期性規律，這也因此帶來了市場風格與行業的輪動。但從更長的維度來看，在政策的引導下，保險+ETF模式更值得期待，這可能是未來更有資金動量的領域，這也進一步強化了主動基金透過向險資與被動基金的共識領域靠攏以重新獲取定價權的可能。
牟一凌還提到，當下主動偏股基金依然可能透過向險資與被動基金的共識領域靠攏以重新獲取定價權，而當下隨著新政策的落地，這種路徑的實現可能性在進一步強化。主動偏股基金與險資、被動基金之間的持倉差異是否明顯收斂，以及分析師研究分佈是否更向險資+ETF的領域持倉靠攏將是這一過程的重要發展路標。而未來如果主動基金重獲定價權，當下市場的定價模式或將再度被打破。
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