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超預期降息,A股反應平淡!問題在這裡

2024-02-21 10:33:14

昨天LPR超預期下降了25BP,是歷史上第一次這麼大幅度的降息。

但股市昨天表現卻很平淡,甚至盤中還回撤了不少。

不少人又開始亂叫了:A股救不活了。

這樣的人呀,不適合做投資,因為他們的思維過於線性,不會繞彎。

股市的思維全是各種彎彎繞。直腸子在裡面是要吃大虧的。

為啥反應平淡呢?

股市後期還能繼續漲嗎?

一、早就有人在搶跑了

你認為降息股市就應該漲,那是因為你假設大家都不知道昨天會降息。

然而,連我都嘮叨了很久,降息要來了。

那些機構難道還不知道這事?

既然大家都知道的事,落定後,股市的反應就會非常複雜。

如果你想透過訊息來炒股,那麼你得具備以下能力:

1.你得比別人都先知道重要的訊息;

2.你得猜得到大多數人在知道這個訊息後會怎麼反應;

3.你還得知道其他訊息相互作用下會產生什麼結果;

4.你必須要知道這個訊息產生的結果還會帶來什麼新的變化。

我自認為自己沒這個能力,所以也就不會去玩這種短期博弈。

那麼股市後續還能漲嗎?

已經發生的事,咱們就不用去過多關注了。

我們更應該關注的是,這是貨幣寬鬆的終點嗎?

很明顯,這隻能算是一個起點。

既然貨幣寬鬆還會繼續,那你還擔心啥呢?

第一,居民資產負債表還需要繼續修復

本次只降低了5年期LPR,這個直接是奔著樓市去的。

但央媽的本意可能不是要刺激樓市上漲。

它的本意是降低居民的還款壓力,修復居民資產負債表,然後才能激發消費的活力。

畢竟現在讓大眾買房,估計他們也不會買。

但降25bp夠嗎?

肯定不夠!現在實際利率還在4%以上。所以今年很可能還會繼續降息!

再降50bp都是有可能的。

但央媽可能需要等美國那邊有明確的降息預期才會進一步行動。

第二,通縮還沒解決

現在的cpi還在負值,不把cpi搞起來,怎麼解決通縮螺旋的問題呢?

再說了,化債也需要把通脹給打起來!

因此,這次的降息只是一個開胃菜。

第三,資產價格必須要漲起來

中國資產中,除了債券,都在跌!

這是非常恐怖的一件事。

如果資產價格不打起來,不製造出財富效應,居民是不會放開手腳消費的。

所以不讓房價企穩,不讓股市迴歸正常估值,寬鬆就不會結束!

沒看到護盤隊每天各種買買買嗎?

這錢是哪裡來的呢?

難道沒發現股市現在已經是QE的一個通路了嗎?

換位思考後,就能知道,寬鬆還遠沒有結束!

那麼股市的行情就還得繼續。

當然,短期如何震盪,我沒這個本事能預測得到。甚至來個二次探底也不是不可能。

三、寬鬆會進行到什麼時候?

昨天我在星球社群的覆盤中給小夥伴分享了一個判斷的指標。

那就是期限利差。

現在的利差是0.17%,央媽心中的中樞值是0.5%。

也就是說0.5%是最低要求,否則不足以擺脫通縮。

而現在央媽的態度是很急迫的,甚至可能把利差推升到1%。

利差越高,估值修復的強度就越大。

我們可以看看債市那邊。

昨天10年國債利率在收盤後繼續下探,全天下降了2.5bp。而且盤後下探的幅度更大。

說明債市還在反應寬鬆預期。

這對於今天的股市來說也是利好。

節前我也提到了,在節後釋放M2,能夠有利於穩匯率。(1月M2同比少增)

昨天降息了,但匯率不但沒有貶值,反而微幅升值。

節前群裡有小夥伴問:貨幣寬鬆會不會影響匯率?

我的回答是,要看寬鬆的方式。

現在理解我說的這句話了吧。

在匯率被穩住的情況下,央媽進一步寬鬆的可能性也會更高。

現在就差美國那邊出現么蛾子,把利率給降下來。

我們這邊的力度就會更大!

四、總結:這是一個重要的訊號

之前我跟大家分享過,8月這波股市下跌最先始於國內宏觀流動性收緊,然後觸發了一系列連鎖反應。

那麼,未來隨著流動性恢復,股市就回到正常估值水平。

而這次降息是在政策面上給出了最為積極的訊號。

那麼股市繼續估值修復之旅的機率就大大增加了!

在完成估值修復之後,就得看經濟的成色了。

其實吧,根本就不用懷疑,我們繼續放水,繼續寬鬆將會持續比較長的時間。

只要寬鬆的效果不佳,央媽就會繼續加碼,直到達到效果為止!!!

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