外圍市場再度起大變化！
今天早盤，美元指數突然大幅走軟，非美貨幣普遍走高。美元指數一度大跌0.6%，報106.8，幾乎回吐了上週五全部漲幅。上週五曾衝到108上方。非美貨幣全線反攻，美元兌日元日內下跌0.5%，一度跌破154。
與此同時，虛擬幣市場亦是跌多漲少，在漲至10萬美元附近時，震盪開始加劇。過去24小時，共有193474人被爆倉，爆倉總金額達4.96億美元。
值得一提的是，股市開始有了表現的機會。日經225指數重新站上39000點關口，現漲近2%；韓國首爾綜指高開0.9%。那麼，這背後的邏輯究竟是什麼？對A股又有何影響？
美元大跌
週一，外圍市場的變化比較大。首先，美元指數一度大跌0.6%，報106.8，幾乎回吐了上週五全部漲幅。其次，美國10年期國債收益率開盤下行6個基點，從上週五4.412%下滑至 4.351%。第三，非美貨幣全線反攻，歐元兌美元一度上漲0.7%，報1.0489%；美元兌日元一度下跌0.5%，跌破154；英鎊兌美元一度上漲0.48%，報1.2591。
美元和美債收益率的變化，對於全球市場相當重要。那麼，這兩個變數生變的原因是什麼？持續性又如何？
美元週一回吐了近期部分漲幅的原因是，投資者認為美國財政部長的人選將安撫債券市場並拉低收益率，從而削弱了美元的部分利率優勢。由於當選總統唐納德·特朗普選擇的斯科特·貝森特 (Scott Bessent) 是一位華爾街老手和財政保守派，債券市場對此表示歡迎，10年期美國國債收益率開始殺跌。另外，美元出現一定程度的盤整亦與技術有關，此前美元已連續八週上漲，這在21世紀僅出現三次，而且許多技術指標都顯示出超買跡象。
不過，市場普遍預期，美元殺跌只是短暫現象。一方面，美國提名財長貝森特曾公開支援強勢美元並支援關稅；二是現在美國在全球經濟體中表現不錯，歐洲製造業上週公佈的調查PMI顯示整體疲軟，而美國製造業調查意外偏高。歐洲債券收益率大幅下跌，與美國國債收益率的差距擴大，有利於美元。市場還預期歐洲央行將採取更激進的寬鬆政策，12月降息50個基點的可能性上升至59%；三是期貨市場將美聯儲12月份降息25個基點的可能性從一個月前的72%降至52%。市場目前預計歐洲央行到明年年底將降低利率154個基點，而美聯儲僅降低利率65個基點。
對市場的影響
隨著美元的殺跌，虛擬幣市場也出現了調整。有警告稱，當選總統唐納德·特朗普對加密貨幣的支援引發的投資者樂觀情緒有些過度，比特幣在上漲至10萬美元后回落。大部分虛擬貨幣也都出現了殺跌，過去24小時，共有193474人被爆倉，爆倉總金額達4.96億美元。
值得一提的是，美元和美債的殺跌似乎對於權益市場有一定提振。今天早盤，日經225指數高開1%，隨後漲幅擴大至近2%，日本東證指數漲幅也快速擴大至1%。韓國首爾綜指高開0.9%。
那麼，對於A股市場又有何影響呢？野村東方國際證券上週曾表示，資本市場因對潛在關稅加徵導致通脹上行的預期，使得美元指數和美債利率大幅走升，逼近今年降息預期啟動前的水平。但由於新一屆美國政府試圖獲得的經濟效果（增長、低利率與貿易摩擦）不可能同時達成，因此強美元交易邏輯存在瑕疵。若強美元交易邏輯逆轉，可能利好A股。四季度至今政策發酵之下，市場情緒轉好，並開始對各類事件影響予以積極的展望。預計本週起市場將開始針對12月重要經濟工作會議醞釀交易線索。政策真正的最晚證實時點則在明年3月的兩會，在此之前，市場對經濟刺激政策的期待很難出現降溫。
國泰君安認為，展望後市，首先決策層對於扭轉經濟形勢與支援資本市場的態度轉變，是股市出現行情和底部抬高的堅實基礎，預計有機會的震盪行情還會持續。其次，當前股市正在快速計入中國潛在政策的空間與特朗普關稅壓力的複雜性，出現了港股和A股的調整，但這對股市而言並非壞事，併為跨年反彈奠定了基礎。
責編：戰術恆
校對：劉榕枝
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