公司地點在股票投資中的影響

在全球化的世界中，公司所在地對投資股票仍然發揮作用嗎？投資專家Jonas Fadel回答，是的。但另一個因素更為關鍵。

近年來，歐洲的政治事件和不確定性引發了關於公司選址的複雜爭論。從工廠搬遷到公司總部的變更。最著名的德國案例是，活躍於全球的林德集團(Linde)在2018年被收購後將總部遷至都柏林，放棄了在德國證券交易所的上市。
公司總部地點對投資股票有多重要？

所在地的法律框架

公司所在地對於股票發行公司和股東向來都很重要。證券交易所上市地點決定了法律框架。主要重點諸如所有權、行政管理和披露義務等關於公司方面的問題。例如，總部或首次上市在德國的公司的少數股東可以要求法庭審查收購補償金。

公司在選擇地點時會考慮多種因素。除了法律和稅收框架之外，資本市場的准入或政府補貼等也會對決策產生影響。近年來，歐洲企業越來越傾向於在美國資本市場上市或融資，更願意投資美國的生產基地而不是歐洲。

國家因素與行業因素

“公司所在國家“這一因素近幾十年來對股票的影響有否減弱，不可一概而論。經濟領域的標準化、全球化的價值鏈以及限制較少的自由市場經濟和相對穩定的法律結構減少了國家因素的影響，特別是在歐洲和北美。然而，在新興市場或前沿市場，回報和估值的結構性壓力因素更為常見。這可能是由於政治不確定性較高以及公司面向本國比例較高的結果。

投資者在做出投資決策時不僅要基於國家類別進行考慮，還應考慮自己投資組合中的行業隸屬關係。特別是在投資於資本市場較小的國家時，被動投資工具尤其經常面臨不利或集中的部門配置。這可能會限制對一個國家當地增長和繁榮的長期參與。例如丹麥股指就是由國際醫療保健公司諾和諾德 (Novo Nordisk) 運營為主導的，丹麥股指的長期成功較少取決於國內宏觀經濟事件，而更多地取決於全球醫療保健動態。

總結

公司所在國家對於公司和股東來說仍然很重要。在其他條件相同的情況下，行業隸屬關係和相關行業動態對於公司的長期成功更為重要。

在政治不確定性較高的地區，必須更多地考慮法律和監管風險。這些通常伴隨著結構性風險溢價。

然而，在法律結構穩定且有利於股東的地區，國家因素通常只會對股票回報產生短期影響。當然也有例外，例如法國對少數派政府的不信任動議導致法國政府債券的風險溢價和信用違約保險的保費增加。深耕國內的公司比銷售額主要來自海外的國際化公司更容易受到短期估值和回報壓力的影響。在選擇基於國家的被動投資工具時，投資者應特別注意隱含的行業配置以及國內公司與國際公司的比率。