2024年1月，國內外頻頻傳來固態電池技術“突破”的訊息。
日本電池企業Maxwell開發出25倍容量的圓柱形固態電池，已用於尼康；大眾子公司的固態電池也完成了50萬公里耐久性測試。
國內，ET7的半固態電池實測全程續航1044公里，百公里電耗為13.2度，證明了固態電池的潛力，商業化取得了重要進展。
進入2024年，動力電池的競爭將更加激烈，各方在材料、結構上的創新不斷，高效能電池技術成為行業發展的“關鍵詞”。
什麼是固態電池，優勢有哪些？
固態電池是一種新型電池，使用固態電解質取代電解液，分為半固態電池和全固態電池。
固態電解質主要分聚合物、氧化物、硫化物等，國內側重氧化物技術路線，海外側重硫化物路線，兩種路線的長短板各有不同。
國內佈局的氧化物路線具備高電特性，更適配高壓正極材料，對於環境要求不苛刻，經濟性強，利於大規模生產，不過，其剛性太強、易碎，下一步需要關注國內在硫化物固態電解質研發進度上的追趕。
固態電池被認為是電池“終極形態”，突出優勢是電池能量密度高於液態電池，市場前景廣闊。
相比液態鋰電池能量密度200-300Wh/kg，固態電池擁有更高的能量密度，最高已達到500h/kg，並且電池的體積也更小，在人形機器人上的應用更值得期待。
另外，固態電池具有更高的安全性，沒有液體洩露的風險，受環境溫度影響較小，起火機率不到液態電池的二十分之一，是解決安全性問題的根本方法，更加符合未來大容量新型儲能技術發展的方向。
那麼，固態電池產業化難點在哪？
固態電池的主要瓶頸在於固態電解質的離子電導率低。
離子電導率是提高固態電池效能的關鍵，固態電解質與正負極材料之間接觸為固-固介面，會產生抗阻大、穩定性差的問題，導致充放電速度慢和容量衰減快。
業內對這一難題的解決，主要透過改進固態電解質結構、成分，提高正負極材料的應力、應變等手段，所以不得不說，創新材料、最佳化效能是推動固態電池發展的必經之路。
固態電池發展現狀，未來市場規模如何？
當前，雖然國內固態電池產能規劃較多，目前出貨量較低，不過進展非常快。
截至2023年底，國內固態電池產能規劃已接近400GWh，相比全年動力電池680GWh的出貨量，規劃產能足夠，有15個固態電池專案落地，投資總額超千億元，2024年有望實現5GWh級別的出貨量。
可以說，新能源汽車動力電池的市場空間是一片藍海，只要固態電池加快大規模商業化，無論是增量空間還是替代空間都是巨大的，2024-2030年是車企推動固態電池滲透的重要階段。
比亞迪的固態電池技術包括氧化物與硫化物路線，已完成生產試裝車；蔚來與衛藍新能源合作，賽力斯與贛鋒鋰電，上汽與清陶能源等，上述國內車企在半固態電池上量產進度較快。
根據機構預計，2024-2025年，半固態電池有望實現大規模裝車，加快滲透後市場將達到86億，到2030年，全球固態電池市場規模將達到1162億，CAGR為98%。
同時，無人機、儲能、人形機器人等場景對於長續航、高安全電池需求持續提升，對拓展固態電池市場具有重要意義，助推其發展進入快車道。
那麼，固態電池產業鏈如何，有哪些投資機會？
固態電池的上游原材料主要包括正極材料、負極材料、固態電解質等，其中，固態電解質是固態電池的核心材料。
目前，固態電解質供應存在缺口，產業規模小、供不應求、開發緩慢等因素也成為產業化掣肘，贛鋒鋰業、天目先導、清陶能源、藍固新能源的目前產能都在1000噸以上。
上海洗霸，2023年已經開始為下游電池廠家提供固態電解質，基本覆蓋了頭部電池廠家，在建50噸產能，擴產也在規劃中，確定性比還在研發階段的公司要強。
贛鋒鋰業，自用固態電解質產量超1000噸，固態電池產能4GWh，遠期規劃超40GWh，並已經搭載賽力斯SERES-5歐洲車型上，是固態電池最早商業化的企業。
公司2016年成立固態電池研發中心，2017年與中科院寧波材料所共建固體電解質研究中心，建設了第一代固態電池中試線，目前二代產品達360Wh/kg以上。
從下圖中可以看到，贛鋒鋰業2022年淨利潤突破200億，同比增長近300%，盈利能力非常強悍。
雖然公司2023年業績承壓，不過2024年初電池級碳酸鋰價格已經企穩，增資賽力斯子公司瑞馳電動33.33%股權，進一步打造垂直整合業務模式，龍頭地位穩固，固態電池第二增長曲線可期，長期空間向上。
重點是，贛鋒鋰業“自生造血”能力已經恢復，值得關注，從下圖公司2023年第三季度的“自由現金流”轉“正”可以印證這一點。
自由現金流代表企業可以自由支配的現金，不需要更多外部輸血，僅靠經營活動就能夠支撐運轉。
前幾年，公司為了在澳洲拿鋰礦，國內擴氫氧化鋰產能，技術研發儲備等，都要靠融資撐著，現在終於熬出頭了！自由現金流為正，說明贛鋒鋰業持續經營能力變強，具有了良好的財務彈性，投資者的財務性收益會更加穩定。
值得一提的是，對比老對手天齊鋰業，贛鋒鋰業的垂直一體化戰略佈局更具前瞻性，而且財務更加穩健，目前10市盈率PE估值非常有吸引力。
最後，固態電池產業鏈還包括的主要公司有：
1.固態電解質前驅體：東方鋯業、三祥新材、雲南鍺業、馳宏鋅鍺；
2.負極：蘭溪致德、貝特瑞、翔豐華；
3.正極：容百科技、當升科技。
總的來說，固態電池是電池“終極形態”，是一次從材料、結構到製程工藝的全面升級，長遠看，一體化佈局的龍頭公司更具成長性。
