屋漏偏逢連夜雨，伴隨業績預告的出爐，好不容易迎來複蘇態勢的宋城演藝再次遭遇爆雷事件。公司基於審慎性原則，根據《企業會計準則第8號—資產減值》及公司會計政策等相關規定，對花房集團公司長期股權投資進行了減值測試，擬計提長期股權投資減值準備8.6億元—9億元，將導致歸屬於上市公司股東的淨利潤減少8.6億元—9億元。
在此番減值操作下，公司的盈利回升戛然而止，預計2023年歸屬於上市公司股東的淨利潤-9700萬至－1.82億，扣除非經常性損益後的淨利潤－8500萬至－1.7億，再度一地雞毛。若不考慮持有花房集團公司的長期股權投資形成的投資收益以及減值損失，歸屬於上市公司股東的淨利潤預計為盈利7.5億元—９億元。
考慮到公司前三季度已實現淨利潤7.87億，意味著四季度撇除減值影響經營端錄得淨利潤為-0.37至1.13億元，雖然這個預計值的區間幅度較大，不過對比2019年四季度0.7億淨利潤，到也算是依然處於正常波動值範圍。因此，2023年後兩個季度其實已差不多恢復到2019年同期水平。
不過與經營端的正常表現相比，股價伴隨爆雷和各種悲觀情緒再次創出新低，截止２月２日收盤總市值下降至230.57億，對應2019年一年賺13.4億的盈利能力，PE值只有17.21倍，甚至可以被看作是上市以來的最低估狀態。這種情況下，一位好友說不出意外，今年春節假期各大旅遊景區估計又得是人滿為患，宋城的全面復甦將是一件板上釘釘的事情，減值只是數字遊戲，並非公司真的要真金白銀掏出這麼多錢，所以當前的爆雷更多隻是帶來心理層面的影響，並不妨礙公司盈利能力的重啟，現在恰恰是一個撿便宜的好時機。
對於這一觀點，我的看法是當下宋城的狀態明顯要好於2020年，那時候疫情剛剛爆發，宋城在緊急閉園通知的打擊下徹底停擺，何時恢復可謂遙遙無期，但股價卻漲個不停；而現在疫情已經徹底結束，對於旅遊行業而言一切正向好的方向發展，隨著經營端的逐漸企穩，過去的複製擴張預期也很可能會重新得到迴歸，可股價卻刷出了新低。從長期視角看，市場的不理性終究會被糾正，所以2020年之後迎來了漫漫下跌，至於現在的下跌也同樣會在某一天得到修正，所以說機會大於風險是絕對沒有問題的。
但是這種機會仍然存在著一定的博弈性質，那就是花房遺留問題在經歷過減值處理之後，仍然還有８個多億的殘值，會不會再次減值誰也說不清，況且市場在低估之後還有不有更低估，同樣是無法簡單揣測的事情。故而我們只能說前途是光明的，中短期仍然存在一定的不確定性，選不選擇這個標的，主要還在於你的性子適不適合忍受煎熬。
（風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。）
