中國基金報記者 方麗 陸慧婧
在中央匯金加大ETF增持力度的重磅喊話聲中，股票ETF市場迎來又一個重要里程碑時刻。
交易所最新資料顯示，截至2月6日，華夏上證50ETF總規模超過1022億元，由此成為繼華泰柏瑞滬深300ETF之後，國內股票ETF歷史上第二隻規模站上千億的ETF產品。
華夏上證50ETF誕生於2004年年末，是我國首隻股票ETF，也一路見證了國內股票ETF過去20年的發展歷程。自去年10月下旬匯金宣佈增持ETF以來，多隻寬基ETF規模呈幾何級增長，華夏上證50ETF作為全市場重要寬基ETF的代表，今年以來規模大增219.37億元，增幅接近30%。
展望未來，多位業內人士認為股票ETF規模增長的步伐仍將持續，借鑑海外市場發展經驗，在不久的將來，國內市場也有望逐漸步入被動投資超越主動投資的大時代。
華夏上證50ETF規模
正式突破千億大關
2024年是國內股票ETF市場發展的第二十個年頭，在這一值得紀念的年份，股票ETF市場又迎來了第二個千億級產品。
2月6日晚間，上交所披露的最新資料顯示，華夏上證50ETF總規模達到1022.32億元，突破千億大關，由此成為繼華泰柏瑞滬深300ETF之後，第二隻規模站上千億大關的股票ETF。
華夏上證50ETF成立於2004年12月30日，並於2005年2月23日正式上市，是我國首隻股票ETF，也由此開啟了國內股票ETF波瀾壯闊的發展歷程。其本身的規模變遷也在一定程度上折射出股票ETF市場的發展趨勢。過去幾個月，在“國家隊”資金多次出手增持之下，華夏上證50ETF今年以來規模大漲219.37億元，增幅達到27.32%。拉長時間看，過去一年，華夏上證50ETF規模增幅更是逼近80%。
談及兩隻股票ETF規模相繼突破千億背後的驅動因素，格上理財研究員畢夢姌認為，目前A股市場波動較大，單獨投資某一個股的風險較大。而ETF產品有著費率低、風險分散、跟蹤透明等特徵，並且解決了可投資性以及投資容量的問題，受到了投資者的喜愛。滬深300以及上證50高度集中了我國經濟轉型期新經濟和傳統優勢行業的領軍企業，成為了投資者青睞的優質標的。
在晨星（中國）基金研究中心高階分析師黃威看來，滬深300及上證50ETF規模接連突破千億大關，主要有兩方面原因：一方面，由於近年來主動權益基金整體表現欠佳，促使投資者轉向低費率、持倉分散及風格穩定的被動指數基金，尤其是兼具交易和配置功能的ETF產品。另一方面，隨著市場震盪下行，A股估值降至歷史低位，長期配置價值凸顯，部分投資者藉助ETF逆向佈局，博取市場反彈修復機會。在當前市場波動較大、投資主線及風格尚未明朗的背景下，作為跟蹤市場主流寬基指數的滬深300ETF和上證50ETF，能夠更好地分散投資風險，因此受到眾多資金的青睞。此外，部分市場穩定資金也透過買入滬深300ETF、上證50ETF等來穩定市場，推動其規模進一步擴張。
“在1月整體市況較弱的背景下，A股市場熱點圍繞著央國企、高股息資產展開。上證50指數央國企含量高、股息率高、估值較低，吸引市場資金關注，且1月表現較為抗跌，也助力規模擴張。”華夏基金數量投資部執行總經理徐猛如此總結華夏上證50ETF近期“吸金”的原因。
被動投資時代來臨
“寬基”ETF近期受寵
國內兩隻“千億級”股票ETF，均誕生於寬基ETF領域，引發市場關注。
Wind資料顯示，截至2024年2月5日，全市場209只寬基ETF規模達到9579.85億元，超過了9500億元大關。這一資料比2022年底增長3879.98億元，增幅達68.07%，顯示出寬基ETF這一年多時間裡強悍的“吸金”能力。
寬基ETF中“大塊頭”頗多。截至2月5日，華泰柏瑞滬深300ETF規模達到1578.87億元，易方達滬深300ETF規模也突破900億元大關。嘉實滬深300ETF、華夏上證科創板50ETF、華夏滬深300ETF、南方中證500ETF等規模均超500億元。
對此，徐猛表示，寬基ETF能夠分散投資風險，避免持倉過度集中在某個特定行業或領域。尤其對於中長期資金和機構投資者來說，配置寬基ETF是一種穩健的投資策略，可以降低投資組合的波動性，獲取市場平均收益。同時，寬基ETF通常具備較高的容量，能夠承載大體量資金的長期佈局需求。在他看來，中長期資金對寬基類ETF底倉配置的需求，或將進一步催化寬基ETF的擴張趨勢。
黃威也認為，一方面，相較於行業主題ETF，寬基ETF的持倉通常更廣泛，且組合風險分散程度更高，有助於降低某一特定行業或主題的大幅波動風險，表現也更加平穩，能夠滿足更廣大投資者的投資需求。另一方面，在當前市場波動較大、投資主線及風格尚未明朗的背景下，寬基ETF能夠更好地分散投資風險，因此也受到更多投資者的青睞。
“一方面是‘國家隊’入市救場，只有寬基ETF的規模能支援這麼大的資金體量，華泰柏瑞滬深300、華夏上證50ETF的第一大持有者也均為中央匯金。另一方面，行業類、主題類ETF 2023年收益表現並未達到預期，白酒、房地產、晶片等行業類ETF全年跌幅較大，行業主題機會並不明朗。”盈米基金研究員李兆霆表示。
格上理財研究員畢夢姌認為，近一年，寬基ETF吸引了較多的資金，主要與全面註冊制改革落地、投資者需求和國有資本流入相關。2023年，國有資本多次買入寬基ETF。寬基指數最大優勢在於其分散風險的優勢，波動相對更小。讓投資者可以免去選股和“黑天鵝”的煩擾，也不用挑選行業主題和賽道。當前市場處在底部區間時，寬基ETF是一種較為簡單高效的投資工具。
股票ETF規模近1.5萬億
未來仍是“星辰大海”
自2004年12月我國第一隻股票ETF產品——上證50ETF誕生以來，20年來中國ETF產品從品種到規模都取得了長足發展。
Wind資料顯示，截至2024年2月5日，國內ETF總規模突破2萬億元大關，股票ETF（不含跨境ETF）規模也逼近1.5萬億元，達到1.48萬億元，20年來規模持續穩健增長。
談及股票ETF未來發展前景，華夏基金數量投資部執行總經理徐猛認為，ETF作為一類交易便利、透明、費率低廉的工具，可幫助投資者解決投資過程中存在的風格漂移、可投資性問題。ETF產品越來越受到市場的關注，已經成為投資者交易、資產配置、財富管理的重要工具。
“今年來看，由於市場處在低位，長期資金流入給寬基ETF，特別是滬深300、上證50ETF帶來較多增量資金；後續若市場企穩反彈，彈性相對大、前期調整較多的成長風格和行業主題類ETF，如科創創業50ETF、晶片ETF或將受到個人和機構投資者更多的關注；此外，跨境ETF中，目前處於低位的香港市場或相對具備一定機會。”徐猛表示。
盈米基金研究員李兆霆也表示，股票ETF發展前景比較光明。除了機構重點關注大市值的寬基指數外，ETF的產品型別與風格也越來越能滿足投資者多元化的需求，同時，境外的QDII ETF基金、紅利高股息ETF以及人工智慧ETF等，也受到了投資者的青睞。“相信等待市場企穩回升時，市場將會有更多資金流入股票ETF。”
更為受到市場關注的是，晨星資料顯示，截至2023年底，美股被動基金規模超越美國主動基金。繼2019年8月美國被動股基規模超過主動股基後，被動化浪潮跨越新的里程碑。未來中國或也將演繹這一過程。
徐猛表示，隨著境內機構投資者佔比持續提升，A股市場有效性提高，主動基金戰勝指數的難度增加；ETF正逐步成為機構和零售投資者資產配置的首選；衍生品市場的快速發展、基金投資顧問的快速發展也加速了ETF的發展，境內ETF市場仍存在很大的發展空間，未來也有可能超越主動基金的規模。全球來看，過去幾年指數化投資非常盛行，是長期發展趨勢。
“對於國內市場而言，隨著市場有效性提升，主動基金獲取超額收益的難度將越來越大，從而逐漸喪失業績優勢，而指數基金憑藉低費率、持倉透明及風格穩定等優勢有望獲得更多資金青睞，不排除未來會出現與美國市場相似的情況。”黃威也表示。
編輯：艦長
稽核：木魚
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