投資小紅書-第226期
過 面塵土、傷痕累累，但我們依然且必須相信時
今天喜迎財神，祝您財運滾滾來。
在投資當中，最可靠的財神就是能給您帶來大而安全股息的股票，它們的持續分紅構成了您的被動收入，無論您睡著還是醒著，無論您是在度假還是在工作，它們都為您帶來持續的現金流。
事實上，股息之王的生命週期和增長潛力可能超越你的想象。從美股的歷史上來說，可口可樂、公司的股息史長達上百年，而強生、勞氏等30家公司的派息史在50年之上，這些公司不僅股息隨著時間增長而增長，而且股價也穿越數個牛熊屢創新高。對於那些眼光長遠到上百年，力圖庇廕子孫後代的投資者來說，這類股票無疑是最好的財富儲存之地。
值得注意的是，春節假期期間，中國資產輪番上漲，為A股蛇年投資再添信心。特別是對於2025年的資產配資、股市是否能強勢崛起，再度成為投資者關注的話題。
在A股30年多的歷史中，150多家公司具有20年以上的派息史，大部分公司不僅讓長期投資者早已透過股息回收了當初的投資成本，而且還為他們帶來了巨大的資本增值。
股息是股票質量的風向標，股息是現金，不可能造假，也不可能透過會計手段生成。支付股息，或不支付股息，只有這兩種選擇。股息也可以讓投資者更容易熬過熊市，這是因為有股息收入的投資者不需要在財務困難時期被迫賣出股票。熊市雖然讓投資者感到不爽，但它無法取消股息。
尋找股息之王
可口可樂公司自20世紀初開始派息，從1998年算起，其派息增長了25倍，並且在近60年的時間裡持續增加派息。2024年可口可樂的派息是1.94美元，而1988年可口可樂公司的每股股息僅有7.5美分。股息的迅猛增長也帶動了股價的上漲，如果從1988年算起，可口可樂的股價上漲了80倍。
消費品巨頭寶潔公司自1891年起每年都支付股息，支付股息的歷史長達140多年。自1998年以來，該公司不僅股息與年俱增，而且股價也增長了約8倍。不管當年股價如何變動，股東都能獲得增長的股息，增長的股息不僅對沖了通貨膨脹，還加速了投資的回收。
強生公司自1944年以來，公司每年都會支付股息，且在過去近30年裡，股息每年都在增長。2001年強生公司每股派息為1.04元，2024年該公司的派息為4.91元，年度股息在過去近30年增長超4倍。
A股當中的股息之王也表現突出。統計資料顯示，約有150家公司在過去20年中無論熊市還是牛市，無論經濟週期如何變化，它們派給投資者的股息從來不會爽約，部分公司的股息還會連年增長，股價雖然有起起落落，但總體趨勢向上。
在食品飲料行業，貴州茅臺和瀘州老窖過去20年的股息都增長了上百倍，股價也取得了長足的增長。貴州茅臺股東2005年收到的每股股息是0.5元，而2024年收到的股息是54.76元，股息增幅為109倍，股價漲幅為173倍；瀘州老窖的股東2005年收到的股息是0.04元，而2024年收到的股息是5.4元，股息增幅為134倍，股價上漲85倍。
在公用事業公司中，高速公路和電力等公司也無愧是股息之王，它們不僅有20年以上的派息史，而且股息和股價均隨著時間而增長。長江電力過去20年股息增長了3倍，股價增長了9倍；皖通高速過去20年股息增長了5倍，股價增長了5倍。
在中藥行業中，片仔癀過去20年股息增長了12倍，股價增長90倍；江中藥業股息增長了11倍，股價增長了23倍；雲南白藥股息增長了8倍，股價增長了23倍。
股息為何是風向標
通常來說，當一家公司支付股息時，它也顯示出了自己的信心，表示自己有能力持續向股東履行支付股息的承諾。當一家公司增加股息時，它是在表明，相信公司在未來有足夠的能力來支撐股東現金流的增長，這樣的決定不是輕率做出的。公司絕不想在本期增加股息，而在接下來的一期削減股息。在大多數情況下，一家公司不大可能在沒有充分信心的情況下增加股息。那些提高股息的公司，總體來講，其業績優於那些未提高股息的公司，它們是以較低的風險創造了較高的收益。
支付股息就是向股東發出隱形契約，宣告無論股市好壞，股東都可以獲得股息，公司是很不願意削減股息，因此如果公司對其利潤的穩定性和可靠性沒有信心，它就不大可能支付股息。通常是那些規模更大、知名度更高的公司會支付股息。支付股息的公司很可能經歷了增長的最高峰並且不需要將所有的資金都投入到經營中。這些公司有理由相信其未來的盈利能力可以確保股息支付。
過高或者過低的股息率都需小心
“穩定的漩渦”是指在任何一個給定的年度都不會位於排行榜頂部，但卻提供穩定和可信賴的股息，股息增長在平均水平之上，資本收益潛力較好的股票。
股息率太低往往意味著股票的估值太貴，如果在估值太貴時進場購買，投資者可能面臨去泡沫的風險，需要時間換空間，等待很久才能產生收益。
股息率過高可能會代表某種風險降臨，在港股上市的地產公司曾在2017年和2018年推出過大手筆分紅，股息率當時貌似非常可觀。不尋常的高股息率可能說是在告訴投資者，這家公司馬上就要取消股息了，甚至可能發生更糟糕的事。但許多投資者卻選擇對這個訊號視而不見，而是一味看重它的高股息。高股息最終變成海市蜃樓。
因此，投資者追求的“大”股息需要不僅今天存在、明天存在，而且未來也存在。股息收益只是股票總回報的一部分，在評估股息與收益率大小時，投資者不能忽略股票的資本收益前景，要從商業護城河、資產質量、股東文化等方面進行分析。
責編：羅曉霞
校對：祝甜婷
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