中國基金報 吳娟娟
美國投資公司協會（ICI）2024年2月1日釋出的資料顯示，截至2024年1月31日，美國貨幣基金規模突破6萬億美元大關，創歷史新高。儘管部分機構認為，美聯儲降息在即，貨幣基金收益率下行可期，但是，資金流向顯示，貨幣基金的吸引力依然存在。
來自ICI的資料顯示，截至2024年1月31日，美國貨幣基金總規模達60012.1億美元（約摺合人民幣431438億元），創歷史新高。值得注意的是，ICI的統計口徑和美國獨立研究機構——金融研究辦公室的統計口徑略有出入。在ICI的口徑下，ETF和FOF未被統計在內。
資料顯示，根據是否享受稅務豁免，可將美國貨幣市場型基金分為免稅型及繳稅型貨幣基金：前者主要投資於短期限的市政證券，以獲得免稅收入； 而後者又可根據投資標的的不同分為政府及優質貨幣基金，政府貨幣基金主要投資於國債、國庫券等政府證券及其相關的回購協議，而優質貨幣基金主要投資於徵稅的短期公司債、銀行存單、商業票據等。此外，根據投資者型別，又可將貨幣基金分為機構類和零售類。
來源：ICI。
ICI資料顯示，截至2024年1月31日，免稅貨幣基金（Tax-exempt）規模為1190.3億美元；繳稅型貨幣基金中，政府貨幣基金規模為48884.8億美元，優質貨幣基金（Prime）規模為9937億美元。若按照投資者型別分，零售貨幣基金規模為23474.6億美元，機構貨幣基金規模為36537.5億美元。
此外，來自惠譽評級的報告指出， 2023年全年，貨幣基金總規模增加1.1萬億美元。
惠譽評級的報告顯示，截至2023年12月31日，機構政府貨幣基金和機構優質貨幣基金淨收益率分別為5.17%和5.31%。2023年，貨幣基金的收益率顯著上升，不過進入2023年7月，在美聯儲最近一次加息之後，收益率趨穩。
由於投資標的不同，不同型別的貨基收益率略有區別。繳稅型貨幣基金中，優質貨幣基金的收益率高於政府貨幣基金。
規模大增1.1萬億美元
前述惠譽評級的資料顯示，2023年全年，貨幣基金整體規模增加1.1萬億美元。這得益於美聯儲加息，美國利息水平上升。據資金流跟蹤機構——EPFR的資料顯示，2023年1月至12月，美國貨幣基金吸引資金淨流入超過萬億美元，顯著超越了2022年微不足道的流入量。拉長時間來看，也遠超2012年至2022年的平均年淨流入量1790億美元。2021年全年，美國貨幣基金吸引淨流入4290億美元。
據英國《金融時報》報道，從2023年10月31日至11月30日的一個月時間，美國貨幣基金吸引了超過2570億美元流入，這是自2023年3月以來的最大單月淨流入。彼時，矽谷銀行破產引發金融市場動盪，資金避險情緒高企，紛紛湧向貨基。
進入2024年，包括PIMCO（品浩 ）在內的部分全球資產管理巨頭認為，2024年美聯儲進入降息通道，投資者會將貨幣基金中的一部分錢拿出來，轉到固定收益基金上，以增厚收益。PIMCO核心策略投資總監兼董事總經理Mohit Mittal日前在接受中國基金報專訪時表示，相較於貨幣基金，中等久期的債券基金收益率更有吸引力。他認為，讓投資者從貨基一步過渡到權益投資的可能性較低，但過渡到固定收益投資是可能的。
不過，部分資產管理機構認為，2024年貨幣基金仍將吸引顯著的資金流入。這類機構認為，如果美國利率維持在較高水平，那麼貨幣基金就能夠提供具有吸引力的收益率。它就會對投資者有吸引力。
在美國之外，有機構認為2024年歐洲可能重現美國2023年的現象。2023年，美國貨幣基金的資金流入量遠遠超過了歐洲貨幣基金。高盛資產管理流動性解決方案主管Shaun Cullinan對媒體指出，如果歐洲貨幣政策週期和美國貨幣政策週期趨同，2024年歐洲貨基可能出現類似的趨勢。
2023年，歐洲市場並沒有出現像美國市場那樣的大幅零售流入。但是，如果歐洲央行開始實施寬鬆政策，部分機構投資者就會把錢轉移到歐洲貨幣基金。
2024年美國貨幣基金是否依然具有吸引力？部分機構人士認為這取決於美聯儲。
儘管美聯儲最近表明了將通脹水平降到2%的決心，但是部分資料顯示了經濟疲軟的跡象。後者促使投資者押注2024年降息或許較快來臨。交易員權衡美聯儲的官方評論與經濟降溫的跡象，並隨之調整自己的押注。Shaun Cullinan表示，資金流入貨幣基金的量取決於美聯儲進入寬鬆週期的節奏。
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