前不久，（以下簡稱健康元）釋出了關於股份回購進展公告。據公告，截至10月31日，健康元透過集中競價交易方式已累計回購股份1096.26萬股，佔公司總股本的比例為0.58%，耗資1.21億元。
這筆回購，僅僅是9月23日回購計劃的開端，根據計劃，公司將以不超過15.40元/股的價格在一年內回購3-5億，且全部會進行登出，而在本次回購前，健康元已經連續進行了多次回購，近四年來，健康元已花費了近30億在回購上了。
能砸真金白銀出來回購，而且是如此大手筆的回購，足見健康元對自己未來美好前景的信心。多少企業，都只是在財報吹得厲害，但實際上做的事情是一邊在投資者交流上給投資者灌雞湯，一邊又在大手筆減持。似健康元這樣的企業，真真是極少數，知行合一，看好就掏錢買，買了就登出。過往健康元的回購，都是頂格執行的。
而事實也確實如今，近期的三季報，其實就顯示出健康元的業績拐點。
2024年第三季度公司實現歸母淨利潤3.35億元，同比增長24.95%；扣非後淨利潤為3.11億元，同比增長16.45%。
業績穩健，創新藥業務快速發展
健康元三季報確實拐點非常明顯，健康元2024年整個前三季度的業績情況為：歸母淨利潤11.12億元，同比增長2.58%，扣非歸母淨利潤10.73億元，同比增長2.30%。
本來上半年利潤端還是有些壓力的，但Q3一個大雙位數增長，就把整個前三季度的利潤扭轉為正了，要知道這幾年本來就是國內醫療行業的小年，如信立泰就在近期的電話會交流中講“今年是醫院准入小年，藥事會比去年少了一半”，因此，健康元在這樣行業明顯逆風的背景下還能實現這樣的業績確實是非常的不容易。
這裡我們不妨先隨便看兩個券商是如何描述當下的健康元的：
開源證券認為，健康元妥布黴素納入醫保有較好應對左沙集採價格下降帶來的挑戰，公司紮實推進“創新藥+高壁壘複雜製劑”雙輪驅動戰略，抗流感新藥TG-1000已於2024年8月報產，預計2025H2獲批，TG-1000有效治療期長預計上市後快速放量。在高壁壘複雜製劑方面，沙美特羅替卡松吸入粉霧劑為國內首仿，有望為公司提供業績新增量。
目前公司正值產品換擋期，且單三季度業績環比已經大幅改善，我們預計隨著左沙集採負面影響出清，疊加新藥妥布黴素TG-1000以及舒列迭逐步放量，公司價值屬性有望進一步凸顯。
基於上述觀點，開源證券給予健康元“買入”評級，看好其長期發展潛力，並將其研報標題定為“健康元三季度業績環比降幅收窄，創新藥業務漸入快車道”。
國盛證券表示，健康元雖然收入端受到艾普拉唑針劑醫保談判降價和左沙丁胺醇集採的影響，但利潤端同比增速接近25%，顯示出公司良好的成本控制能力和盈利能力。
創新藥方面，公司的抗流感創新藥已申報生產，預計 2025 年底前有望 獲批；高選擇性的 Nav1.8 鎮痛創新藥已開開始籌備 I 期臨床；TSLP單抗的臨床Ⅱ期已開展，而且目前進度國內靠前；哮喘GSNOR口服藥、哮喘LABA+LAMA雙靶點都已完成2期首例給藥。
展望未來，健康元的妥布黴素迎來放量，呼吸科管線持續推進，子公司麗珠集團將繼續貢獻穩定業績、麗珠單抗研發佈局持續推進，疊加健康元又注重市場潛力大、創造性強、專利保護期長的臨床中後期產品 BD，未來長期增長有望持續。
基於上述觀點，國盛證券給予健康元“買入”評級，看好其長期發展潛力，並將其研報標題定為“24Q3利潤超預期，加速推進創新轉型”。
其實，細究健康元的發展史，從創立到中期轉型，再到殺入呼吸系統領域，實施現在的“創新藥+高壁壘複雜製劑”雙輪驅動戰略，健康元可謂每一步都踩在了時代大勢上。因此，這麼些年來，其業績一直以一個穩健的步調在增長，即便偶有反覆但很快就會反彈，即便近期遭遇集採挑戰，業績也一直相當穩健，真是讓人安心得不能再安心。
健康元憑藉穩健的業績獲得諸多機構的持續青睞，知名私募高毅資本為其第五、六大股東，外資阿布達比投資局位列第八大流通股股東，似瑞眾人壽、太平洋人壽等長線聰明資本亦是公司的前十大股東。
也是在近期大手筆回購+業績回暖雙重利好的支撐下，近期健康元的股價呈現出明顯的上漲，越來越多的聰明資本，開始關注起公司了。
免責宣告：本文僅供參考，不構成投資建議。
