中國基金報記者 莫琳
大年初七，民間俗稱“人日”，也稱“人勝節”，是宣佈人事變動的好日子。
在沉寂了近2個多月之後，原天風證券首席策略分析師劉晨明正式官宣：履新廣發證券。
2月16日，劉晨明透過微信公眾號發文官宣了上述訊息。 他目前在廣發證券研究發展中心擔任首席策略分析師。
記者注意到，今年1月底，廣發證券原首席策略分析師 戴康的頭銜已經變更為： 廣發證券發展研究中心董事總經理（MD）、首席資產研究官。
重回廣發證券
公開履歷顯示，劉晨明獲2023年新財富策略研究第一名，曾任職於研究所、安信證券研究所等。
2023年，從業10年的劉晨明終於拿到人生中第一個“新財富策略研究第一名”。今年元旦，劉晨明在微信公眾號上釋出了一篇題為《4冠2亞：感恩與突破》的文章，文章似乎是對坊間傳聞他即將離開天風證券的一種回應，更是對其在天風證券研究所職業生涯的總結，“在剛剛過去的2023年，是我從業的第10個年頭，從彪哥2013年帶我入行，到2017年把團隊交給我，再到2019年第一次上榜新財富，實現0到1的突破。10年策略職業生涯有8年是在天風證券完成，也是在光總、龍哥和銷售老師們的幫助才下一步步走出來。”
在今天的推文中，劉晨明表示，廣發證券是自己夢想開始的地方。“清晰的記憶倒回十年前的2013年，在結束了跟隨謝亞軒博士的暑期實習之後，我初步瞭解了什麼是證券研究，同時也學習了一些自上而下的宏觀研究思維。”“再後來，我獲得了在廣發證券研究所唐笑老師的建築工程團隊的實習機會。”“正是這兩段實習經歷，讓我積累不少自上而下的研究思路，並且正式開啟了賣方研究之路，從此也與廣發研究結下了不解之緣。”
首次嘗試雙首席
劉晨明在推文中隆重介紹了另一位 聯席首席策略分析師鄭愷。
鄭愷在2013年畢業後就加入了廣發研究，同樣有10年以上的策略研究經驗，是廣發研究本土培養的中生代研究力量。
據介紹，2022年初從新興產業生命週期的角度，鄭愷率先搭建了滲透率三階段的研究框架，在年初即提示2022年新能源產業鏈的估值有擠壓風險，前瞻性令很多客戶印象深刻；2023年6月，他將市場新交易特徵概括為“槓鈴策略”，之後“槓鈴策略”一詞逐漸被市場所熱議；2023年8月，他從A股自由現金流十年新高出發，理解企業行為模式的變化，挖掘2024年企業高自由現金流背後的機遇。
劉晨明表示，未來將和鄭愷將共同擔任廣發策略首席的職務。這也是廣發研究第一次在總量研究中嘗試雙首席的模式。
行業鉅變
券商分析師總人數不減反增
在賣方研究領域，公募分倉佣金是券商研究所重要收入來源之一。隨著公募基金費率改革第二階段開始，“研究換佣金”這一商業模式必然會受到影響。
信達證券非銀王舫朝團隊預計，2017年至2023年三季度，券商分析師人數從2728人增至4535人，增長66.2%。此次佣金調整可能使研究所人均創收水平回到2019年以前，因此對研究所業績帶來短期壓力。
行業形勢鉅變，引發券商分析師近一年來的變動更加頻繁，小券商研究所大裁員的訊息不絕於耳。但是中國證券業協會官網上的資料顯示，券商分析師的總人數並沒有減少，反而持續增加。截至目前，登記在冊的分析師人數為4697名，較2023年年底的4631名增加了66名，再度創出分析師群體總量的新高。
記者瞭解到，在公募降傭政策釋出後，賣方研究對“多元發展佈局”“加大對內服務力度”“探索轉型路徑”的思考再度提及。部分券商已重新調整研究業務定位，還有部分賣方研究機構轉型為對內服務。
在不少賣方研究所負責人看來，“公募降傭”終將助推賣方研究迴歸本源。“以客戶為核心，建立一個科學化、資料化的深度研究體系，我覺得是最重要的。”天風證券副總裁、研究所所長趙曉光說，“我們需要把深度研究做好，把真正對客戶有價值、對產業有價值的研究放在第一位。”
中信建投證券研究所所長武超則在2022年年底就提出，賣方研究應該回歸本位，做好基本面研究，分析師應該扮演好“行業專家”的角色，做好資訊的跟蹤和專業判斷的輸出。
在服務物件方面，她認為，證券研究機構除了服務基金公司、保險公司，還應當服務一級市場的股權投資類客戶、上市公司、外資機構等更廣泛的客戶。雖然從付費能力與數量看，對後者服務的價效比可能並不高，但武超則認為很有必要。
附劉晨明《命運的齒輪再次轉動》全文
編輯：艦長
稽核：許聞
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