在人工智慧的熱潮中，投資者們或許應該冷靜思考一下，新技術的先驅者是否總是能在股市中受到獎勵。德意志銀行分析師裡德（Jim Reid）在最近的一封寫給客戶的信中，提出了這樣一個觀點。他認為，上世紀90年代末和本世紀初的電信泡沫給投資者帶來了一個重要教訓，那就是新技術的廣泛採用並不足以證明相關公司享有的高估值是合理的。
裡德指出，儘管到2024年手機普及率甚至超過了泡沫時代最樂觀的預測，但電信股卻從未回到泡沫時代的峰值。同樣地，今天的人工智慧股票也面臨著類似的挑戰。儘管這項技術被廣泛看好，但投資者們也需要考慮到它是否會被“民主化”，即轉化為每個公司都能輕易實現的商品。如果這樣的話，那麼長期估值可能會受到更大的影響。
裡德還提到了一些對人工智慧股市繁榮持懷疑態度的人的觀點。他們認為，七蛟龍等人工智慧寵兒也可能會面臨類似上世紀90年代末電信巨頭的命運。作為一種通用技術，人工智慧的收益可能會更均勻地分配給所有公司，而不是僅僅集中在少數精英公司身上。
當然，今天的人工智慧寵兒與上世紀90年代末的電信巨頭之間也存在一些明顯的區別。例如，許多電信公司當時承擔了非常大的債務負擔，而今天的人工智慧公司則擁有更強大的資產負債表和更健康的財務狀況。此外，他們的產品也具有更強的品牌身份和價值，受益於強大的網路效應。
然而，這並不意味著投資者可以盲目地追捧人工智慧股票。裡德提醒說，投資者需要考慮到各種因素，包括技術民主化、監管政策以及競爭格局等。只有這樣，才能做出更明智的投資決策。
在週二美國股市重新開盤後，人工智慧主題確實受到了一定的衝擊。晶片製造商和人工智慧寵兒英偉達（Nvidia Corp.）下跌逾4.3%，創下去年10月以來最大的單日跌幅。這或許是投資者們開始重新審視人工智慧股票的一個訊號。
總的來說，儘管人工智慧技術的發展前景被廣泛看好，但投資者們在追捧相關股票時也需要保持冷靜和理性。新技術的先驅者並不總是能在股市中受到獎勵，這是一個需要牢記的重要教訓。
本文源自金融界
