本文來源：時代週報 作者：申謹睿
隨著市場需求不斷復甦，以及企業控產保價效果顯現，面板行業出現了業績回暖。
日前，面板行業龍頭TCL科技打響預喜第一槍，歸母淨利潤回升幅度一馬當先。據其2023年度業績預告，公司預計2023年實現營業收入1735.5億-1773.5億元，同比增長4%-6%；預計實現歸母淨利潤21億元-25億元，同比暴增704%-857%。
其中，半導體顯示業務方面，TCL旗下華星光電上半年虧損34.5億元，下半年預計可實現淨利潤31億-34.5億元。這意味著，2023年全年該業務預計可實現淨利潤-3.5億-0億元，較2022年-84億元同比增長95%-100%。
隨後，業內多家上市公司也相繼釋放積極訊號。
同興達披露的業績預告顯示，公司預計2023年度實現歸母淨利潤4000萬-5500萬元，同比增長199.55%-236.88%，2023年公司產品毛利率及出貨量雙雙提升。
此外，深紡織A釋出的預告也顯示其業績持續向好。公司預計2023年度實現歸母淨利潤7400萬-9300萬元，同比增長0.94%-26.86%。
有人歡喜有人憂，雖然產業普遍乘著新週期的東風實現了一定程度的回血，但一些企業仍困於利潤下滑或業績虧損。
下游升降引發業績波動，行業為何冰火兩重天？
據公告，另一面板龍頭企業京東方2023年歸母淨利潤23億-25億元，同比下降67%-70%；扣非淨利潤虧損5.5億元-7.5億元，較上年同期22.29億元的扣非淨虧損額有所減少。
主打OLED（有機發光二極體）的維信諾，由於業務相對單一，淨利潤虧損持續擴大。2023年預計淨利潤虧損35.8億-39.8億元，上年同期為虧損20.66億元；扣非淨利潤虧損36.48億-40.48億元，上年同期為虧損22.16億元。
除京東方和維信諾外，鴻合科技、GQY視訊、和輝光電等多家業內上市公司業績同樣報憂。而關於業績出現不同程度的變動，上述企業解釋口徑基本一致，其原因大致離不開下游產業的升降輪迴。
時代週報就業績下滑等相關問題致電京東方，截至發稿暫未得到回應。
據瞭解，2023年前三季度，大尺寸面板產業格局進一步最佳化，導致主要廠商盈利能力逐步修復。
彼時，TV類產品價格明顯上漲，IT類產品價格逐步企穩，行業呈現量價齊升的態勢。用於電視、計算機LCD（液晶顯示屏）業務盈利性較2022年出現顯著提升。隨著第四季度進入行業淡季，市場需求下降，產品價格小幅回落，行業波動變小。
緊接著，中、小尺寸新型顯示技術和產品應用也在四季度迎來增長機遇。在經歷終端需求承壓後，智慧手機在四季度出現景氣度回升，主流品牌新一代旗艦機型的熱銷及年終促銷季的帶動，OLED產品價格有所上漲，打破了此前產能釋放、行業利潤處於低位以及產品價格大幅波動的局面。
同處行業復甦階段，為何企業間業績會產生如此大的差異？
科技分析師趙松向時代週報解釋道，面板行業屬於重資產行業，產能規模越大，業績彈性幅度就越大。
“拿京東方與TCL作對比，京東方的產能規模是後者數倍，難以在短時間內激發回彈，反映在財務資料上，難免顯得有點遲鈍。但可以預見的是，隨著面板牛市開啟，京東方稼動率（用來衡量裝置的利用效率）回升，屆時京東方或將實現趕超。”趙松補充道。
公開資料顯示，2023年，京東方穩坐全球TV面板年出貨量的頭把交椅，全年出貨約5520萬片，同比下降11.6%，市場份額為24.4%，同比下降0.3個百分點。
華星光電、惠科以及群創以3000萬-5000萬片出貨量位列TV面板頸部陣營。其中，華星光電年出貨量約4720萬片，同比增長3.3%，市場份額為20.9%，同比上漲2.9%。
趙松稱，在面板單片利潤率確保的前提下，產能越大利潤越高。當行業低迷時，大多面板企業都會經歷破產或被迫出售，但京東方可以依靠強大的產能快速釋放利潤，儲存現金流，做好翻越下一個低谷的準備。
“不同於華星等產能規模較小的企業，雖然京東方可以透過產能調整，控制市場投放數量進而控制面板價格，但鉅額折舊和其餘開支也使得其利潤波動幅度較大，對其盈利能力來說也是巨大的挑戰。”趙松補充道。
可見，不同的企業依靠不同的進擊策略立足於市場，短期的財務動盪並不代表企業不具備發展潛力。
截至發稿，手握面板、光伏和自有投資三項業務，TCL科技的最新市值為779.33億元，京東方為1364.50億元。雖然京東方的財務資料暫處低位，但按照資本市場的反饋計算，京東方可以買下1.75個TCL。隨著OLED市場需求增大，暫時落後，但倚重該業務板塊的京東方和維信諾或許進一步得到市場認可。
“高階化”“智慧化”成公告高頻詞彙
據CINNO Research的統計資料，2023年全球OLED智慧手機面板出貨量約6.9億片，同比增長16.1%；第四季度出貨量同比增長30.9%，環比增長35.1%。
其中，柔性OLED智慧手機面板佔比77.8%，同比上升9.2個百分點，受2023年下半年需求高漲影響，其產能出現結構性緊缺。
全球科技研究機構Omdia預測，智慧手機OLED面板將從2022年的5.7億片上升至 2025年的7.3億片。隨著宏觀經濟環境持續復甦和消費電子行業進一步回暖，OLED 市場滲透率將進一步提高提高。
作為智慧終端裝置的關鍵部件，面板技術經歷了CRT、PDP、LCD、OLED四種主要顯示技術形態。受益於高亮度、高解析度、高色彩表現、低能耗等優勢，OLED市場成為面板廠商相互爭奪的高地。
從中國OLED現有產線情況來看，京東方在產線和產能佈局上處於領先位置，天馬、維信諾佈局力度緊隨其後。其中，京東方、維信諾在2023年全球OLED智慧手機面板市場的出貨量僅次於三星，分別居第二、第三位。
值得一提的是，在多家面板企業的業績預告中，“高階化”和“智慧化”成為高頻詞彙。
京東方表示，未來將順應市場趨勢，積極佈局柔性AMOLED，重點推動LTPO、摺疊、COE等高階產品出貨提升。同時，公司著力推進高階中尺寸IT、車載類產品向AMOLED的升級換代，開拓中尺寸AMOLED產品的廣闊市場，持續改善產品結構及提升盈利能力。
TCL科技則意圖進軍車載與頭顯行業，稱公司將持續堅定大尺寸高階化策略、加速中尺寸IT和車載等業務佈局、鞏固小尺寸市場地位、拓展VR/AR及專顯市場。
維信諾則將針對智慧家庭、便攜顯示等數字時代應用場景，推出更多創新產品。
“面對新的增長點，面板企業需跟緊市場變化，但也要拿捏好研發投入的分寸。新產線的成本與效率，新市場的渠道拓展，都將是企業要面臨的挑戰。”趙松說道。
對於重資產的面板企業來說，從踏入行業的第一刻開始，便像其產線裡上了發條的機器，不斷徘徊於高山低谷間，期間也會無數次嘗試另闢蹊徑，以求押中一條通向剩者為王的大道。
