年底了，看到《證券時報》居然還在給A股洗地，可真的是有臉啊！
這種無知的作者，都能當證券時報的評論員，而且還能堂而皇之發表在全國性的、幾乎每個投資者都知道的《證券時報》上面，更顯得荒唐。
1）從1990年的100點來算，上證指數當時只有8只股票，這8只股票，到現在基本上都跌沒了，而股票指數的上漲，純粹依賴於擴容，從8只飆升到了現在的2296只，這種上證指數的上漲，根本不是股票在上漲，而是上市公司數量和市值規模的上漲，不是股民在賺錢，而是上市公司在吸血！
2）因為早期股票少，所以暴漲暴跌，1990年12月是100點，到了1992年5月，還不到一年半，就已經漲到了1235點（擴容和暴漲雙重加持），暴漲1135%，如果這算漲幅，那是不是可以說，A股整體有過一年漲10倍的經歷？
3）哪怕算上這個一年半漲11倍的經歷，當年的中國有幾個人炒股？能超過10萬人麼？誰賺到了這樣10倍的收益？12億人只有幾萬人得到了這種收益，有什麼意義？
還有，文章裡面，拿上證綜指，對比道瓊斯30指數、標普500指數和納斯達克100指數，這更是驢頭不對馬嘴。
人家是包含了30只、500只和100只股票的固定體積容器，你這卻拿著一個塑膠袋，不斷擴容注水，從8升一直注水到2.3立方米，然後還跟人家算容器總重量增長有多快？
真正想要具有可比性，應該是上證50對比道瓊斯30，滬深300對比標普500，創業板100對比納指100，中證1000對比羅素2000。
可是，這些有代表性的中國股市指數統計，都要等到2002年以後——因為，直到2001年我們A股的上市公司股票總數量才超過1000只，至於中證1000這種小盤股指數，只能到2004年以後，才有意義的資料。
換句話說，只有2002年之後，這些股票指數，才有那麼一點點的可對比性，真正具有較好的可對比性，其實應該等到2010年之後——因為，2010年中國成為全球第二大經濟體，在上海證券交易所、深圳證券交易所上市股票總數量超過了2000家，創業板也開通了……
不說那麼多了，先看一下，不考慮分紅的情況下，2002年迄今A股與美股真正的複合年化增長率（CAGR）到底差別有多大？
從2002年1月到2023年12月，滬深300指數和標普500指數收盤價分別是：
1222到3336，A股CAGR為4.67%；
1140到4783，美股CAGR為6.73%。
從2009年12月到2023年12月，滬深300指數和標普500指數收盤價分別是
3576到3336，A股CAGR為-0.49%；
1124到4783，美股CAGR為10.99%。
從2010年12月到2023年12月，創業板100指數和納指100指數收盤價分別是
1138到1810，A股CAGR為3.64%；
2218到16914，美股CAGR為16.91%。
從2010年12月到2023年12月，中證1000指數和羅素2000指數收盤價分別是
5156到5696，A股CAGR為0.77%；
784到2062，美股CAGR為7.72%。
以上有關CAGR的計算，美股按照美元計算，A股按照人民幣計算，沒有計算分紅。
隨便看一下對比資料就知道，證券時報的評論員，可真是有臉來對比美股和A股啊！
要知道，我還沒有考慮分紅的事兒，如果將分紅進一步計算進來，A股還要差得更多！
直接對比美股，就已經夠讓人生氣的了，如果對比本國貨幣的發行速度，更能看出來A股的混蛋之處。
1973年佈雷頓森林體系徹底崩潰，人類集體進入信用貨幣時代，貨幣增發進入快車道。
可以100%肯定的說，過去超過半個世紀的時間裡，不管美國還是其他任何國家，資產價格的上漲，相當程度上都是依賴於廣義貨幣發行量飛速增長而實現，並非是真的價值增長。
例如，過去的50年時間裡，美國的標普500指數名義價格從95點增長到如今的4780點，算下來CAGR是8.16%，而美國的廣義貨幣M2發行量，則是從8500億美元，增長到目前的20.8萬億美元，CAGR是6.61%。
也就是說，即便不考慮分紅，美股在過去50年的名義價格增長率，也輕鬆超過了美元廣義貨幣M2的增長率。
再來看我們的A股。
過去的22年時間裡，滬深300指數的名義價格從1220點增長到如今的3330點，算下來其CAGR是4.67%，本來就已經足夠低了。
可是，如果與同一時期的廣義貨幣M2增速相比，這個增長率，簡直就是十足的無恥了。
因為，就從2001年12月到現在，我們的廣義貨幣M2，從15萬億元起步，現在已經有291萬億元，增長接近20倍。
算下來，僅廣義貨幣M2的CARG就高達14.3%，可見滬深300的CAGR，差不多就相當於廣義貨幣M2增速的零頭……
作為中國最有代表性的大型企業股票指數，理論上說，滬深300指數成分股企業，在市場上獲得的基本都是壟斷利潤，結果還跑不贏貨幣發行增速，你們的錢都賺到哪裡去了？
另外，我還特意統計了2009年迄今滬深300的每股盈利（EPS）增長率，資料是5.14%。
過去22年，大多數時間中國中長期貸款利率基本都在5%以上，而滬深300指數，作為中國股市的頂樑柱（市值佔比超過50%），其中長期的CAGR和EPS增長率，居然還不如中長期貸款利率……
如果把滬深300指數整體視作一家公司，也就是說，從長期來看，該公司盈利增長率，還趕不上貸款的利率——真正的市場經濟中，這樣的公司，早就應該破產倒閉關門大吉了。
請問，這家公司的存在，有什麼意義呢？
專門為了融資，為了找股民吸血，為了找銀行貸款，為了揹負天量的債務還不上麼？
大家都知道，中國非金融企業整體債務/GDP的比率，幾乎是世界最高，如此之高的債務負擔，滬深300預期的中長期盈利增長率，都趕不上中長期貸款利率，A股還憑什麼上漲？
特別是，從2009年12月到現在，長達14年時間裡，滬深300指數從3576點跌至現在的3336點，不漲反跌，連信用貨幣都不如！
信用貨幣本身每年都在增發，都在貶值，可居然還有這麼一種資產，中長期看，連信用貨幣那點兒稀薄的價值都維持不住，這不是混賬麼？
這樣的股市，也就只能在跌到跌無可跌的時候，來個死貓反彈啥的，指望在這種股市裡，做什麼價值投資、長期投資，簡直就是故意讓人笑掉大牙。
