近一個月，人民日報海外版在官網發表系列報道，揭開了電商巨頭希音（shenin）的神秘面紗。
近來，希音把總部搬離中國，創始人改換國籍，總公司在新加坡註冊逃避國內監管；秘密向納斯達克提交上市檔案，從供應鏈到設計等環節“跟中國劃清界限”；即使經過了這樣的改造，仍然面臨美國政府機構的重重阻力，近期在私人市場的交易估值，相比頂峰期的千億美元，已經腰斬。
第一問：這麼著急跟中國劃清界限，你到底圖個啥？
根據國外媒體報道，在2023年11月，希音被爆出總部已經搬離中國，在新加坡重新建立總部，從而在資本層面看起來完成“去中國化”。並且向納斯達克秘密交表（秘密上市流程），估值超過660億美元。
人民日報海外版指出，透過股權的層層設計，希音把自己從“中國公司”成功變成了“新加坡公司”。律師表示，希音搭建境外控股主體後收購境內實體，必然會涉及中國的外匯管理、外商投資申報、資料出境合規等規定。目前看來，這些問題在理論上都應當得到了有效解決。
希音的業務和流程沒有改變，只是原大股東放棄了中國國籍，公司從內資變成外資，公司所在地從廣州變成了新加坡，這幾個變化幫助大股東資產、身份與公司權益完成了“去中國化”。
同時也指出，企業需要意識到，中國擁有全球最大的使用者群體，擁有全球最完整的工業體系，把根留在中國，對企業來說也是至關重要的。
第二問：繞不開的海外監管，希音秘密上市遇阻
媒體引述英國天空新聞說，由於在納斯達克上市遇阻，希音正在和倫敦證券交易所談判，希望改道倫敦上市。但英國方面的態度是，即使改道倫敦上市，監管要求也不會比納斯達克輕鬆多少，而且也不能在英美同時上市，跟希音方面的談判底線相差甚遠。
根據報道，在向納斯達克提交上市檔案之後，已經過去了兩個月，希音在這上面的進展不大。相反，美國立法機構向希音提出了更多要求，比如要求其披露“不存在強迫勞動的證據”。2023年8月，美國16個州的總檢察長聯名致信美國證券交易委員會，要求審查希音的供應鏈情況。
看來，無論是在納斯達克，還是在倫敦上市，希音都面臨著歐美這個最大市場越來越嚴格的監管要求。
第三問：希音IPO陷入困境，有股東折價30%變現
根據彭博社報道，希音的老股東們，正在以450億美元的估值在私人交易中出售希音的股票，這意味著，老股東們嚴重不看好希音“與中國劃清界限”之後的IPO前景。
在2022年巔峰期，希音的估值曾經高達1000億美元。即使按照2023年5月最後一輪融資的估值（Pre-IPO），希音也有660億美元，現在的估值已經比那時候低了大約30%。
阻礙希音在美國上市的主要包括：
（1） 智慧財產權風險：在2023年的夏天，在遭到H&M起訴的同時，美國也有三名獨立設計師克里斯塔·佩裡 （Krista Perry）、拉里薩·馬丁內斯 （Larissa Martinez） 和傑伊·巴倫 （Jay Baron）在加州起訴SHEIN侵犯版權和違反《反敲詐勒索及腐敗組織法案》，目前至少有上百起智慧財產權官司在進行中。
（2） 美國監管機構對中國公司的偏見：不管希音怎麼“去中國化”，在美國人的眼裡，他就是中國公司。而且事實上希音是植根於中國的產業鏈、原材料、反應能力基礎上的電商公司，離開中國產業鏈的支援，很難想象希音還能保持現有的增長速度和快速反應能力。
（3） 隨著IPO過程的無限延長，老股東的耐心會消耗殆盡，從而在內部瓦解希音員工的鬥志。
中國公司走向全球，不能靠跟祖國劃清界限
有行業人士發表評論稱，每一個公司走向全世界，成為真正的世界級公司，都是複雜而艱辛的過程。
不光我們是這樣，一百年前的美國公司，成功取代英國成為世界霸主，同樣也走過了這樣艱辛的路。
就像日本汽車在美國開拓市場，中國電器出海走向美、日、歐洲，以及近來，以華為為代表的中國高科技企業走出國門，走向世界，都是這樣。
面對我們質優價廉的產品，發達國家最常見的抵制手段就是那麼幾招，要麼是“仿冒抄襲”，要麼是“低質低價”，要麼是抹黑中國“血汗工廠”，這些招數他們都在華為、阿里巴巴身上使用過，失敗了。
但希音不知道為啥，隨著別人的指責，步步後退，你嫌我是中國公司，我就給自己披個“洋皮”，僱幾個洋人高管當招牌，自己把自己的根拔掉，成了無源之水，無根之木。
在高科技領域的競爭，比如我們的網際網路、我們的電信裝置、我們的新能源和太陽能，都是成千上萬從業者辛辛苦苦一手一腳幹出來的，勤奮做出來的。
現在那些擁有海外眼光的公司，基本上都沿襲了中國公司的風格，植根於中國供應鏈，做產品的本地化改造。他們知道中國市場、中國產業鏈的支撐是成功之本。
從來沒有一個從中國發展起來的公司，靠“跟祖國劃清界限”獲取成功。
從來沒有。
文章來源：黑奇士（有節選）；參考資料：人民日報海外版、澎湃新聞等
