“說實話，這說出來都比較丟人。”
2020年12月，雷軍在11釋出會上說出了自己的一個痛處，小米自2018年7月上市以來，股價長期低於發行價，“這是我過去兩年超級鬱悶的事。”
股價，或者說小米的價值到底有多少？這似乎一直是雷軍心裡的一個心結。
在2018年1月的小米IPO招標會上曾發生過尷尬一幕，雷軍對與會投行說，你們誰給的價格最高，我就給誰做承銷。有媒體報道稱，當時會場內部一片沉默，與會投行既怕失去小米IPO的承銷機會，又怕價格太高發不出去。
最後，雷軍開了口：“你們都不開價。那我來說，2000億美元估值。”
2018年7月9日，小米正式登陸香港聯交所，總市值：
465億美元。
上市當天，聯交所特意花30萬港元定製了全新大鑼。可沒想到，雷軍一錘子敲下去，小米破發了。為了躲開媒體，雷軍和幾名高管甚至躲進了雜物間。
7月9日的遭遇實在過於悲涼，以至於“上市第一天”曾被雷軍欽定為——人生最慘的一天。
被小米上市打擊的不只有雷軍和小米高管，所有小米人都感受到了寒意。
曾有小米總部附近的中介說，上市前，不少小米員工去附近高階小區看房。上市後，“一個人都沒回來買。”
但是到了2025年2月4日，農曆乙巳年正月初七，小米股價報收39.6港元，已經遠超17港元的發行價，總市值也突破10000億港元（約為1284億美金）。如果和2024年1月2日小米15.6港元的開盤價相比，小米股價漲幅超150%。
雖然與雷軍期望的2000億美金市值，仍有不小差距，但在不景氣的港股市場上，小米的萬億市值是對雷軍價值堅守的肯定和回饋。
不可否認，隨著海外市場的擴張，小米手機的出貨量增長迅猛。但是，小米股價在2024年的持續拉昇，汽車業務實為頭功。
早在2016年，雷軍就看到了手機業務的天花板。根據Canalys的資料，2024年3季度，小米在中國大陸的市場份額為14.7%。可是在2015年，這一數字是15.2%。同樣在2024年3季度，小米在全球智慧手機市場的出貨量排名位列前三，這也是小米連續第17個季度位居前三。
這是成功之姿，還是原地踏步，就見仁見智了。
所以摩根斯坦利在其研報中明確指出：“（小米）公司來自電動車業務的內在價值更高。”
摩根斯坦利還在研報中寫道，小米2024年電動車交付強勢，達到13.5萬輛，這是一個里程碑。2025年小米的目標是交付30萬輛，是2024年的兩倍多。預計第三款SUV電動車交付也有可能是一大成功。所以，上調小米目標價28.6%，從35港元至45港元，維持“增持”評級，認為小米是行業首選。
造車：單挑馬斯克
2月5日，農曆初八，雷軍一邊給小米員工發開工紅包，一邊在社交平臺發文，稱新年開工的頭等大事，就是發紅包，也給同學們拜年。他還預告，小米15 Ultra和小米SU7 Ultra月底見。
對於即將到來的SU7 Ultra，雷軍定下了年銷1萬輛的目標。作為一款預售價高達81.49萬元的高效能車型，雷軍定下的目標還是挺高的。但這並沒有影響外界的信心，因為2024年預期銷售7萬輛的小米SU7，實際銷量超過13萬輛。
作為小米的首款車型，SU7不但成功了，而且讓外界看到了中國品牌將特斯拉Model 3拉下王座的可能。
2016年4月，馬斯克將特斯拉Model 3推向市場，就是這樣一款問世九年，國產五年的純電轎車，依然問鼎2024年20萬元以上純電轎車的銷冠寶座，成績是17.5萬輛。
為了能夠把Model 3從銷冠的寶座上拉下來，中國自主品牌可謂精銳盡出，但真正能打的可能只有小米SU7。
公開資料顯示，2024年起售價在20萬元以上的純電轎車銷量榜中，除了佔據榜首的Model 3，只有小米SU7年銷量突破10萬輛。
相比之下，極氪001以9.9萬輛的成績位居第三，如果加上極氪007的4.6萬輛，合計14.5萬輛的成績才超過小米SU7。回想起2024年“軍兒，收手吧，外面都是XX（吉利）”的場面，更是讓人唏噓。
大家不應該忘記一點，小米SU7的上市時間是3月28日，等於小米SU7比Model 3、極氪001以及大部分上榜車型都少賣了三個月。此外，小米作為造車新秀，還要經歷產能爬坡階段。
因此，如果只對比2024年4月至12月的銷量，Model 3的14.4萬輛和SU7的13.9萬輛就能打個平手。
“特斯拉對我們來說也是友商，我覺得應對競爭最好的方法不僅僅是價格戰，更重要的是產品力。”從雷軍的話中可以發現，小米這次想拼產品，而不是價格。
其實，小米SU7釋出伊始，對標最多的就只有兩款車，其中一款就是Model 3，另一款則是保時捷純電轎跑Taycan。
也許正是因為對標了行業內最出色的兩款產品，小米SU7不但衝破了中國友商的圍堵，更能和Model 3分庭抗禮。當然，這種對標也是小米一貫的方法論，因為在手機市場，小米對標的產品只有一個——iPhone。
當然，汽車的細分市場更加豐富，特斯拉和保時捷自然不會成為雷軍對標的唯二物件，更高的追求當然也是廣大消費者喜聞樂見的，例如，法拉利？
今年1月10日，雷軍在微博放出了小米首款純電SUV YU7的官圖。雖然一些網友戲稱為“法拉米”，但其設計語言在保留了家族化風格的同時，確實非常吸睛。
有媒體報道稱，小米YU7將採用雙電機動力總成並且配備後輪轉向系統，預計售價要比小米SU7貴3萬至5萬元，起步價預計24萬至25萬元。
考慮到中國SUV市場的火熱程度，以及小米SU7在製造產能方面積累的經驗，YU7成為爆款應該不會令人意外。自主品牌六大派沒能圍攻下的Model Y光明頂，將會在2025年迎來小米YU7的挑戰。
對於雷軍來說，這並不是全部。
造車：成為蘋果？超越蘋果！
“如果有機會做一家像蘋果那樣的公司，我們這輩子就值了”小米集團聯合創始人、高階副總裁、首席戰略官王川曾這樣回憶加入小米的心情。
被稱為雷布斯的雷軍，何嘗沒有這樣的執念呢？當然，有這種執念的絕非雷布斯一人。《華爾街日報》記者蒂姆·希金斯在其著作《權力遊戲：特斯拉、馬斯克和世紀賭注》中披露過一段秘聞，2016年，當特斯拉資金告急的時候，蘋果CEO庫克有意收購特斯拉。
馬斯克給出的條件是：“可以，但自己要成為蘋果和特斯拉合併後的CEO”。
庫克聽了以後，二話不說，把電話掛了。
希金斯書中透露的資訊和馬斯克在X（原推特）時不時就陰陽怪氣蘋果的情況來看，這位世界首富對喬布斯創下的家業也是有著某種酸酸的執念。
喬布斯生前就看到了汽車在軟硬體整合上的潛力，再結合希金斯著作中的對話，可以看出喬布斯為蘋果立下的造車規劃絕不是空虛來風，否則庫克不會提出收購特斯拉。
雷軍決定造車，雖然有何小鵬和李斌的力勸，但是背後也有蘋果造車的巨大影響。
造車以後，確實不模仿了
理2021年3月，雷軍正式宣佈小米造車。那也是蘋果造車訊息最甚囂塵上的一段時間，同年1月，已經有媒體報道稱，蘋果將和現代汽車在3月份簽署一項關於電動化的自動駕駛汽車的合作協議，並有望最早於2024年在美國開始生產，測試版有望在2022年釋出。
可到了2024年2月，蘋果內部放棄造車，全面轉入攻堅以大模型為代表的人工智慧時，雷軍轉發了新聞並表示：
“非常震驚！小米戰略是‘人車家全生態’，我們深知造車難度，3年前依然做了無比堅定的戰略選擇，認認真真為米粉造一輛好車！”
4月回答投資者提問時，雷軍再一次提到了蘋果放棄造車的話題，他表示，“我相信蘋果一定天天想著顛覆”，而小米造車要守正出奇，敬畏汽車工業，先不追求特別顛覆的設計和特別顛覆的架構，“我們先上牌桌，現在看，這條我們做到了。”
從字裡行間之中，雷軍似乎都確信蘋果會造車。可萬萬沒想到的是，OpenAI在全球科技產業中投下了ChatGPT這顆AI核彈，包括蘋果在內的巨頭們一時之間集體轉向，就連馬斯克也有自己的人工智慧公司——xAI。
但是機緣巧合之下，小米卻完成了對蘋果的超越，成為了全球唯一一家構建了智慧手機+智慧電動車+人工智慧物聯網的科技巨頭。
同時，造車並未讓小米遠離人工智慧的核心應用戰場——自動駕駛。
別忘了，庫克曾經表示蘋果專注於自動駕駛系統，“我們認為這是所有人工智慧專案之母”。作為一個以管理供應鏈榮登蘋果大位的人，庫克簡直就像是喬布斯的嘴替。
方法論永不過時
去年11月，雷軍曾透露小米已經在自動駕駛領域投入超過55億元，並展示了“車位到車位”的端到端智慧駕駛技術。
作為唯一一家真正造車成功的消費電子企業，雷軍為小米打造的護城河正在迅速拓寬。
“小米就是站在網際網路和消費電子相結合的交叉點上，在過去五六年內一直在實踐著‘網際網路+’的戰略，用網際網路思維做消費電子。”雷軍曾這樣解釋小米在智慧手機時代的成功。
現在，小米這套成熟的方法論放在了造車上，只是網際網路+消費電子的軟硬體組合升級、擴張為智慧手機+智慧電動車+人工智慧物聯網。目前，蘋果和特斯拉的市值分別為3.5萬億和1.2萬億美元。
相比之下，小米的未來恐怕還只是處在一個更宏大歷史週期的起點上。
（本文觀點僅供參考，不構成投資建議。）
