除了頭部的雅迪之外，綠源、新日、九號這些新勢力，對行業老二的地位也都產生了不小的衝擊。
文/每日財報 南黎
前不久，愛瑪電動車所屬企業愛瑪科技集團公佈了三季報，公司前三季度營收174.64億元，同比上升0.05%；歸母淨利潤15.54億元，同比下降0.25%。這是愛瑪科技近6年來歸母淨利潤首次同比下滑。
對於愛瑪科技來說，除了面臨業績上的壓力，還有面臨公司實際控制人、董事長兼總經理張劍被承德市監察委員會留置、立案調查帶來的風波影響。
儘管愛瑪科技表示，公司其他董事、監事和高階管理人員均正常履職，公司控制權未發生變化，董事會運作正常，生產經營管理情況正常，但張劍作為創始人、董事長，愛瑪的掌舵人，其出事，亦會給公司發展蒙上一層陰影。
01
Q3費率大增 營收淨利雙下降
10月9日，張劍被留置、立案調查，一個多月過去，愛瑪科技並未對外公佈後續進展。
公開資料顯示，現年55歲的張劍出生在河南商丘。1999年張劍與妻子段華在天津成立了愛瑪科技的前身天津泰美車業有限公司。2004年進入電動兩輪車行業，是中國最早的電動兩輪車製造企業之一。2009年周杰倫代言的愛瑪電動車在各大媒體刷屏，隨後愛瑪的銷量迅速增長。
張劍持有愛瑪科技68.78%的股權，並與女兒張格格合計持有公司69.8951%的股權。該公司主營業務為電動腳踏車、電動輕便摩托車、電動摩托車等的研發、製造及銷售，經過25年的發展，已成為電動兩輪車行業龍頭企業之一。
作為一家老牌電動車企業，自2021年6月上市以來，愛瑪科技業績屢創新高。2022年，愛瑪科技營收與歸母淨利潤208億元、18.73億元，增速分別高達35.09%、182.14%。但是進入2023年，公司業績增速明顯放緩，營收增速降至個位數1.12%，歸母淨利潤增速也僅為0.41%。 今年上半年，業績有所恢復，其營收105.91億元，同比增長3.66%；歸母淨利潤9.51億元，同比增長6.24%。到第三季度，業績又再次滑落，單季度營收下滑5.05%，歸母淨利潤下降9.02%。
費率大幅度提升可以說是愛瑪科技三季度淨利潤下降的重要原因。其中，銷售費用三季度花了6.16億元，同比增長25%；管理費用4.48億元，同比增長24.8%。不過與大手筆的銷售費用支出來說，營收與利潤不升反降。
02
行業老二遭遇挑戰
“南雅迪、北愛瑪”，在中國電動車市場中，老牌企業雅迪和愛瑪長期位於行業前列，但現在愛瑪的步伐顯然跟不上雅迪了。
據艾瑞諮詢資料，2017-2019年，愛瑪科技的市場佔比雖然位列第一，但與雅迪的競爭十分膠著。2020年後，雅迪實現反超，並逐漸拉開差距。
據國海證券研究所資料顯示，2018-2021年，雅迪的市佔率從16.3%升至27.9%，而愛瑪的市佔率僅從14.0%升至16.8%。
從經營資料更可見一斑，據雅迪和愛瑪的財報顯示，今年上半年雅迪實現營收144.14億元；歸母淨利潤10.34億元。縱觀2020至2023年，雅迪控股年營收體量從193.6億元逐步上升至347.63億元，
同期，愛瑪科技營收分別為：129億元、154億元、208億元及210.4億元，營收差距2020年為64.6億元，到去年差距拉到了137.23億元。
除了頭部的雅迪之外，綠源、新日、九號、小牛這些新勢力，對其行業老二的地位也都產生了不小的衝擊。在新一代年輕消費群體中，追求智慧化正在成為新的消費需求。九號所代表的新勢力已經藉助智慧化在年輕消費群體中成功打響了品牌，愛瑪，甚至雅迪儘管也在智慧化上提升，但仍然被灌上了”老品牌“形象。
以九號公司為例，今年前三季度，公司主營收入109.05億元,同比上升44.9%；歸母淨利潤9.7億元，同比上升155.95%；扣非淨利潤9.37億元，同比上升169.52%。成立10年的九號公司淨利潤已經逼近愛瑪電動車的六成。
因此對於愛瑪科技來說，前有雅迪龍頭的壓迫，後有新生勢力的追趕。在實控人被留置的情況下，如何大展拳腳是一個未知數。
03
下一個亮點在哪裡？
行業層面，《新國標》的正式實施引發了電動腳踏車換車大潮，國內的電動腳踏車企業也經歷了一波銷量增長。但隨著全國各地超標電動腳踏車過渡期進入尾聲，企業的銷量增長也開始呈現降速，愛瑪作為業內龍頭，自然也承受了不小的壓力。
在國內增速放緩之際，賽道中玩家增多，而產品進入成熟期，產品同質化較為嚴重，行業進入尾部出清階段，品牌競爭更為殘酷。
在此背景下，一些企業也將目光轉向了出海。比如2021年，綠源位於廣西貴港的智慧工廠建成並全面啟動，成為其進軍東南亞市場的主要生產基地。2023年，綠源與泰國當地合作伙伴正式啟動營銷計劃和工廠建設，推動品牌在當地的發展。
雅迪控股管理層在上半年的業績報告中表示，將“拓展海外市場，向全球推廣‘雅迪’品牌。”
而根據愛瑪科技的半年報顯示，在國際渠道方面，公司重點推進在東南亞市場的代理商拓展和後市場服務本地化落地工作。報告期內，國際業務收入為1.2億元，同比提升40.69%。其中愛瑪位於印尼的生產基地已經於2024年3月正式投產。
顯然對於各家企業來說，去海外尋找機會，確實是當下的一個新機會。但另一方面，從目前各家企業進軍東南亞市場的進度來看，大多數仍處於市場開拓期，面對海外市場在政策等方面的諸多不確定性，想要實現規模上的突破，仍需要克服種種困難。
未來市場格局，或將因此而發生改變。
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