本報（chinatimes.net.cn）記者溫衝 於建平 北京報道
11月25日，迎來成立十週年，《華夏時報》記者從蔚來內部人士處拿到了蔚來創始人李斌釋出的內部信。信中提到，智慧電動汽車產業資格賽最激烈最殘酷的階段已經來臨，兩三年後只有少數優秀企業能生存下來。“接下來我們要面對的是更高維度的競爭，不能有短板，也不可能速勝。”
十年間，蔚來完成了12全棧技術佈局，累計申請專利超9300，產品在中國成交均價30萬元以上的純電市場的市場份額超過40%，在中國和歐洲建設了2750 座換電站和超2.42萬根充電樁。李斌表示：“蔚來明年將實現銷量翻番，2026年實現公司盈利。”
回顧：第一個十年與危機並存
成立於2014年11月的蔚來，迎來了十週年。十年的時間，蔚來累計交付超62萬臺，並實現月度交付超2萬臺，在中國成交均價30萬以上的純電市場佔據超40%份額，是首個同時在紐交所、港交所、新加坡交易所三地上市的中國企業。
當然，蔚來的發展也並非一帆風順，“李斌，2019年最慘的人”一度在汽車圈廣為流傳。雖然李斌在當時澄清說“沒有那麼慘”，但蔚來還是在當年經歷了股價大跌、不斷裁員、骨幹離職等危機。李斌在後來回顧這段經歷時坦言：“蔚來最為危難的時候，差點就掛掉。”而帶著蔚來穿越生死線的是安徽省和合肥市的地方投資基金，以70億元的投資渡蔚來過難關。
如今的蔚來已經能夠更加坦然與理智地面對過去的經歷以及接下來的挑戰：“雖然我們在過去的十年中多次經歷過至暗時刻，但接下來我們要面對的是更高維度的競爭，不能有短板，也不可能速勝。”李斌在內部信中表示。
打贏“持久戰”的底氣，來自蔚來持續的研發投入所形成的技術與產品積累。據《華夏時報》記者瞭解，自2016年起累計研發投入超過530億元，其中今年第三季度研發投入33.2億元，同比增長9.2%，研發投入高於同期理想、極氪、小鵬、零跑的26億元、19億元、16.3億元、7.8億元；蔚來研發營收比為17%，也處於新能源車企高位。
在高研發投入的推動下，蔚來形成了1.1萬人的全球研發團隊，全球申請中及已授權專利數量達到9300項，構建起了覆蓋智慧電動汽車業務全場景的12項全棧技術佈局，實現神璣NX9031流片成功等，並推動蔚來實現多品牌戰略落地，充換電建設也得以全面加速。
今年5月，蔚來第二品牌樂道釋出；11月20日，蔚來官方確認第三品牌正式命名為“firefly 螢火蟲”，且與樂道一樣共享部分充換電服務。其中，樂道首款車型L60已於9月底開啟交付，截至10月底已累計交付5151輛。“接下來，我們將加速全供應鏈爬產程序，預計12月份產能突破1萬臺，明年3月份產能將達到2萬臺。”李斌表示。
充換電建設方面，截至今年11月20日，蔚來在全球已佈局2737座換電站、4144座超充站和目充站（目的地充電站）、24282根超充樁和目充樁、接入超176萬根三方品牌充電樁，累計為使用者提供超5800萬次換電服務。同時，蔚來的換電業務還面向全社會開放合作，相繼與長安、吉利、江淮、奇瑞、廣汽、一汽、路特斯、南網儲能科技等多家企業達成協議，建立換電聯盟。今年5月，蔚來能源還獲得擁有政府背景的武漢光創基金15億元戰略投資。
此外，蔚來也在積極進行全球化佈局。自2021年起，蔚來已全體系進入5個歐洲國家市場。今年10月，蔚來宣佈將正式在中東和北非地區開展業務，並計劃於2024年第四季度全體系進入阿聯酋市場。11月15日，蔚來宣佈將正式在亞塞拜然開展業務，並將於2025年第二季度開啟產品交付。11月28日，蔚來在中東和北非市場的首家門店——阿布扎比蔚來中心將正式開業，目前已經在當地開展銷售和交付工作。
表態：2026年實現公司盈利不容有失
“接下來兩年是至關重要的兩年，持續推出有競爭力的新產品，持續提升運營效率，明年實現銷量翻番，2026 年實現公司盈利，是不容有失的工作任務。”李斌在內部信中強調。
李斌之所以強調2026年實現公司盈利“不容有失”，是因為蔚來的盈利承諾時間已經向後推遲了兩年。2022年初，李斌曾表示：“蔚來希望在2024年實現全年盈利”，如今看來，盈利承諾在今年無法兌現。
財報顯示，蔚來第三季度收入186.7億元，同比下降2.1%；經營虧損52.38億元，同比增長8.1%；淨虧損50.6億元，同比增長11%。自2023年第四季度起，連續第四個季度虧損超過50億元。
持續虧損幾乎是新能源汽車企業普遍存在的問題，目前，行業內能夠實現盈利的新能源汽車企業尚屬少數，僅有比亞迪、特斯拉、賽力斯、理想等，其他新能源汽車企業大都還處於虧損階段。不過，虧損終究是阿喀琉斯之踵，亦會使英雄步履蹣跚。李斌口中“智慧電動汽車產業資格賽最激烈最殘酷的階段已經來臨，兩三年後只有少數優秀企業能生存下來”不無道理。
值得注意的是，蔚來整體毛利率的持續向好、自由現金流的轉正，也為這場生存戰增加了籌碼。
財報顯示，蔚來第三季度的整車毛利率為13.1%，同比提升2.1個百分點；公司整體毛利率10.7%，同比提升了2.7個百分點。李斌在財報電話會上表示：“我們有信心蔚來品牌第四季度的整車毛利率可以提升到15%。2025年，蔚來品牌的整車毛利率將以15%為基礎，逐步提升到20%。”
蔚來CFO曲玉對《華夏時報》記者表示：“隨著銷量的持續增長和毛利率的穩步提升，我們在本季度實現了正向自由現金流。”財報顯示，截至三季度末，蔚來現金儲備升至422億元，高於同期小鵬、零跑、極氪（357.5億元、187億元、83億元）。
浦銀國際研報評價稱：“蔚來品牌整車毛利率將在明年持續提升，明年公司經營性槓桿將逐季體現，營業虧損和淨虧損持續收窄。”
李斌打贏銷量翻番以及盈利戰鬥的一個重要推手，是新產品推出及運營效率提升。在三季度財報會議上，李斌宣佈第三品牌“firefly螢火蟲”將於12月21日在NIO Day 2024上釋出，首款車型將於2025年上半年開啟交付。螢火蟲面向高階小車市場，在蔚來公司中的定位相當於寶馬的MINI，繼續採用可充、可換、可升級的純電技術路線。
除螢火蟲品牌將交付第一款產品，2025年蔚來品牌及樂道品牌也將有不止一款產品推出。李斌表示，蔚來品牌會陸續切換到新一代平臺，第一款產品是ET9，且該車已經進入量產前的最後準備階段，之後陸續會有新產品或現有產品的改款。樂道品牌也將上市兩款車型，包括一款中大型6—7座SUV以及一款大五座SUV。同時，在2025年的“加電縣縣通”推進中，樂道的渠道和網路建設將會加強。
國海證券、光大證券、國盛證券、中金公司、浦銀國際等多家證券機構看好蔚來發展。國海證券分析師戴暢預估：“蔚來2025年將進入新一輪產品週期和增長階段。”光大證券汽車行業首席分析師倪昱婧認為：“我們看好2025年蔚來三大品牌重新發力驅動的全新產品週期提振以及智慧化技術兌現前景，上調蔚來至‘買入’評級。”
責任編輯：李延安 主編：於建平
