文 | 董武英
手握5萬塊，你能做什麼？安徽桐城農村出身的李縝打造了一家最高市值600億元的動力電池巨頭企業，自己還登上富豪榜，一度成為安徽首富。
李縝打造的動力電池巨頭企業叫國軒高科。近日，國軒高科宣佈兩筆海外投資合計191億元的大動作。就在一年前，國軒高科還有兩大專案合計310億元的海外投資。
國軒高科的大筆投資，都意在國際市場的開拓。李縝在盤算什麼？
開局5萬元，做到億萬富豪
國軒高科的發展史，是時代紅利與個人選擇共振的結果。
與眾多現今知名的企業家一樣，李縝最初也有著公務員身份，是安徽省利群機械廠政治處的一個小職員。1986年，李縝被調至安徽省政府經濟研究中心，開啟了事業的起點。
1992年“南巡講話”後，“下海潮”席捲全國，李縝也是毅然決然選擇“下海”的成千上萬公務員之一。他透過職工集資的形式，拿到了5萬元的啟動資金，成立了合肥市經濟技術發展中心。在創業初期，李縝並沒有取得較突出的成果。
“下海”10年後，合肥市經濟技術發展中心更名為“國軒控股集團”。也是在這一年，土地招拍掛制度正式實施，房地產行業迎來了黃金髮展期。剛剛成立的國軒控股集團開始涉足房地產行業，並打造出國軒苑、國軒大廈、國軒假日等一系列知名樓盤，李縝成為合肥地區小有名氣的房地產開發商，收穫了第一桶金。
2005年，一次偶然的機遇，讓李縝開始與鋰電行業結緣。在中國科技大學參觀學習期間，李縝得知中科大正在研發一種磷酸鐵鋰電池技術。這種新的電池技術剛剛出現不到十年，當時的李縝肯定想不到這項電池技術能成為推動中國新能源汽車發展的關鍵技術之一，但其敏銳地感覺到，國軒集團地未來或許就在這個小小的電池上。
一年之後，國軒高科動力能源有限公司（國軒高科前身）成立。這一年，李縝已經42歲。
2008年，藉助北京奧運會”綠色奧運“的契機，新能源汽車開始示範性執行，中國新能源汽車產業化的序幕就此拉開。
經過四年發展，到了倫敦奧運會舉行的2012年，以產值計算，國軒高科成為中國動力鋰電池第一。在這個時期，國內新能源汽車市場規模依然較小，2012年全年新能源汽車銷量（包括乘用車和商用車）僅1.28萬輛。國軒高科的動力電池主要搭載在純電客車上。這一年，國軒高科最大客戶是江汽集團旗下的安凱客車。
2015年5月15日，國軒高科借殼東源電器登陸A股市場，成為“動力電池第一股”。上市後不久，國軒高科市值最高就突破了600億人民幣。這次上市，讓李縝成為國內數得上號的億萬富豪。在2016年《胡潤百富榜》中，李縝家族以140億財富一躍成為安徽首富，在整個榜單中排名第195位。
海外再造一個國軒高科
從後視鏡來看，2012年和2015年可以說是國軒高科發展史上的高光時刻。2012年之後，國軒高科面臨著激烈的競爭。
今年1-11月，國內動力電池裝機量方面，寧德時代、比亞迪和中創新航牢牢佔據前三位置，市場份額分別為44.8%、24.8%和6.8%。國軒高科由於保持較高的增長，超越了億緯鋰能，成為行業第四，市場份額為4.4%。
不過，在動力電池行業，國軒高科與行業前三差距明顯，同時沒有拉開與緊隨其後的億緯鋰能、蜂巢能源、欣旺達等企業的距離。在這種激烈競爭的市場環境下，國軒高科將目光投向了海外市場。
對於國軒高科來說，選擇出海是一個經過深思熟慮的決定。一方面，海外動力電池行業發展較為落後，歐美市場缺少具有影響力的動力電池企業，空間巨大。前不久，Northvolt申請破產，歐洲本土動力電池行業遭遇巨大挫折。這種情況下，國內動力電池企業出海有著較大機會。
另一方面，國軒高科出海也有著較大優勢。早在2020年5月，大眾中國入股國軒高科併成為其第一大股東，由於大眾中國放棄了部分股票的表決權，李縝仍是國軒高科實際控制人。大眾是歐洲最大車企，在全世界範圍內都有著極大影響力。在大股東的支援下，國軒高科出海有著先天優勢。
去年，李縝在國軒高科媒體日活動上曾表示，“全球汽車電動化的程序是往前走的。美國、南亞（亞太）、歐洲、中國新能源汽車市場未來的份額會差不多，如果我們想要有所作為，中國以外的三個市場不能丟。”
在第六屆彭博創新經濟論壇上，李縝再次以資料佐證了海外市場佈局的必要性。“我們把全球汽車市場分為美洲、歐非、亞太、中國這四個市場板塊，這四個板塊的份額基本是均衡的，大約都在2,000萬輛左右，加起來去年全球有超8,000萬輛的市場空間。未來，這些市場都將面臨電動化的過程，這個過程最重要的就是要解決電池的能量儲存問題。”
近年來，國軒高科開始頻頻大手筆投資海外。2023年10月，國軒高科先後宣佈在美國伊利諾伊州和密歇根州分別投建鋰電池專案和電池材料專案，前者美方披露的專案投資金額為20億美元，後者計劃總投資23.64億美元。兩大專案總投資金額合計超過310億元人民幣。
加上近日披露的摩洛哥和斯洛伐克兩大新能源電池生產基地專案合計投資金額最高超過191億元人民幣，僅此四大海外專案，國軒高科總投資金額最高將超過500億元人民幣。
在今年4月，國軒高科國際運營總監吳昊稱，到2030年，國軒高科將在國內和海外分別實現300GWh的產能規模，電池總產能規模達到600GWh。這也相當於，在未來6年內，國軒高科將在海外再造一個國軒高科。
不過，在大手筆的投資動作外，國軒高科近年來資產負債率和財務費用明顯提升。截至今年9月底，國軒高科總資產1031.95億元，負債合計達766.83億元。資產負債率從2021年的55.58%提升至今年前三季度的74.31%，這一水平明顯高於寧德時代和億緯鋰能同期分別64.33%和60.35%的資產負債率。
在今年前三季度，國軒高科財務費用達7.62億元，較2023年同期1.92億元增長了近3倍。其中，今年前三季度國軒高科利息費用高達9.49億元，較2023年同期7.72億元有明顯提升。
綜合來看，國軒高科以極大的魄力在進行海外佈局。不過，曾經連續踩中時代風口的李縝能否繼續押注成功，值得關注。
