恒大迎來“末日審判”，這起中國最大的破產案，誰將優先受償？
歷經8次的拖延和苦苦掙扎，終於迎來了“末日審判”。2024年2月2日，香港高階法院不再容忍，正式頒令，要求對中國恒大進行清盤結算。資本市場的敏銳嗅覺早就預感到了這一切，29號那天一大早，港股一開盤，中國恒大集團旗下的恒大汽車、恒大物業等相關板塊的股票應聲暴跌。上午10點19分，三隻股票因為觸發了主機板上市規則的跌停機制，不得不暫停交易。在此之前，它們已經分別下跌了20.87%、18.21%和2.50%。現在中國恒大的股價只有0.163港元，市值也只剩下21.5億港元，資本市場已經用行動表達了自己的態度：恒大已經沒有什麼價值可言了。
清盤是什麼意思呢？清盤，簡單來說就是停止公司的經營，對債務進行清償，並將剩餘資產進行重新分配。對於恒大來說，清盤意味著其龐大的商業帝國將被肢解，曾經的輝煌也將成為過眼雲煙。恒大的清盤，不僅將對債權人、股東和購房者造成巨大影響，也將對中國房地產市場乃至整個經濟產生深遠影響。未來，恒大將如何進行清盤，其債務將如何處置，這些問題都還懸而未決。恒大最終走向清盤，並非偶然。近年來，恒大持續擴張，負債規模不斷膨脹，最終債務總額高達2.4萬億，成為中國歷史上最大的破產案。鉅額債務猶如一座大山，壓垮了恒大，也令其無力迴天。
恒大還有救嗎？有業內人士說：不要以為恒大就這樣完了，它還有一絲希望，雖然只是存在於理論上的希望。這究竟是怎麼一回事呢？原來根據香港法律，恒大可以對清盤令進行上訴。如果上訴成功了，那麼清盤令就會被撤銷。但是，恒大想要上訴成功，幾乎是不可能的事情，因為它之前已經拖了8次，拖了整整2年，都沒有拿出一個可行的債務重組計劃。也就是說，法院已經給了恒大足夠的時間和機會，可是恒大卻沒有抓住，最後只能走上清盤的道路，那麼現在法院還會再給恒大一次機會嗎？
其次，法院一旦下達了清盤令，就會指定一名清盤官，由他來接手恒大的所有業務，這段時間恒大就只能停擺，乖乖地接受資產盤算。不過，如果恒大能夠拿出一個新的重組方案，並且有救世主現世給予其資金支援，清盤官可以向法院和債權人會議提交重組計劃，那麼恒大還是有機會被取消清盤的。可這簡直就是白日做夢，因為恒大揹負著近2.4萬億元的債務，就算是神仙下凡，也救不了恒大。在當前的經濟形勢下，能夠拿出數萬億資金拯救恒大的企業或機構鳳毛麟角。更何況，恒大債務問題複雜，涉及眾多利益相關者，重組談判難度極高。所以儘管從理論上說，恒大還有一線生機，但實際上清算已經成為定局了。
恒大的債務危機已經牽動了全球的目光，根據它最新公佈的財報，截至2023年6月30日，它的總負債高達2.39萬億元，其中有6039.8億元是合約負債，也就是說，它還要用這些錢來交付房屋給購房者，但是這些錢已經被它挪用來還其他債務了，所以它現在面臨著6000多億的交房資金缺口。除了合約負債，它還欠著供應商、銀行、投資機構等各方面的債務高達1.78萬億元，這些債主都在催促它還錢，甚至有些已經對它提起訴訟了。恒大已經無法償還這些債務，所以恒大目前只能選擇清盤，也就是把它的資產變賣，用來還債。但是，這個過程並不簡單，因為它涉及到很多複雜的法律問題。
首先，恒大是在香港上市的，所以它的清盤要按照香港的法律來進行，但是它的大部分債務和資產都在內地，而內地和香港在公司破產方面的法律還沒有完全統一，如果按照香港的法律來，那麼在境外的債權人可能會優先得到償還，但是這樣就會侵害內地債權人的利益，他們肯定不會同意讓恒大的內地資產被拍賣，這就會導致清盤陷入僵局。如何平衡境外和內地債權人的利益，如何處理恒大龐大的內地資產，這些都是亟待解決的難題。我預測，在處理恒大問題上，我們很可能需要採取一些超出常規的舉措，否則很難找到解決問題的辦法。恒大清盤，不僅是一場商業事件，更是一個極為複雜的法律和社會問題。如何妥善處理這一事件，將考驗我們的智慧和能力。
法律和政策方面的障礙一旦得到解決，恒大剩下的資產該如何分配就成了最緊迫的問題。恒大擁有超過6000億元的合約負債，對應著約120萬套未交付房屋。這些房屋背後，是360萬個翹首以盼的家庭，約1000萬人的安居夢。因此，無論最終方案如何，保交樓都是重中之重。但保交樓並非易事，需要多方協力。首先，恒大要積極配合政府，制定切實可行的保交樓方案，並加快推進專案建設。
其次，金融機構要加大對房地產行業的信貸支援，幫助恒大解決資金問題。此外，購房者也要理解並支援保交樓工作，共同維護社會穩定。在保交樓過程中，要充分考慮購房者的利益訴求，盡最大可能保障他們的合法權益。對於已經付清房款卻無法收房的業主，要儘快安排交房；對於尚未付清房款的業主，要給予合理的購房優惠政策，幫助他們減輕購房壓力。恒大剩餘資產的分配，不僅關係到債權人的利益，更關係到社會穩定和民生福祉。相信在各方努力下，恒大能夠妥善解決債務問題，儘快完成保交樓任務，重塑未來發展之路。
恒大的保交樓固然是件喜事，但是也別高興得太早，為什麼呢？因為恒大的債務問題非常棘手就像一團亂麻，錯綜複雜。旗下專案公司眾多，專案之間交叉擔保、重複擔保的現象屢見不鮮，使得債務關係異常複雜，難以釐清。舉個例子，假設恒大有A、B兩個專案公司。A公司以土地抵押向銀行貸款，同時又將土地作為擔保，為B公司融資。B公司也同樣以土地抵押貸款，並用土地為A公司提供擔保。有人可能會覺得這樣也沒什麼大不了的。但如果再加入C公司，甚至五六百家公司。
情況就會變得極其複雜，儘管困難重重，但保交樓，是必須要完成的任務。因為，這承載著千千萬萬老百姓的安居夢。他們用辛辛苦苦積攢了一輩子的錢買了房卻無法入住，這是任何人都不能容忍的。至於在保交樓之後，其他債權人，比如施工方、銀行、金融機構等，只能等待恒大完成保交樓工作後，再根據剩餘資產，依照法律程式進行清償。保交樓是一項複雜的系統工程，需要政府、企業、金融機構、業主等各方共同努力。保交樓，不僅是解決恒大債務危機的關鍵，也是維護社會公平正義的重要舉措。讓我們攜手共進，為早日實現“保交樓”最後的目標共同努力！
