如果降價和廣告相結合，可能會讓銷售180萬臺汽車所需支出遠低於降價導致的成本費用。
如果投資者仔細閱讀投資組合中公司的年報資訊，就會發現公司收益新聞稿和電話會議中可能遺漏的細節。
1月29日，特斯拉（TSLA）向美國證券交易委員會（SEC）提交了10-K年度報告，讓分析師和投資者有機會進一步看仔細並搞清楚這家全球最具價值汽車公司的機會。
以下是四點值得注意的關鍵資訊——包括特斯拉營銷支出——以及一些歷史回顧。
汽車召回對股價影響不大
2023年，特斯拉在保修維修上支出約12億美元，高於2022年約8億美元。不過，50%的漲幅並不值得擔憂，畢竟隨著道路上行駛的汽車數量增加，公司也在不斷發展。
過去一年，特斯拉為每輛質保在五年內的汽車花費250美元，與2022年每輛汽車成本相同，成本約佔汽車總銷量的1.5%，與行業均值一致。
保修支出資料，說明美國國家公路交通安全管理局（NHTSA）對特斯拉的汽車召回通知，對公司股價影響不大。特斯拉在2022年召回380萬輛汽車，2023年召回260萬輛汽車。召回數量下降並沒有影響其總體支出或單車保費。
100億美元資本支出
特斯拉計劃，斥資100億美元購買新工廠和裝置，這是公司在一年中首次花費11位數，也是一個里程碑事件。特斯拉正在成長，FactSet稱，100億美元相當於華爾街預計其2024 年銷售額的8.9%左右。2023年，特斯拉將銷售額的9.2%用於新的工廠和裝置。
支出水平增長並不令人意外，但確實表明如今實現增長更加困難。特斯拉2023年銷售額增長約19%，華爾街預計其2024年銷售額增長15%。
值得關注的庫存情況
截至2023年年底，特斯拉相關庫存價值近140億美元。其中包括原材料、半成品、零部件和成品車，總量約為2023年銷售額14%，比2022年近16%佔比有所下降。
庫存下降通常被認為是一種積極的訊號，但特斯拉是透過減少原材料持有來降低庫存。成品庫存（主要是汽車）在2023年有所增加。截至2023年年底，公司賬面上的汽車銷售時間約為19天，2022年底約為16天。理想情況是，市場需求旺盛，以至於公司難以保持貨架或經銷商批次方面的庫存。
不過，特斯拉在過去一年來的降價，以及電動汽車銷量增長放緩，讓投資者明白電動汽車需求增長已不再像從前那樣。
依然沒有廣告支出
在年報中，特斯拉沒有透露具體營銷費用，僅表示“我們已經能夠在沒有傳統廣告的情況下，以相對低的營銷成本實現銷售。”
然而，正如營銷學專家所言，產品價格是營銷的三個“P”之一（price），另外兩個“P”分別為產品（product）和促銷（promotion）。如果定價是營銷的一部分，那麼特斯拉在2023年已花費數十億美元。
2024年，特斯拉汽車平均價格（以汽車銷量除以單位交付量衡量）約為4.45萬美元，同比下降約8500美元。8500美元乘以全年180萬輛汽車銷量的結果約為150億美元，這是降價導致的成本支出。
因此，一些投資者和分析師認為特斯拉開展營銷是個好主意。如果降價和廣告相結合，可能會讓180萬臺銷量所需支出遠低於150億美元。
當然，上述觀點只是理論上的，有關特斯拉營銷的爭論會持續到2024年及以後。
截至1月29日收盤，特斯拉股價上漲4.19%至190.93美元，標普500指數和納斯達克綜合指數分別上漲約0.76%和1.12%。年初至今，特斯拉股價下跌約23%。
文 | 艾爾·魯特（Al Root）
編輯 | 曹妍
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《巴倫週刊》（barronschina）原創文章，未經許可，不得轉載。英文版見2024年1月29日報道“Tesla Spends Billions on Marketing and 3 More Must-Knows”。
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