A股上市公司2023年年度業績預告正陸續公佈中，iFinD資料顯示，截至2024年1月31日，按申銀萬國行業分類，光伏裝置行業62家企業中，共有34家公佈業績預告，其中預告盈利的有29家，佔已公佈的比例為85%；淨利潤預計同比上升的共23家，佔已公佈的比例為68%，其中淨利潤至少翻倍增長的有10家。
多數光伏企業業績預喜
多數光伏企業業績預喜得益於光伏行業的高速發展，1月26日，國家能源局釋出的2023年全國電力工業統計資料顯示，截至12月底，全國累計發電裝機容量約29.2億千瓦，同比增長13.9%，其中太陽能發電裝機容量約6.1億千瓦，同比增長55.2%。根據此前釋出的資料可知，2023年全年，光伏新增裝機216.88GW，同比增長148%，2023年光伏行業維持快速增長態勢。
從企業公佈的業績預告來看，光伏逆變器龍頭陽光電源（300274.SZ）2023年實現的淨利潤暫列第一，公司預計全年實現歸母淨利潤93億元~103億元，同比增長159%~187%。公司優異的業績表現得益於光伏逆變器、儲能系統、新能源投資開發等核心業務實現高速增長。研報指出，陽光電源加碼佈局歐洲、美洲、澳洲、中國渠道市場，海外市場貢獻收入主體，且海外市場毛利率水平更高，帶動盈利端明顯提升。
從淨利潤增幅角度來看，帝科股份（300842.SZ）增幅最高，公司是34家公佈業績預告的光伏裝置企業中，2023年實現扭虧為盈的兩家公司之一，另一家為沐邦高科（603398.SH）。2023年，帝科股份預計實現歸母淨利潤3.6億元~4億元，而上年同期虧損1732.39萬元。帝科股份主營業務為用於光伏電池金屬化環節的導電銀漿的研發、生產和銷售，屬於光伏電池行業的上游。
帝科股份表示，2023年光伏行業繼續快速發展，公司持續引領N型TOPCon技術的發展並致力於TOPCon金屬化漿料的提效降本。隨著N型TOPCon電池的快速產業化，公司憑藉該技術和產品的持續領先性，實現了應用於N型TOPCon電池的全套導電銀漿產品出貨量的快速增加以及銷售佔比的持續提升，使得公司經營業績大幅提高。
不過也有企業2023年業績表現不佳，明冠新材（688560.SH）、安彩高科（600207.SH）和海優新材（688680.SH）三家企業2023年淨利潤由盈轉虧，其中海優新材下滑幅度最大，報告期內預計淨虧損2.2億元~2.4億元，同比下降539.18%~579.11%。海優新材主營的高分子薄膜材料主要為光伏產業進行配套，主要產品包括透明EVA膠膜、白色增效EVA膠膜、POE膠膜及其他高分子膠膜等。
對於業績下滑，海優新材表示，2023年光伏行業總需求保持增長的同時，產業鏈多環節的價格大幅波動。公司光伏膠膜產品產銷量同比實現較大幅度增長，但由於主要原材料EVA樹脂的價格持續波動向下，以及市場價格競爭等因素，導致膠膜銷售價格下調，產品毛利率明顯下降並期末計提存貨減值損失，公司淨利潤出現虧損。
產業鏈價格下行拖累第四季度業績
事實上，在多數光伏企業2023年全年業績預喜的背後，不少企業在第四季度出現了業績同比、環比均有不同程度下滑的現象，其中主要原因是產業鏈價格下行。華泰證券研報指出，受供過於求影響，光伏主產業鏈矽料、矽片、電池片、元件價格第四季度均環比下跌，從而導致盈利能力環比下滑。
同花順iFinD資料顯示，多晶矽緻密料價格在2023年第四季度出現了一波價格下行，由10月中上旬的87元/kg一路下跌至12月份的65元/kg，下降幅度達25%。
相關企業中受此影響較為明顯的為大全能源（688303.SH），公司主營業務是高純多晶矽的研發、製造與銷售，是國內領先的多晶矽專業生產商之一。2023年，公司預計實現歸母淨利潤57億元~58億元，同比下降69.67%~70.19%。按此推算，公司第四季度實現歸母淨利潤5.85億元~6.85億元，同比、環比均出現下滑，其中同比下滑幅度高達83.03%~85.51%。
大全能源表示，2023年產業內週期性庫存消耗疊加新增產能陸續釋放影響，國內多晶矽供給量大幅增加，進而導致多晶矽價格的快速回落。報告期內，公司雖持續加大銷售力度，積極消化產品庫存，各生產基地均實現滿銷，但受多晶矽價格下跌因素影響，公司業績較上年同期仍大幅下降。
此外，同花順iFinD資料顯示，矽片、電池片、元件價格均在第四季度出現價格下行，從而拖累了相關企業第四季度的業績。矽片龍頭TCL中環（002129.SZ）預計2023年實現歸母淨利潤42億元~48億元，同比下降29.60%～38.40%，其中第四季度淨虧損13.88億元~19.88億元，業績預告公佈後的第一個交易日，TCL中環股價跌停，第二個交易日再度跌近9%。
TCL中環坦言，2023年光伏產業鏈價格整體呈波動下行態勢，第四季度主要產品價格快速下跌至非理性區間，公司主營業務盈利能力承壓；同時產品價格快速下行及參股公司股權的處置帶來的一次性賬面虧損對公司第四季度業績產生較大負向影響。
圖源：同花順iFinD圖源：同花順iFinD圖源：同花順iFinD
產業鏈價格或將階段性見底
從光伏主產業鏈的最新價格來看，進入2024年後，矽料、矽片、電池片、元件價格均有企穩跡象，華創證券最新研報指出，產業鏈價格或將階段性觸底，春節後需求啟動有望帶動產業鏈價格反彈。
隆基綠能（601012.SH）在1月26日釋出的投資者關係活動記錄表指出，從2023年第四季度到現在，光伏產業鏈的價格已經降至非常不理性的位置，基於這樣的價格水平，光伏企業很難實現盈利，不利於光伏行業的長期健康發展。第一季度是市場需求淡季，第二季度全球市場需求開始逐漸放量，預計將會對產業鏈價格形成支撐，推動產業鏈價格的修正。
展望2024年，財信證券研報指出，目前TOPCon電池相關環節競爭較為激烈，且價格持續下行，資金充裕、技術優勢明顯的企業有望在競爭環境中穿越週期。新技術方面，近期鈣鈦礦企業多有技術突破，協鑫光電、極電光能、萬度光能等均有GW級產線建設計劃，2024年鈣鈦礦有望成為量產元年。
華創證券表示，展望2024年，隨著元件價格下降，疊加政策端刺激和利率下降預期，美國需求有望實現高增長，或有較大彈性，建議關注美國市場佔比較高的公司。此外，在電池新技術趨勢下，技術創新佈局領先企業有望受益，建議關注前瞻性佈局儲備HJT、鈣鈦礦量產技術的公司，以及新技術相關材料和裝置企業。
