從普漲到3300點附近的“拉鋸戰”，A股行情整體表現越來越分化，板塊輪動趨勢加劇。市場熱點從11月初的“化債”概念股到近期的“穀子經濟”“名字玄學”，再到借市場熱傳的各式“小作文”起伏的概念股迅速切換，不少投資者感覺有些“摸不著頭腦”。
記者 |牛鈺
圖源 |圖蟲創意
“指數怎麼又開始走低了，連跌了好幾天，又跌回3300點了。到底要不要割肉離場？”一位“00後”股民在持倉虧損約10%後，萌生了退意。11月初，他加倉了3只“化債”概念股，如今已經連續多日“發綠”（即虧損）。
11月4日至7日，滬指從3272.01點上漲至3470.66點，隨後進入震盪下行期；11月22日，市場大幅調整，滬指收跌3.06%至3267.19點，再度失守3300點。
11月25日至29日，A股成交額縮量至1.7萬億元左右，滬指在3300點位附近拉扯。Wind資料顯示，截至11月29日收盤，滬指上漲0.93%，收於3326.46點。
從普漲到3300點附近的“拉鋸戰”，A股行情整體表現越來越分化，板塊輪動趨勢加劇。市場熱點從11月初的“化債”概念股到近期的“穀子經濟”“名字玄學”，再到借市場熱傳的各式“小作文”起伏的概念股迅速切換，不少投資者感覺有些“摸不著頭腦”。
中國人民大學財政金融學院金融學教授鄭志剛表示，9月24日以來，有大量投資者重新回到資本市場，也有不少新投資者入場。他們手握籌碼，一直在尋找新的投資風向。基於對未來經濟基本面預期的不確定性，投資者們很難在市場中找到具有支撐性的板塊，這加劇了炒作熱點的行為。
炒“谷”風吹到A股
11月初，在化解地方政府債務的財政政策落地後，多個地方城投平臺、房地產公司、資產管理公司等化債概念股的股價一度大漲。緊接著，市場經歷一輪震盪回撥，化債概念的風頭被“二次元”（動畫、漫畫、遊戲等形成的文化圈）搶走。
近期，國產IP（智慧財產權）泡泡瑪特（9992.HK）在港股的股價持續走高，A股的IP經濟概念股也活躍了起來。投資者在互動平臺向各家文化傳媒類上市公司提出了相關問題，期盼自己關注的公司能夠沾上“穀子經濟”的概念。
11月25日，同花順新增概念指數“IP經濟（穀子經濟）”，陸續將完美世界（002624.SZ）、華誼兄弟（300027.SZ）、唐德影視（300426.SZ）等納入其中。截至11月29日，同花順“穀子經濟”概念成分股已經超過50只。
從市場表現來看，截至11月28日收盤，A股涉及“穀子經濟”概念的華立科技（301011 .SZ）、廣博股份（002103.SZ）、實豐文化（002862.SZ）的股價比11月18日收盤價分別漲112.5%、105.39%、101.26%。
11月29日，“穀子經濟”略顯降溫。同花順資料顯示，“穀子經濟”概念股中，有近六成的成分股下跌，當日僅廣博股份、新世界（600628.SH）、元隆雅圖（002878.SZ）、洪興股份（001209.SZ）漲停。
有投資者發出疑問：“什麼是‘穀子’，這些不是辦公用品、文化傳媒類的股票嗎？”
“穀子”為“Goods”（商品）的音譯，廣義上是指漫畫、動畫、遊戲、偶像、特攝等版權作品的周邊商品，包括“吧唧”（徽章日文的音譯）、海報、卡片、掛件、立牌、手辦、娃娃等。購買這些二次元周邊的行為被稱為“吃谷”。
“誰能想到，以前都是求海外代購日本動漫的周邊產品，現在又要在國外加價買中國‘穀子’。”在韓國留學的小周表示，她喜歡的某國產IP的娃娃官宣發售的前一天晚上就會排起長隊，在國內跑了很多店都沒買到，最終在韓國一個“黃牛”（倒賣產品賺取差價的人）處多花了500元人民幣才買到。
小周以前偏向於購買日本的“穀子”。近兩年，一些國產遊戲、動漫和獨的IP形象崛起，她開始購買國產“穀子”。近期，她發現越來越難成功“吃谷”了，一些絕版“吧唧”的價格被炒到上千元，而這些“吧唧”的製作成本可能只有幾元錢。
申萬宏源證券認為，“穀子”和潮玩均屬於精神消費品，為消費者帶來悅己、收藏、社交、交易等價值。“穀子”行業於2022年崛起，在2023年爆發。灼識諮詢預計，2026年二次元周邊衍生產業市場規模將達到1600億元，其中商品授權佔到1300億元。
不過，有不少市場人士表達了對“穀子經濟”的擔憂。
一位一級市場投資人對經濟觀察報表示，雖然國內“二次元”產業鏈開始活躍，但還稱不上算一種“經濟”的程度，投資機會還有待觀察。浙商證券研報提示，“穀子經濟”有“二次元”周邊銷售不及預期、競爭加劇、IP生命週期的不確定性等風險。
上市公司近期釋出股價異動公告，提醒投資者理性炒“谷”。
11月28日晚間，廣博股份發公告提示相關投資風險稱，有媒體將公司歸類為“穀子經濟”概念股，如公司定期報告所述，公司主營業務為文教辦公用品業務，二次元衍生品業務佔公司整體營業收入比例較小，對公司短期業績影響有限。
11月28日晚間，華立科技也提示風險稱，近期“穀子經濟”概念受資本市場追捧成為熱點，受到廣泛關注，11月21日至今的6個交易日內，華立科技的收盤價格漲幅偏離值累計超過100%。公司鄭重提醒廣大投資者秉持價值投資理念，充分了解股票市場風險，切勿追隨投機思維，並認真閱讀公司相關定期報告，瞭解公司主營業務和經營情況。
迴歸基本面預期
在熱點板塊快速切換的同時，“名字玄學”炒股穿插其中，名稱中帶有“東方”的股票受市場資金“熱捧”。
以11月27日為例，當天滬指大幅反彈，全市場超4300只個股上漲，逾百股漲超10%。其中，在A股34只名稱中帶有“東方”的股票中，共有33只“飄紅”。11月20日，在上述34只個股中，有32只“飄紅”。
平安證券投教基地於11月24日發文稱，“玄學炒股”是指受到一些非理性因素影響進行決策投資，沒有徵兆和依據，像是擾動股價短期大幅波動的行為藝術。包括炒名字、炒生肖、炒地域、炒莫名的關聯性。
“這種玄學炒股方式就像一股浪潮，而退潮才是結局。”平安證券表示，“玄學投資”存在巨大風險，一是普通投資者因為資金量太小做不成“造浪者”，只能是“跟風者”，因此容易被迷惑、被愚弄；二是此類炒作沒有規律、無法預料，投資者追漲後被“套牢”的機率很大；三是“玄學炒股”以情緒為主導，缺乏實證研究和邏輯推理，沒有規律可言，相當於“賭”。
鄭志剛認為，炒名字之類的概念題材炒作屬於一種短期投機的市場行為，行為的背後是一種“情緒流量”的變現。短期內的炒作行情也與近期市場資金更充裕的流動性相關，隨著市場流動性的變化或轉移，相關概念股可能會失去上漲動力。
除“名字玄學”外，在11月的最後一個交易日，市場流傳多條利好“小作文”，涉及降準預期、重要會議或早於預期舉行、房地產新政預期等。
中信建投證券首席策略分析師陳果發表觀點指出，能讓市場上漲的“小作文”，造假、對市場預期擾亂及其背後利益當然理應深究，投資者更不能輕信。但辯證看問題其內容可能倒也是有“啟發”作用的，至少呼應了市場多頭的心聲與呼聲。
在當前震盪的市場中，市場的流動性情況較為穩定。截至11月29日，A股連續43個交易日成交額破萬億元。
一位券商投顧人士稱，11月27日，市場出現了“V型”走勢，再度驗證並演繹了震盪回撥期並非單邊下挫的形態。當前市場對12月的中央經濟工作會議抱有期待，從而有效阻斷了A股持續下跌的風險。
11月26日，中信建投證券首席策略分析師陳果在策略會上表示，中期看好中國股市“信心重估牛”。他認為，隨著政策逐步加碼展開與見效，2025年牛市有望從“流動性牛”逐步邁向“基本面牛”，雖然過程中難免出現震盪分化，但市場將不會缺乏投資機會。
對於經濟基本面的走勢，長城基金副總經理、投資總監楊建華表示，在前期已落地政策的帶動下，四季度國內經濟或將維持回升趨勢，但整體可能偏慢，短期內對市場的帶動幅度或有限，市場更為期待明年經濟的加速上行。展望明年，當前國內宏觀政策轉向基調已經明確，隨著貨幣和財政政策持續發力，內需有望進一步提振，預計經濟基本面和盈利有望繼續改善，A股市場或迎來新一輪價值重塑機會。
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