2024年，罕見地出現汽車交付量同比下降，拖累其汽車業務收入、利潤下滑。但奇怪的是，這份算不上有多好的年報釋出後，特斯拉股價不降反升。
資本市場的信心來源於馬斯克對特斯拉的定位，汽車不再是主要業務，自動駕駛、機器人等AI產物才是特斯拉未來的重要增長引擎。
文 |謝韞力
李歡歡
運營|步鳥
汽車銷量首次下滑，股價反漲
造車已經不再是特斯拉，或者說CEO馬斯克的主線任務。
美東時間1月29日，特斯拉釋出了2024年財報。官方資料顯示，2024年第四季度，特斯拉交付了49.56萬輛汽車，小幅增長2%，這個數字低於華爾街分析師們的普遍預期——50萬輛，也不足以拉回全年銷售資料下滑的趨勢。
2024年全年，特斯拉全球交付量約179萬輛，較上年181萬輛下降約1%，這是特斯拉自2015年以來首次出現交付量同比下降。
讓投資者們擔心的是，特斯拉的銷量下滑，但全球電動汽車市場大盤卻在增加。研究公司Rho Motion釋出的資料顯示，今年前11個月全球電動汽車總銷量增長了25%。
特斯拉的競爭對手，近年來一直在追趕它。2024年，比亞迪全球電動汽車銷量增長了12%，達到約176萬輛，縮小了與特斯拉的差距。加上混合動力汽車後，比亞迪總體銷量達到破紀錄的430萬輛。
銷量規模微降，導致收入同步下滑。財報資料顯示，2024年特斯拉汽車業務收入770.7億美元，同比跌6%。但儲能業務收入同比大幅增長67%，達到100.86億美元，抵消部分汽車業務的下滑，改善了業績情況。總體來看，特斯拉第四季度收入為257.07億美元，同比微增2%；2024年總收入976.9億美元，同比增長1%。
受政策變化影響，相比營收，特斯拉的利潤波動更大一些。按照美國通用會計準則，第四季度特斯拉淨利潤為23億美元，同比下降71%，部分原因是上年同期獲得了一筆鉅額稅收優惠。第四季度業績，拖累特斯拉2024年全年淨利潤下滑53%，至71億美元。
車市血拼價格戰，特斯拉也降價讓出利潤，這也是其利潤縮水的一大原因。2024年特斯拉毛利率降至2020年以來最低水平，全年毛利率為17.9%，截至目前，特斯拉現金、現金等價物及投資總額為365.63億美元，同比增長26%。
特斯拉方面表示，預計汽車業務在2025年將恢復增長。此前，馬斯克表示，2025年汽車銷量將增長20%至30%。
邁入2025年，蔚來創始人李斌預判汽車行業將迎來更慘烈的競爭，“汽車公司不能出現任何短板，行業已經進入競爭最激烈、最殘酷的階段”。連帶著特斯拉的不確定性也加大了。
特斯拉不再躺平，為了應對中國市場競爭，在1月的第二週，推出了當家主力Model Y的改款車型，同步在香港和馬來西亞等市場上市。這款全新Model Y起售價為26.35萬元，比上一代車型上漲5.4%。
市場對這款新車還是相當買單，每人Auto此前報道，新Model Y釋出後備受市場歡迎，一位特斯拉銷售人員分享的資訊顯示，當天上午，他就接到了37個訂單。有業內人士根據特斯拉的訂單編號推測，在1月10日上市當天新Model Y就取得了超過5萬臺的訂單量。
相對於汽車業務，馬斯克在AI業務投入的精力與財力更多。
2024年特斯拉在AI方面投入約100億美元，這一數字是特斯拉2023年全年產生的43.6億美元自由現金流的兩倍多。
馬斯克希望投資者將特斯拉視為一家人工智慧公司，而不是典型的汽車製造商，他認為，在AI領域的努力最終可能將特斯拉市值提升至30萬億美元。相比眼下特斯拉的身價，這無疑是個可觀的數字。美東時間1月29日收盤，特斯拉市值為1.25萬億美元。
其實，不只是馬斯克，理想汽車CEO李想也曾明確表示，到2030年，要將理想打造為全球領先的人工智慧企業。
很明顯，汽車銷量不再是外界尤其是資本衡量特斯拉價值唯一的標準。雖然特斯拉2024年的汽車銷量低於上一年，但公司的市值較年初增長了超過60%，去年特斯拉巔峰市值曾高達1.5萬億美元。彼時，Evercore ISI的Chris McNally在一份報告中表示，其中約1萬億美元是來自“未來事物”的收入。
2024年，馬斯克在汽車業務之外，創下了多項紀錄。他管理著六家公司，包括特斯拉、Space X等，這些公司的估值創下歷史新高，使馬斯克的淨資產首次超過4500億美元，較世界第二大富豪亞馬遜創始人傑夫·貝索斯（Jeff Bezos）整整高出了2000億美元。
馬斯克的鉅額財富直接轉化為政治影響力，幫助特朗普贏得了第二個總統任期。據彭博社統計，馬斯克為大選花費的數額高達2.5億美元。如今，馬斯克與特朗普並肩站在一起。投資者押注馬斯克的企業將受益於特朗普任期，包括寬鬆的監管、政府補貼、關稅豁免等。
資本市場比較認可馬斯克為特斯拉規劃的新藍圖，特斯拉最新財務業績公佈後，其股價在週三盤後交易中上漲超4%。
AI業務才是利潤重要來源
2025年特斯拉的增長引擎，在AI領域。財報會上，特斯拉稱將於6月份開始測試自動駕駛叫車服務，Cybercab有望於2026年上市。不過，馬斯克並沒有透露付費服務運作的細節。
馬斯克指出，特斯拉運營的自動駕駛車隊目標是每週車輛使用時間為55小時，目前車輛每週使用時間僅為10小時。作為第一步，馬斯克表示，6月將率先在奧斯汀首次推出無人監管FSD，預計加州和其他州也將進行類似測試。截至1月，FSD（Supervised）累計行駛里程已達到30億英里，特斯拉正在推進2025年FSD落地中國和歐洲市場。
馬斯克稱，公司將從對人工智慧的投資中獲得回報。“特斯拉的市值有可能超過排在其後的五家最有價值公司的總和。”這份回報有可能來自友商。
馬斯克透露，已經有其他車企對FSD授權表示出興趣。
他甚至建議友商，瞭解FSD最直接的方式就是拆解一輛特斯拉的車，看感測器如何佈局。“這比我們提供示意圖更有效。除非對方企業的銷量非常高，否則我們不會考慮授權，因為這涉及到很複雜的工作，代價很大。”
自動駕駛之外，特斯拉的另一大增長引擎在機器人業務，這是馬斯克對AI投注的一大成果。
2025年，特斯拉計劃要製造一萬臺Optimus人形機器人，並於2026年投入量產，主要用於內部工廠的生產。2026年特斯拉將推出2.0版本機器人，拓寬應用場景，下半年預計將會對外銷售全新版本的機器人，價格在2萬至2.5萬美元。馬斯克認為，2025年或成特斯拉“史上最重要一年”，特斯拉在現實世界AI領域全球領先。
回到汽車板塊，特斯拉再一次提及將在2025年上半年推出更便宜的新車型，對於這款新車，馬斯克並未透露具體細節。不過，此前特斯拉規劃過，新車型含補貼售價將低於3萬美元，不含補貼售價為3.75萬美元，但目前尚不清楚它是新車型還是現有車型的更新版。
這款車能否順利推出，外界多認為與4680電池緊密相連。
4680電池是特斯拉在2020年釋出的自研電池。特斯拉在當時宣佈，新技術能讓電池成本降低50%，帶來更便宜的新車。
其邏輯是，4680電池將重新梳理電池製造流程，使用幹法電極替代傳統的溼法電極，從而省掉將電極弄溼再烘乾的過程，加快生產速度、降低成本。從2019年開始，特斯拉為該專案已累計投入了30億美元。
據晚點Auto報道，2024年特斯拉在4680電池上攻破了技術難點，幹法正極的4680電池設計已經定型，特斯拉電池部門接下來會全力提升生產良率和效率，擴大產能，為大規模量產做準備。
此外，特斯拉透露，其正在以更低的成本生產汽車。由於原材料成本下降，第四季度製造汽車的材料和勞動力平均成本已降至歷史最低水平。路透社的計算顯示，特斯拉汽車的生產成本已從兩年前的近3.9萬美元降至約3.3萬美元。
特斯拉還在尋求Cybertruck在海外市場的增長潛力。今年以來，Cybertruck在國內多個城市進行巡展，這或許是這款皮卡進入中國市場的有利訊號。此前，馬斯克在特斯拉股東大會表示，特斯拉必須要生產符合中國、歐盟標準的Cybertruck“特供版”車型才能出口。
從馬斯克的發言來看，雖然Cybertruck入華進度緩慢，但是沒有放棄中國市場。眼下，Cybertruck不能在國內上路行駛的主要原因在於，車頭部分採用了不鏽鋼材質和接近直角的造型設計，難以滿足中國機動車針對行人保護的部分法律規定。
回顧過去的2024年，特斯拉並未在汽車業務上著以過多筆墨，而是將重點放在對未來的AI敘述。短期來看，FSD才是特斯拉主要的盈利點，如果以更長遠目光去審視特斯拉，馬斯克認為，機器人才是未來特斯拉價值的主導。
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