【導讀】美國檢察官稱，世紀大爆倉主角韓裔基金經理Bill Hwang應被判21年監禁
中國基金報記者 泰勒
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世紀大爆倉主角或被判21年監禁
近日，美國檢察官表示，被判有罪的Archegos資本管理公司創始人比爾·黃（Bill Hwang）因欺詐和市場操縱應該被判處21年監禁。這些行為導致其公司在2021年發生巨大崩盤，而他的量刑聽證會將於下週舉行。
檢方在週五提交給美國地區法官阿爾文·赫勒斯坦的檔案中表示，現年60歲的比爾·黃應當被判長期監禁，因為他主導了歷史上最大規模的證券欺詐案之一，造成了數十億美元的損失。赫勒斯坦法官將於11月20日對比爾·黃作出判決。
檢方在提交檔案中向法官表示：“一個重判是必要的，以震懾一個屢犯且毫無悔意的欺詐者，並向那些最為傲慢的投資者傳遞訊號，他們的宏大計劃將會面臨嚴厲的刑罰。”
比爾·黃於今年7月被判定欺騙了華爾街主要銀行，促使它們幫助他將Archegos高度集中的投資組合價值人為抬高至360億美元，直至泡沫破裂。Archegos的交易對手方損失約100億美元，此事件也是瑞信集團隨後倒閉的重要原因之一，瑞信最終被出售給競爭對手瑞銀。瑞銀後來同意因瑞信與Archegos之間的交易而支付近4億美元的罰款。
由於Archegos的倒閉，監管機構加強了對銀行與基金客戶交易的監管，美國證券交易委員會主席呼籲披露更多資訊。
比爾·黃所被定罪的每項罪名最高可判處20年監禁。
審判檔案揭示了Archegos家族辦公室的內幕。該公司透過掉期交易集中投資於少數幾家公司，尤其是ViacomCBS。政府指控稱，這些操作是為了操縱這些流動性較低的股票。該公司向銀行聲稱投資於蘋果和亞馬遜等大型科技公司，事實上並沒有。
Archegos前首席風險官Scott Becker和該公司前首席交易員William Tomita兩人都作證稱，他們向與Archegos合作的銀行謊報了該公司在其他領域所持股票型別、公司投資倉位高度集中於幾個大公司的情況以及平倉所需時間。二人表示，他們的目的是淡化Archegos的風險，從而增強其借貸能力，進而能夠下更大的賭注。
Tomita作證說，比爾·黃曾指示他操縱股票價格，比如在某天收市前的幾分鐘內大肆交易。Archegos的許多交易都採取掉期形式，這樣該公司就不必在公開的申報檔案中披露個股的持倉總量。
曾與Archegos打交道的銀行高管作證說，他們被誤導相信亞馬遜、蘋果和谷歌等股票是該公司最大持倉股，可以迅速出售以釋放現金。
檢察官出示的Archegos公司記錄顯示，該公司倒閉時最大的持股是ViacomCBS和Discovery等流動性較差、風險相對較高的媒體公司，以及在美國上市的中概股。記錄顯示，2021年3月，Archegos在ViacomCBS的持倉佔資本比例至少是之前披露的兩倍。
人類史上單日最大虧損
2021年3月底，多隻美股中概股慘遭血洗，引發了市場震動。造成這一系列大跌的原因是比爾·黃旗下的Archegos爆倉了。除熱門中概股之外，兩隻北美傳媒股票——ViacomCBS和探索頻道（Discovery）也上演類似崩盤行情。
檢方指出，Archegos透過購買股票掉期，在特定股票積累了大量頭寸，而且非常隱蔽。檢方稱其"利用衍生品的操作非常隱蔽，市場上的任何參與者都無法追溯到單一買家，沒有人能夠發現Archegos同時在多個經紀商處下單"。
根據檢察官的說法，透過銀行借款和槓桿等金融手段，2021年初，比爾·黃的個人財富在一年內從15億美元飆升至350億美元，其公司的實際股票頭寸也膨脹到了1600億美元，可與世界上一些最大的對沖基金相媲美。
調查檔案顯示，從2020年3月到2021年3月，比爾·黃控制的Archegos以保證金購買了數十億美元的總回報掉期。這些基於證券的掉期允許投資者透過有限的資金來持有公司證券的鉅額頭寸。比爾·黃頻繁地進行相關掉期交易，目的是為了大幅抬高公司股票的價格，從而誘使其他投資者以高價購買這些股票。在比爾·黃的交易策略下，Archegos的管理規模和盈利能力快速增長。
隨後，Archegos因使用大量高槓杆的衍生品迴避申報義務，遭遇不利行情而爆倉，被迫大量拋售持倉中的多隻股票。相關資料顯示，僅一天，比爾·黃經營的基金回撤超過100億美元，約為其淨資產的2/3，觸發“人類史上最大單日虧損”。
與Archegos交易的投行們也損失慘重，摩根大通釋出報告稱，高盛、摩根士丹利、富國銀行、瑞銀、瑞信以及野村證券等六家涉事投行的損失總額達50億~100億美元。
公開資料顯示，比爾·黃出生於韓國牧師家庭，後赴美留學，曾就讀於加州伯克利大學經濟學專業；他於1996年加入市場知名的老虎基金，負責韓國市場權益投資。
