作者 |謝筱白
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前幾天看到一個段子，講的是一位老師給孩子的家長打電話。
“你家孩子早戀，你作為家長能不能管管？”
家長直接回懟“管不了！”
老師一時為之氣結“怎麼會有你這種不負責任的父母？”
家長一頓輸出“女朋友能讓我家孩子不抽菸、不喝酒、不打架、不鬧事，天冷了穿衣，下雨了打傘........你們老師做得到嗎？管得了嗎？”
當時把我樂壞了，老師打著“對你好”的旗號，把責任全“甩鍋”，家長抱著“實際”的態度，追求著利益“最大化”。
一出看似荒誕的喜劇，映射出現實立場的焦灼與錯位。
這跟眼下的市場如出一轍，你以為：禁止機構賣出，限制做空，就是對股民負責，市場就能好起來。
結果5000多隻股票下跌的同時，百股跌停，跌幅中位數區間到了5%—7% ，將“我們股民，不吃你這一套！”演繹到了一個歷史高度。
01
那麼今天到底啥情況？
其實，我在“圈子”裡已經說過，這其實是加強監管後的“反噬”。
當時我就表示，禁止做空以後，大A能企穩嗎？
道理不復雜，新古典主義 (經濟學家) 習慣於基於模型來推演，然後制定目標。
如果過程中出現與現實不符的情況，他們會將自己的錯誤歸因於所謂的市場失靈，而不是審視他們模型的前提。
然後再以所謂的市場失靈為藉口，引入更強的監管，而這隻會造成價格體系的扭曲，阻礙經濟計算，從而阻礙儲蓄、投資和增長。
但在行為經濟學裡，如果交易是自願發生的，那麼不存在市場失靈的情況。
他們認為市場失靈的唯一情況就是強制，而唯一能夠實施強制的就是代表集體意志的某一部分。
兩者的區別在於，前者提出的解決方案不是更大的自由，而是更大的監管。
對應到近期的“某會議精神”，要求監管要“長牙帶刺”，要“橫向到邊、縱向到底”......
我們會發現，這味兒太對了，太正了。
這說明現在市場是“失效”的，在他們加強監管下會怎樣？
尤其請注意，會議還提出“要加大力度建設強有力的金融隊伍”。
加大監管、換人.....這很難不讓人想起中國足球。
那麼，在這樣的背景下，市場開始“逆反”意外嗎？
02
意外！
調整了3年，沒想到所有大V都在喊“底，來了”，然後“咣”一聲，“熔斷”來了。
不對，比熔斷還噁心。
當年熔斷還在相對高位，現在已經連續調整（下跌）了3年啊，搞出來個“股災”！
但也沒那麼意外。
一方面是跟週末的“金融報國”的說法有關，讓市場有了不好的聯想；
另一方面跟中美緊急會議仍止步於“專業、務實、坦誠與建設性”的外交辭令層面，沒有任何實質性進展有關；
最重要的是今天盤中特朗普黨內主要競爭對手退選，特朗普當選機率又進一步提高，市場的悲觀情緒進一步蔓延。
再結合今天LPR原地不動，在市場如此渴望流動性支撐的背景下，央行依然選擇保匯率.......
作為投資者當然選擇用腳投票。
具體而言，伴隨著個股此起彼伏的跳水，外圍ETF大漲，個別標的甚至被搶出了漲停板的溢價。
對此怎麼說呢？
03
更嚴格的監管會造成螺旋式下降，導致我們都變得貧窮。
而我們所有人的生活都依賴於坐在豪華辦公室某個地方的官僚。
這不是我說的，這是哈耶克的最重要的觀點之一。
那我們投資者該怎麼做呢？
答案是現成的，這裡不方便展開論述，各位可在我“圈子”裡自取。
在我看來，眼下能在這樣市場活下來的策略，有且僅有：
減少持倉的同時，採取沽空的“對沖策略”。
如果不好判斷“沽空”到什麼程度？
那我給大家個提示：
當雪球、私募、基金、兩融、大股東質押，等全部都爆完了，也就不會再跌了。
相關節點是：
2700點，雪球爆破【大致已完成】；
2600，兩融爆破【正在進行時】；
2500點以下爆大股東質押的【尚在程序中】；
目前兩市市值約72.56萬億，平均按35%質押率，那麼大股東總質押額 20萬億左右。
這是外資最想引爆的。
如果等上證50，中證500和中證1000都爆完，那麼外資會大規模進場撿籌碼。
按這個邏輯，大盤大約還有10%跌幅，大約要向下調整到 2400點以下，目前正處在加速趕底的過程中。
也就是說，沒到2500點以前，沽空都是非常有價效比的。
04
在這個過程中，會出現反轉嗎？
實話實話，像我這樣的“韭家人”，看穿了“政策不尷不尬，作文一驚一乍，讓利斤斤計較，做事格局不大”的敘事風格後，早已養成了“好事不找我，找我沒好事”的良好（韭菜）心態。
基於此，他們不掏出真金白銀，我不會改變現有策略。
當然，我也不認為他們掏得出真金白銀來“護盤”。
我給大家算筆賬，目前已知，私募目前4萬億，目前絕大多數面臨清盤線。
融資盤還有1.4萬億。
哪怕不算質押盤，以及乘數，這個存量都接近6萬億了。
別說六萬億，我認為就算參考2015年平準基金規模的2萬億都拿不出來。
道理不復雜，這是直接進入流通領域的基礎貨幣，按照我們貨幣發行體系，需加上四倍乘數，那就是8萬億。
一旦進入流通領域，足以衝擊現有的貨幣體系，直接推動一波資產大漲後，然後呢？
曠日持久的通脹會引發更多的社會問題，這是讓我們追求“穩中有進”的體系無法忍受的。
事實上，別說印鈔解決大A的問題，這麼說吧，他們連憑空印錢救地方債的決心都沒下，依然放任地方債在金融市場瘋狂吸取流動性。
另外，就算真要開動印鈔機，那麼救大A的優先順序也非常靠後。
畢竟，來大A博弈的，有多少是位於貧困線下的？
05
基於此，我們要清醒的認識到，機構與外資的介入，頂多是“託而不舉”，已經很難在事實上改變市場逆風局的處境。
眼下很多東西都到了要推倒重來的節點，因此，過程中可能有反彈，但不會有反轉。
比如，明天可能有收屍隊進場“收屍”，但這大機率只是階段性的小反彈。
而且這過程中極有可能出現斬倉爆倉的連環踩踏，操作風險堪稱“火中取栗”。
對此，最穩妥的做法還是：
加倉時，減空單；減倉時，加空單。透過調整多空比例，控制整體風險。
我的經驗是，沽空單不要超過2成（最好不要超過1成），否則遇到極端行情，第一時間沒來得及平倉，容易被拉爆。
結語
在市場，我們碰到最多的問題是諸如“能漲（跌）到哪裡去？”
我相信但凡在市場摸爬滾打過幾年的你，都會因這句話，付出過巨大的代價。
我的男神利弗莫爾對此，曾說過一句令我頓悟的話：
“賭博和投機的區別在於，前者對市場波動押注，後者則等待市場不可避免的漲跌。”
“在市場中賭博是遲早要破產的。”
基於此，作為一個職業交易者，早已不把主要精力放在對市場的預測上。
而是判斷市場處於哪個階段，可能面臨哪些情況，然後做出容錯率最高的預案。
具體而言，跌，怎麼處理；漲，如何應對。
以及如何斬釘截鐵地去執行。
這就是來自過了不再是闖蕩江湖、也不再信邪的老男人的現實主義哲學。
儘管現實引力太強，但絕不會選擇束手投降。
最後煩請加入我的“圈子”，不錯過“第一手”研判
