作 者丨趙雲帆
編 輯丨朱益民 金珊
春節期間火遍全網的DeepSeek，大有越燒越旺的趨勢，颶風般席捲激盪著全球資本市場。
Wind資料顯示，繼春節前一個交易日上漲10.9%後，萬得DeepSeek指數節後兩個交易日分別上漲13.09%和6.09%。2月7日午間收盤，DeepSeek概念繼續領漲，漲幅超6.5%。
概念股方面，Wind DeepSeek指數39只成分股中，多隻個股錄得漲停，其中、優刻得連續3天實現20%漲停。
近日，不少企業紛紛對與DeepSeek相關的傳聞猜測加以澄清或闢謠，但仍無法阻擋二級市場的炒作狂熱。
但從產業鏈邏輯的角度觀察，如若真的圍繞DeepSeek主題展開價值投資，卻面臨著有心栽花卻無的放矢的尷尬和虛空。
然而，近期一些企業的動向，卻為DeepSeek概念投資理出了方向，部分投資機構認為，DeepSeek“爆火”後，國內多家頂級雲端計算服務供應商宣佈接入DeepSeek模型，未來開源模型本地部署難度不斷下降，使用成本不斷降低，有望率先利好包括雲端計算服務供應商，雲端計算產業鏈上游裝置，通訊晶片等元件研發銷售企業等。
為“DeepSeek”癲狂
DeepSeek破圈之際，浙商證券從主題和概念投資的角度，基於模型、應用、股權關係等角度列出20家“DeepSeek”概念股。
“該股票池僅作為一種選股思路供投資者參考，不代表我們推薦相關個股。”浙商證券在研究報告中指出。
其中，市場大量關注的每日互動、浙江東方、並行科技、華金資本等企業也榜上有名。
然而近日，相關公司卻多次否認DeepSeek對公司業績產生重大影響。
其中每日互動因與DeepSeek“沾親帶故”，儼然成為A股DeepSeek概念龍頭。
近日，該公司卻發文澄清，經核實，深度求索的關聯公司——浙江九章資產管理有限公司的一位重要股東確實曾為每日互動創始核心骨幹成員；但截至公告披露日，每日互動未持有深度求索和幻方科技的股權，也尚未向DeepSeek提供語料資料。
最大的烏龍來自浙江東方——該公司近日澄清，經過核查，公司旗下基金板塊所投資的北京深度搜尋科技有限公司、北京九章雲極科技有限公司等公司與深度求索及其關聯企業名稱相似，但不存在任何股權投資關係。公司及旗下基金板塊管理的相關私募基金也未直接或間接投資深度求索。
也有公司雖然澄清公司存在針對DeepSeek的定向業務開發，但闡明對短期業務並無影響。
連續大漲的優刻得表示，公司近期與DeepSeek進行了全系列模型適配工作，目前相關業務效果及對公司未來業績貢獻存在重大不確定性。包括安恆資訊也指出，公司依託DeepSeek大模型打造的智慧體產品對未來經營業績等影響取決於產品研發以及行業場景落地進度，具有不確定性。
投資現實抉擇
另一方面，記者發現，DeepSeek大火之後，不管是DeepSeek APP、網頁端，還是API介面服務，均出現了大量卡頓，伺服器過載，思考結果無法輸出的現象。
春節假期過後的首個工作日，DeepSeek服務在經歷數日的發酵後越發擁堵。使用者頻繁在DeepSeek官方討論群中反饋卡頓現象，但並未得到回應和妥善解決。
2月6日晚間，DeepSeek公告稱，已暫停API服務充值，按鈕顯示灰色不可用狀態。對此官方宣告稱：“當前伺服器資源緊張，為避免對您造成業務影響，我們已暫停API服務充值。”
與此同時，各大雲服務商在自身平臺上架開源模型DeepSeek系列模型，試圖在DeepSeek官方入口擁堵後，獲得分流客源。
2月2日，騰訊雲宣佈騰訊雲高效能應用服務HAI支援DeepSeek-R1一鍵部署，2月4日又宣佈騰訊雲TI上架DeepSeek系列模型。
無獨有偶，2月初以來，包括位元組跳動旗下火山引擎、百度智慧雲、阿里雲PAI Model Gallery、華為昇騰雲服務等雲端計算企業，均陸續實現了基於自身雲端計算服務，面向普通使用者的DeepSeek呼叫和一鍵部署服務。
其中，部分雲端計算平臺為成功引流，相繼推出了呼叫DeepSeek限時免費的優惠。
然而在使用者端，記者注意到，由於伺服器不穩定，大量DeepSeek使用者仍在尋找“滿血版”大廠部署的DeepSeek-R1的資源。
從產業邏輯來看，雖然DeepSeek的預訓練成本低廉，但落實到使用者使用階段，其呼叫仍需大量的算力支援。
而幻方孵化的DeepSeek並未接受來自外部的融資，在資本有限的情況下，持營所需配置的算力捉襟見肘——開源模型使用者分流至各大雲端計算平臺成為了必然趨勢。
除了雲端計算服務供應商之外，裝置與元器件供應商，特別是光模組領域也有望享受到這一趨勢。
TrendForce集邦諮詢近期指出，DeepSeek模型雖然降低了AI訓練成本，但AI模型的低成本化可望擴大應用場景，進而增加全球資料中心建置量。
與此同時，光收發模組作為資料中心互連的關鍵元件，將受惠於高速資料傳輸的需求。未來AI伺服器之間的資料傳輸，都需要大量的高速光收發模組，因此即便DeepSeek模型成本變低，但對雲端計算的需求可能不減反增。
華泰證券認為，DeepSeek具有低成本、高效能優勢，引發行業對資本開支、應用場景等討論，或推動投資者重新評估中國科技企業的技術潛力，進而催化中美科技股價值重估。
（宣告：文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）
本期編輯 金珊
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