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突發利空!亞太股市全線殺跌,A股高位股崩盤,“散戶牛”結束了?

2024-11-26 19:33:34

今天一大清早,特朗普就送給全球股市一個關稅大禮包:宣佈對墨西哥和加拿大商品徵收25%關稅,對進口自中國的商品加徵10%的額外關稅。當然,特朗普還沒上臺,這只是打提前牌。

今天加關稅的理由:加拿大和墨西哥主要是移民輸入和出口,針對我們的理由也僅僅是藥品尤其是芬太尼的出口。

然後是加多少關稅,有的人說是基於當前的關稅加10%,有的人說是60%的基礎上加10%,這裡肯定是基於當前的稅率加10%,也即平均提高至29%左右。

為啥這麼說呢?因為現在平均稅率為19%左右,60%都沒加到,再加10%從何談起義,川普肯定是基於各種藉口一步一步加,比如今天的芬太尼。

今天A股表現也是如此,之前市場基本是按照60%的極端預期去交易,現在一看可能還有的談,中際旭創等NV鏈反彈了。對於出口鏈來說,後面類似的事件不會少,股價會來回搖擺,直到利空完全落地。

對於全球股市來說,加關稅那肯定是給經濟籠上一層陰影,加元、比索相對美元大跌,亞太股市全線調整。

回到A股,弱勢的大盤、萎縮的成交量和處於高位的融資槓桿資金顯著背離,槓桿需要“賺錢效應”去驅動,一旦市場顯著走弱,虧錢效應明顯,那槓桿的負面效應就會顯現,漲的時候有多爽,砸盤的時候跌的就有多狠。

我一直提醒大家遠離高位妖股,不要試圖去博弈反彈,今天高位妖股全線崩盤,跌停家數來到65家。這是必然的事情,因為量能一直在萎縮,今天已經縮量到了1.3萬億,量能是最真實的,說明市場情緒大幅回落,題材炒作本來就是基於情緒和資金的,情緒不行就沒有資金接力了。

之前跟大家分析過很多次增量資金對A股的定價作用,今天再系統性講一次。下圖是本輪牛市以來,ETF資金和融資資金的流向,節前的增量資金主要是外資對沖基金買入、公私募基金存量資金加倉、ETF資金流入,所以漲的主要是權重股,帶動指數快速上漲。

但節後外資對沖基金快速把節前加的倉位給賣出了,ETF資金也轉為淨流出,融資開始瘋狂加倉,融資代表著遊資和散戶,所以遊資和散戶掌握了定價權,結果是題材炒作盛行,妖股滿天飛。

資料來源:Wind

我們以10月8日為分界線,代表價值方向上證50跌了5.9%,而代表的題材股的wind微盤股指數漲了18.29%,投資和投機、理性和非理性的分化程度可見而知。

但在股市裡永遠要記住一點,那就是萬物皆週期,什麼都有一個盛極而衰的過程,節前機構重倉股高潮後節後逐步衰退,10月題材股高潮,11月份已逐步衰落,從重組牛到華為牛到自主可控牛到AI應用牛,能帶動的股票越來越少,真相就是題材退潮了。

A股的現狀是價值和題材極端分化,後續有兩種走法:要麼是一起下跌,釋放風險;要麼一方修復、一方補跌。

我更看好後者,機構重倉股有望迎來修復。還是來看增量資金,隨著A股近期回撥,ETF又重回買入趨勢,這說明ETF資金作為增量資金可能掌握定價權。

資料來源:Wind

從結構來看,中證A500ETF是增量資金進場的主要途徑,近一個月淨流入超過1237億,滬深300、中證500、中證1000都是流出的,這裡面有部分資金是在賣出滬深300然後買入A500。

資料來源:Wind

為什麼資金都跑到了中證A500ETF?

A500跟之前的寬基最主要的差別就是,勝在均衡。行業配置來看,前五大權重行業分別是電子、電力裝置、銀行、食品飲料、醫藥生物,配置比例相差不是很大,價值和成長風格兼備,沒有在單個風格和行業上有太高的風險暴露。個股權重方面也一樣,不像部分寬基指數要麼過度重倉貴州茅臺要麼過度重倉寧德時代,有標普500那味兒了。

選擇ETF主要看跟蹤誤差、規模、費率等,比如中證A500景順(159353),目前規模超150億,成交很活躍,費率也較低。場外可以考慮景順長城中證A500ETF聯接基金(A類022444;C類022445)。

風險提示:

股市有風險,投資需謹慎,本文不構成投資建議,讀者需獨立思考

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