兔年最後一週，A股市場資金面出現了重大變化，尤其是節前最後兩個交易日，成交額再度突破1萬億元。資金面變化背後，北向資金、上市公司及高管，都在積極入市。
01 北向資金最新動向曝光
回顧近期北向資金的持股變化情況，步入2024年，北向資金做多趨勢初顯。
Wind資料顯示，北向資金節前最後一個交易日淨買入5.83億元，為連續8個交易日淨買入。具體到行業和個股來看，2月8日，北向資金淨買入1.58億元，位居榜首；淨買入非銀金融行業的中信證券和中國平安，均超1億元。
從周度（2月5日至2月8日）表現看，本週，北向資金合計加倉160.82億元，周淨買額累計超3億元的個股有15只。其中，貴州茅臺大幅淨買入16.33億元；A、五糧液淨買入均超6億元；銀行領域的江蘇銀行、工商銀行、中國銀行、交通銀行、招商銀行和興業銀行加倉額分別為5.39億元、4.75億元、4.45億元、4.08億元 、3.98億元和3.81億元。
從月度表現看，北向資金2月以來合計淨買入211.69億元；1月份以來合計淨買入66.63億元。步入2024年，北向資金做多趨勢逐步顯現。
就板塊投資而言，可以看出，今年以來北向資金明顯青睞大金融行業。中信證券釋出的研報顯示，年初以來銀行板塊絕對相對價值顯著，隱含市場當前的防禦風格偏好。全年而言，分析師判斷在銀行業績底與估值底共同作用下，行業估值提升可期，銀行股走勢可能會隨著信用預期邊際的改善而出現同步變化。
視角轉向節後，北向資金會迴歸嗎？
多數研究機構認為，隨著美國加息週期的結束，國內政策環境持續改善，北向資金或將回流A股。浦銀國際此前稱，降息週期若開啟，預示著經濟增速可能有放緩，全球股指表現轉弱，但新興市場表現相對較佳。當前外資在中國股市的倉位仍偏低，若中美經濟週期扭轉、人民幣進入升值通道，有望吸引外資迴流中國股市。
02 上市公司掀起回購狂潮
除了北向資金，A股上市公司今年以來也積極做多。
開年以來，A股上市公司掀起回購潮。Choice資料顯示，2024年以來，已有778家上市公司實施回購，累計回購金額超353.63億元。從上市公司回購金額來看，有8家公司回購金額超過5億元。
其中，三安光電回購額位居榜首，金額達11.69億元，藥明康德回購額超10億元緊隨其後位列第二；格力電器、寧德時代回購額均超9億元，韋爾股份回購額達8.89億元。此外，和邦生物、明陽智慧和寶鋼股份回購金額均超5億元。
值得一提的是，近期，滬深交易所先後啟動了“提質增效重回報”行動和“質量回報雙提升”專項行動。鴻泉物聯、南都物業、甬矽電子、鍵凱科技、禾川科技、派能科技等上市公司以回購計劃為支點，同步推出了“提質增效重回報”行動方案，在主業發展、股東回報及投資者關係管理等方面多措並舉，與投資者共享發展成果。
股份回購作為資本市場的一項基礎性制度安排，具有最佳化資本結構、維護公司投資價值、健全投資者回報機制等方面的功能作用。上市公司用真金白銀回購公司股票，也會向市場傳遞出積極訊號，有助於引導市場預期，活躍市場投資。
從近兩年上市公司回購的總體情況看，根據上市公司公告，2022年至2023年間，1836家上市公司累計公告3484條回購預案，回購股份178.42億股，回購金額1821.89億元，包括集中競價交易回購和定向回購兩種方式。
華福證券研報表示，對上市公司而言，公司透過回購增持提升市場信心，推動價值迴歸，能夠進行現金流管理，還能夠進行員工持股計劃或股權激勵，對上市公司的治理能力，同樣會帶來促進作用。此外，回購增持多措並舉，可以提高公司聲譽和形象，向市場傳遞積極訊號。
03 A股是否有開啟牛市的條件？
目前來看，A股資金面正在好轉，這是否意味著市場上漲的基礎愈發堅實？
事實上，牛市的啟動一般需要具備三個條件：一是一個難以證偽的樂觀預期讓市場情緒保持積極，二是一定的賺錢效應吸引增量資金入場，三是相對友好的監管條件使得市場政策風險相對比較低。當這三個條件都具備的時候，指數往往會開啟一波牛市行情。
南華期貨首席經濟學家朱斌介紹，從目前觀察來看，A股具備了部分開啟牛市的條件，比如政策方面的一些支援，但在樂觀預期和賺錢效應方面仍需繼續等待。
對於第二個條件——增量資金，前海開源基金董事總經理、首席經濟學家楊德龍表示，只要股市能夠產生一輪牛市行情，過去兩年增加的40萬億元的居民存款，可能有相當一部分會透過買基金或者直接開戶入市，成為資本市場下一輪牛市的增量資金。當前市場處於歷史大底的位置，居民儲蓄向資本市場轉移，入場的成本是很低的。當下，吸引居民儲蓄向資本市場轉移，在歷史大底的位置買基金入市是比較好的一個時機。
對於第三個條件——政策面，海通證券首席經濟學家荀玉根表示，在政策加碼和政策託底背景下，疊加中國經濟的短週期正好在四年左右一輪迴，現在也進入了見底恢復階段。回到股票市場，用更長角度來看待中國股票市場，過去三十多年，股票市場收益率都是不錯的。以股票型基金指數為例，2004年至今的20年時間，年化收益率達到13%。但從兩三年維度來看，經濟在不同週期，股票市場表現不同，不可能在每一個週期都上漲。對股市來講，市場真正的單邊上漲、出現全面行情的時間其實是佔少數的，大部分時間是結構性行情。
至於2024年市場能否極泰來？楊德龍認為，2024年的行情主線是優質股票的估值修復，投資者佈局時一定要買入一些好行業、好公司。未來還能持續增長的行業主要集中在三大領域，包括消費、新能源、科技。這三大領域的一些細分行業的龍頭企業，具有品牌價值，具有比較寬的“護城河”，具有核心競爭力，同時盈利很好，分紅率也較高。而股價在過去兩三年的時間跌幅比較大，都是可以重點關注的物件。
本文源自證券之星
