長江商報訊息●長江商報記者 汪靜
靠著巴巴“起飛”的麗人麗妝，正在遭受阿里系的無情拋棄。
日前，（605136.SH）公告，公司第二大股東杭州灝月擬透過協議轉讓的方式轉讓不超過7037.67萬股的公司股份，即不超過公司總股本的17.57%，完成清倉。
杭州灝月是阿里系公司，其持股系由阿里網路繼承而來，這也意味著，麗人麗妝將遭阿里系清倉。
麗人麗妝前身是淘寶上一家小網店，由黃韜、翁淑華夫妻創立。恰逢淘寶發展黃金期，透過代運營化妝品品牌，夫妻二人將麗人麗妝越做越大，並獲得阿里等資本的青睞。2020年，麗人麗妝透過闖關IPO登陸A股。
但好景不長，一年後，黃韜、翁淑華夫妻陷入離婚糾紛，至今因財產糾紛訴訟，黃韜尚有部分股份被凍結。麗人麗妝也走上了下坡路，2022年出現虧損，2023年扭虧後今年前三季度再度虧損，2022年以來公司淨利潤累計為-1.37億元。
多重壓力之下，黃韜該如何突圍？
“吃螃蟹”打造美妝代運營巨頭
化妝品行業紅海翻騰，黃韜可以算是第一批“吃螃蟹”的人。
畢業於清華大學自動化專業，黃韜無疑是一名“學霸”。碩士畢業後，他留校任教三年，千禧年間，黃韜走出校園，先後在美國通用無線通訊擔任產品總監，上海分公司總經理。
外企工作的經歷讓黃韜信心十足，很快，他決定自己創業。2002年，他創立飛拓無限，與中國移動合作開展無線網際網路廣告營銷。
然而，天不遂人願，就在事業上升的黃金期，2006年，黃韜突患急性糖尿病，不得不休息在家。為了能在照顧他的同時有收入養家，妻子翁淑華選擇在淘寶上開了一家網店，夫妻二人經營兒童服飾生意。
那幾年，不僅僅是淘寶發展的黃金期，國內化妝品電商也是一片藍海。在經營網店一年後，黃韜很快發現了商機，毅然決定轉行，改為賣化妝品，創立了麗人麗妝。當時，國內外的大品牌，對於電商的態度較為不屑，幾經輾轉，他最終找到了一家名為相宜本草的化妝品品牌，成為其淘寶代運營商。
2008年，正是國內化妝品電商元年，隨著淘寶開始正式劃分商城與集市，相宜本草作為商城化妝品品牌一炮而紅，在當年成為天貓國貨化妝品銷售第一名，日銷售額突破1.2萬元，到了2010年，交易額最高達到5萬元。
這樣驚人的成交量，吸引了很多專攻線下的品牌，很快，黃韜拿下了韓束、雪花秀、美寶蓮等品牌的獨家代理經營，並以獨特的吸金能力引來資本的矚目，包括麥頓投資、漢理資本、凱欣亞洲投資、基石資本等。其中，最大的投資者無疑是淘寶控股股東阿里巴巴，作為麗人麗妝成長的土壤，阿里巴巴在當時持股高達19.55%，是除黃韜外的最大股東。
伴隨著美妝電商的快速崛起，麗人麗妝持續爆發。2018—2020年，麗人麗妝營業收入分別為36.15億元、38.74億元、46億元，同比分別增長5.69%、7.18%和18.72%；淨利潤分別為2.52億元、2.86億元、3.39億元，同比分別增長11.04%、13.36%和18.70%。
2020年9月，麗人麗妝正式上市，一時間，黃韜風光無限。而變故也從此時開始了。
業績虧損遭阿里系拋棄
共患難易，同富貴難。隨著事業越做越大，家庭與工作間難平衡，身為聯合創始人的翁淑華被迫在二者之間作出選擇，最終決定迴歸家庭。這個決定，讓翁淑華逐漸退出公司權力的中心，逐漸喪失話語權。
突如其來的變故發生在2021年。這一年3月8日，也是婦女節這天，翁淑華在微博喊話黃韜：“希望你的良知可以讓你記得你有一個家，你的家給予你的一切，記得你是一個有妻兒的男人，記得你作為一個丈夫和父親應盡的責任。”
這在市場引起軒然大波，夫妻不合的傳聞令麗人麗妝股價大跌。兩年後的2023年11月，麗人麗妝公告，公司收到控股股東、實際控制人黃韜的通知，其個人與翁淑華離婚糾紛已經相關法院作出生效判決。根據上海市徐彙區人民法院執行裁定書，裁定凍結黃韜持有的1000萬股公司股份。
至此，黃韜與翁淑華長達近20年的婚姻畫上句號。但二人的財產糾紛仍未了結，截至10月22日，黃韜持股中有1300萬股被凍結，約佔其直接持股數量的10%。
二人共同創立的麗人麗妝經營也陷入困境。
電商代運營的方式有兩種，一種是代銷模式，即代運營商不擁有商品，僅提供運營服務，運營成本和資金投入都較小；另一種則是電商零售模式，需要服務商從品牌方手中買斷商品。這種模式的投入較大，對選品有著極高的要求，而麗人麗妝採用的正是這種模式。
2021年，麗人麗妝創下營業收入41.55億元、淨利潤4.12億元的巔峰，此後便開始走起了下坡路。
目前，麗人麗妝代運營品牌高達60多個，雖然其中不乏國內國外熱門品牌，但在買斷模式下，公司不得不積累庫存，如果銷售規模不達預期，便必須清理庫存，也會導致毛利率降低。2021年及2022年，其庫存一度達到12.61億元、11.23億元。2022年，公司也首次虧損1.39億元。
為此，黃韜選擇“斷臂求生”，主動減少了與一些品牌的合作，2023年，公司恢復盈利，淨利潤達2953萬元。但好景不長，今年前三季度，公司再度虧損2780萬元。2022年以來公司淨利潤累計為-1.37億元，經營承壓明顯。
曾一路陪伴麗人麗妝成長的阿里系也準備離場。日前，麗人麗妝公告，股東杭州灝月擬透過協議轉讓的方式轉讓不超過7037.67萬股的公司股份，即不超過公司總股本的17.57%。杭州灝月為公司第二大股東，是阿里系公司，持有該公司無限售條件流通股7037.67萬股，本次股份轉讓，基本意味著阿里系對麗人麗妝的“清倉”。
二級市場上，麗人麗妝股價持續下滑。2020年10月，上市之時，其股價最高曾達到54.83元/股，截至今年11月29日收盤，其股價收報9.26元/股，累計跌幅超八成。
視覺中國圖
