國信證券：週期股的估值預計會從成熟期的估值下降重新轉入再一次的估值提升

國信證券研報稱，以 38 億美元成功出售焦煤資產於 Peabody。美國最大的煤礦公司 Peabody 週一公佈以 37.8 億美元的價格收購英美資源在澳大利亞的四個煤礦，收購後 Peabody 有望在兩年內將其冶金煤產量提高近兩倍。在成長型經濟體轉向成熟型經濟體的過程中，各行各業，過去依靠資本開支拉動淨利潤增長的決策模式轉向更看重投入產出的投資回報率；資本市場的定價機制也將從過去的單純從淨利潤單一指標，轉向更加看重股東回報的自由現金流，週期股的估值預計會從成熟期的估值下降重新轉入再一次的估值提升。此前，我們提及板塊目前有多重積極因素正在積累，堅定看好不動搖。龍頭公司 Q3 業績略超預期；“股票增持回購再貸款”助力煤企估值重塑；底層邏輯大轉變，“弱現實、強預期”逐步向“強現實、強預期”轉變；“互換便利”有望助力高股息資產資金增量。

本文源自：金融界AI電報