時時頭條
  • 娛樂
  • 體育
  • 財經
  • 科技
  • 旅遊
  • 軍事
  • 育兒
  • 時尚
  • 遊戲
  • 歷史
  1. 首頁
  2. 財經

卡遊擬赴港IPO:去年前三季營收20億,卡牌毛利率71%,依賴授權IP

2024-02-04 09:15:43

賣奧特曼卡牌的卡遊,赴港衝擊IPO。

大多數人對卡遊的認知或許是從火出圈的奧特曼卡牌開始的。2022年隨著奧特曼系列卡牌在青少年中出圈,成為人手一套的“社交貨幣”,讓卡遊正式被大眾所認知。而2022年超40億的年收入也迅速讓卡遊成為國內集換式卡牌領域內的“一哥”。

1月26日,卡遊有限公司正式向港交所遞表,尋求在香港上市。

從卡遊的業績來看,近年來,隨著集換式卡牌市場的開啟,卡遊的業績也水漲船高。招股書顯示,2021年、2022年以及2023年前9個月,卡遊實現收入22.98億元、41.31億元、19.52億元;經營利潤分別為9.32億元、18.03億、4.82億元;經調整淨利潤分別達7.95億元、16.20億元、5.78億元。歸屬於母公司擁有人的利潤分別為-1.53億元、-2.96億元、2.6億元。

作為一家主要依靠IP授權來生產、銷售經營業務,以未成年人為主要消費群體的公司,其未來發展面臨的潛在壓力包括輿論和IP授權。

卡牌毛利率71%

卡遊旗下產品主要分為玩具和文具兩類,售價主要集中在1元-99元。其中,卡遊集換式卡牌單件商品的建議零售價在1元至99元之間。人偶的建議零售價在10元至25元之間,其他玩具則在5元至70元之間,文具零售價一般為5元至30元。

集換式卡牌是卡遊主要的營收來源,招股書顯示,集換式卡牌營收貢獻佔比始終保持在85%以上。招股書顯示,卡遊2021年、2022年以及2023年前9個月的營收分別為22.98億元、41.31億元、19.52億元。其中,來自集換式卡牌的收入分別為21.70億元、39.30億元、16.75億元,佔整體營收的比例分別為94.4%、95.1%、85.8%。

值得注意的是,儘管在2022年取得了超40億的營收,但2023年,卡遊的銷量明顯下滑。招股書顯示,2021年、2022年,卡遊的營業收入分別為22.98億元、41.31億元,增幅為79.7%;而2023年前九個月受集換式卡牌銷售額下降的影響,卡遊營業收入為19.52億元,同比下滑約46.6%。與此同時,2021年、2022年,卡遊分別賣出了12.71億包(盒)、22.86億包(盒)集換式卡牌。但2023年前9個月,其集換式卡牌銷量近乎腰斬,同比下滑了49.44%至10.40億包(盒)。

對於2023年前9個月業績的下滑,卡遊解釋說,主要是由於公司有策略地豐富產品組合及IP矩陣,以迎合消費者對更多樣化的產品類別及IP內容日益增長的需求。從數量上來看,2021年底,卡遊擁有IP共24個,2022年底增加至30個,2023年9月底則增加至44個。也就是說,2023年前9個月,卡遊新增IP數14個,為近年來最多,但收入卻下降了46.6%。

IP是集換式卡牌的靈魂。招股書顯示,目前卡遊擁有44個IP,包括奧特曼、葉羅麗、卡遊三國、斗羅大陸動畫、蛋仔派對、火影忍者、名偵探柯南及哈利波特等知名IP,且大多為授權IP。不過,授權所需費用對卡遊的成本並沒有太大影響。招股書顯示,2021年、2022年及2023年前9個月,卡遊支付的IP費用分別為1.66億元、2.11億元、1.13億元,僅佔總收入的7.2%、5.1%和5.8%。

由於卡遊的直接材料成本主要為購買紙張、油墨及其他原材料的成本,其毛利率始終能夠保持在50%以上。招股書顯示,2021年、2022年及2023年前9個月,公司毛利分別為13.35億元、28.42億元、13.14億元,對應的毛利率分別為58.1%、68.8%及67.3%。集換式卡牌的毛利率則更高分別達59.5%、69.9%、71.2%。相比之下,泡泡瑪特2021年、2022年的毛利率分別為61.4%和57.5%。

從招股書來看,卡遊於2021年及2022年分別錄得虧損淨額1.53億元、2.96億元,2023年前9個月,其淨利潤為2.60億元。不過,對於2021年及2022年產生的虧損淨額,卡遊解釋說,主要是由於與其A輪優先股有關的以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融負債的公允價值變動。經調整後,卡遊2021年、2022年的淨利潤分別達7.95億元、16.20億元,2023年前9個月經調整利潤則為5.78億元。

招股書顯示,卡游上市募資預計將用於生產設施的擴建和升級;豐富IP矩陣,並增強IP運營能力;產品設計及開發更多產品類別及系列,豐富產品組合;建設新的自動化倉儲物流設施;業務運營數字化;品牌推廣等。

奧特曼授權2029年到期

2022年,由於奧特曼系列卡牌在未成年人中的熱銷,甚至一度成為未成年人的“社交貨幣”,卡遊也因此頻頻進入公眾視野。

由於集換式卡牌的玩法中包含盲盒要素,其在國內的消費群體主要是未成年人,這也曾讓卡遊走上風口浪尖。

近年來,國內對面向未成年人人群銷售的盲盒類產品有著嚴格的監管。市場監管總局印發的《盲盒經營行為規範指引(試行)》顯示,完善未成年人保護機制。對盲盒銷售物件的年齡作嚴格限制,要求不得向未滿8週歲未成年人銷售。要求盲盒經營者採取有效措施防止未成年人沉迷。

卡遊顯然意識到消費群體構成可能帶來的壓力。在招股書中,卡遊提及,公司於2023年4月推出首個自有IP卡遊三國。利用三國文化在國內的廣泛認可度,將業務觸角延伸至從年輕人到成年人等廣泛消費者。而截至2023年9月30日,該系列共推出了12個卡遊三國主題集換式卡牌系列及一個卡遊三國主題人偶系列,累計商品交易總額超過了1.10億元。

從這一動作來看,卡遊顯然不滿足於僅將未成年人視為自己的消費者,也試圖將其父母納入到IP產品的消費中。

在卡遊現有的IP中,“奧特曼”是卡遊引入較早,也是最成功的產品。招股書顯示,自2018年取得奧特曼IP授權起至2023年9月30日,卡遊基於50餘個奧特英雄角色,推出共計274個集換式卡牌系列及28個文具系列。從數量上來看,報告期內,奧特曼系列卡牌數量佔集換式卡牌系列總數的65%。而在卡遊天貓旗艦店,銷量前十的商品中,奧特曼相關產品佔據了6席,其中奧特曼卡牌銷量第一,銷量高達10萬+。但在2023年年初,卡遊曾因使用未授權的奧特曼人物形象而被訴侵權,最終敗訴。

對於以IP作為核心的集換式卡牌行業而言,擁有並運營好足夠的IP是其核心競爭力。目前來看,卡遊擁有的絕大部分IP都為授權。招股書中,卡遊表示,獲得IP授權後,公司通常有權(按獨家或非獨家基準)在許可期內(通常為一至十年)使用獲許可的IP在中國進行產品設計及開發、生產、銷售及營銷。許可期後,公司一般獲准在許可終止後三個月內銷售根據IP開發的未售出產品,此後,未經IP合作伙伴事先同意,不再有權銷售根據IP開發的任何產品。目前,公司與IP合作伙伴的協議期限通常介乎一至十年。且該等協議一般不會自動重續。

目前來看,卡遊現有主要IP的授權到期時間在2025年至2029年之間。其中,奧特曼2029年到期,葉羅麗2033年到期、斗羅大陸動畫和蛋仔派對都是於2025年到期。對此,招股書中,卡遊提及公司面臨與IP授權相關的風險。如果未能以有利條款取得、維持或重續IP授權安排,或IP合作伙伴未能維持及保護其IP,公司的業務、 財務狀況及經營業績可能會受到重大不利影響。

行業新玩家入場,尋求海外擴張

隨著國內集換式卡牌市場的逐漸開啟,目前卡遊在國內“一家獨大”的局面或許也將面臨挑戰。2022年10月,最初於1996年10月在日本發售的寶可夢集換式卡牌遊戲正式在中國大陸發售。

天眼查顯示,在大陸發售的寶可夢集換式卡牌遊戲是由寶可夢(上海)玩具有限公司運營,註冊資本為1.2億日元,成立於2020年7月20日,法定代表人為伊藤憲二郎(KENJIRO ITO),由日本寶可夢公司100%控股。而日本寶可夢公司同時也是寶可夢繫列IP的擁有者。寶可夢集換式卡牌官網顯示,寶可夢集換式卡牌中的構築卡組卡包售價普遍為30元或40元,補充包大多在10元-15元一包,定價和卡遊十分相似。

作為世界三大集換式卡牌之一,寶可夢集換式卡牌進入中國市場,對“後輩”卡遊而言,或許將是一個不小的挑戰。

在談及未來的發展方向時,卡遊在招股書中提到了積極尋求海外擴張。

作為集換式卡牌的發源地和文化流行地,如今世界三大集換式卡牌遊戲都出自海外,分別為《萬智牌》《遊戲王》《寶可夢集換式卡牌遊戲》。

相對而言,海外市場也更為成熟。招股書顯示,2022年,日本在集換式卡牌方面的人均支出為92.3元,而美國的人均支出則為50.7元,分別為中國消費者在集換式卡牌方面支出金額8.6元的約11倍和六倍。2022年,以商品交易總額計,東南亞的集換式卡牌行業市場規模達到17億元,預計未來五年將快速增長。

更成熟的市場也意味著競爭的加劇。例如,《寶可夢集換式卡牌遊戲》作為日本公司寶可夢公司旗下的IP,早已在日本地區站穩腳跟,《遊戲王》在日本也受眾眾多,而《萬智牌》的主場則在美國。這些早已成熟的市場,對卡遊這名新玩家而言,顯然不太友好。因而卡遊將出海首選地定在東南亞地區也可以理解。

不過,想要出海,卡遊仍然面臨IP授權的壓力。儘管卡遊表示,公司已經在東南亞地區開展相關業務,但由於IP授權一般限定地區,加之自有IP僅有三國系列,卡遊的出海之路或許受限。例如招股書中提到的主要IP奧特曼、葉羅麗,包括斗羅大陸動畫的授權地區就限定在中國內地。從招股書透露的有限資訊來看,僅能看到卡遊擁有國內遊戲公司出品的遊戲蛋仔派對在東南亞地區的授權。作為公司第一大IP的奧特曼授權仍限制在中國大陸。

卡遊成立於2011年。2022年,卡遊獲得騰訊和紅杉資本投資。IPO前,卡遊創始人、董事長、執行董事兼執行長李奇斌持股82%,李奇斌配偶、非執行董事齊燕持股1.5%,紅杉資本全資擁有的HongShan Growth持股10.5%,騰訊間接全資擁有的Grand Hematite持股3%。

熱門資訊
  • 10億註冊資本子公司只賣了13元,昔日超市巨頭人人樂怎麼了? | 2024-12-06 05:54:17
  • 曝大量豪車經銷商轉投鴻蒙小米等新勢力 跟BBA沒法混了? | 2024-12-06 05:55:26
  • 2.7億!安陽鋼鐵擬向六家金融機構申請借款 | 2024-12-06 05:57:36
  • 今天A股怎麼走?到底是漲是跌?我做了一個大膽的預判 | 2024-12-06 05:57:38
  • 在這種陰線中離場的人都後悔了,因為這是機會而不是風險 | 2024-12-06 06:06:25
  • 券商資管榜出爐!第一創業、華鑫證券、廣發資管有望奪年度冠軍? | 2024-12-06 06:26:39
  • 合力引導上市公司數字化轉型 | 2024-12-06 06:48:40
  • 481只翻倍股中 科技成長股風頭最勁 | 2024-12-06 06:48:42
  • 2024.12.6【A股早報】:中辦、國辦聯合發文!大盤即將變盤! | 2024-12-06 06:57:30
  • 澳元面臨拋售,繼續走低! | 2024-12-06 07:07:50
  • 到2025年房價或將會漲到2萬元每平米? | 2024-12-06 07:19:22
  • 價格暴漲,創27年來新高!談兩個問題:發生了啥?會影響中國嗎? | 2024-12-06 07:26:56
  • A股恰逢兩個週期的關鍵節點;機會應該在下週;今日“打醬油” | 2024-12-06 07:27:00
  • 華為推出 SDK 生態繁榮夥伴支援計劃,加速鴻蒙生態建設 | 2024-12-06 07:27:55
  • 三年跌掉3000億,疫苗首富,難了 | 2024-12-06 07:27:59
  • 新疆棉花協會回應優衣庫:堅決不能接受 | 2024-12-06 08:24:50
  • 瓊瑤捧紅了無數明星,也能決定芒果臺浮沉? | 2024-12-06 08:24:52
  • 2.15%、創6個月新高!11月福州二手房價格漲得有點兇 | 2024-12-06 08:24:57
  • 告別VMware!被博通收購後漲價10倍,這家擁有2萬臺虛擬機器的公司憤而“投奔”開源 | 2024-12-06 08:25:03
  • 突發大跳水!超20萬人爆倉! | 2024-12-06 08:30:30
  • 自主可控,當選科創晶片50ETF! | 2024-12-06 08:30:33
  • 微信最新出手:罰! | 2024-12-06 08:30:36
  • 比特幣大跌,超21萬人爆倉! | 2024-12-06 08:30:39
  • 敘利亞,最新訊息! | 2024-12-06 08:30:42
  • 重組亮相!大牛股,今日起停牌 | 2024-12-06 08:30:45
  • 中國電網裝置,大牛股扎堆,憑什麼? | 2024-12-06 08:30:48
  • OpenAI放大招!12天、12場!AI+傳媒,起風! | 2024-12-06 08:30:50
  • A股重要訊號!密集公告 | 2024-12-06 08:30:54
  • 金沙酒業一年兩換帥,華潤啤酒玩不轉白酒? | 2024-12-06 08:30:57
  • 網傳深圳知名地產老闆自殺,網友:老闆為人仗義,一路創業不易 | 2024-12-06 08:40:52
最近發布
突發!TVB知名女星毫無預警宣佈與未婚夫分手,結束長達八年情 面對被黑,蘭姐強勢迴歸。小菲狀態好轉,發宣告。更多內幕揭曉! 中國男籃決戰日本隊,首發五人曝光,廣東隊大贏家,徐傑第一後衛 孫穎莎奪女單冠軍!採訪謙遜立足拼,劉國樑給中國選手頒獎笑開花 分析 馬威交易取消後的影響:湖人還有什麼選擇?只能等休賽期? 火箭vs猛龍前瞻:範弗裡特有望復出戰舊主,火箭欲終結六連敗 梅西轟動宏都拉斯!當地媒體:這是世紀體育盛事! 登記開啟!金中、29中、13中等校動了! 開年暴擊!南京又一家機構跑路了? TechInsights:AI PC未能提振筆記本市場 2024年僅增長5% 睡覺時突然腿抽筋,就是缺鈣?錯!還有這4個原因,別輕易忽視了 泡泡瑪特又贏麻了!此前被調侃是“境內最大的博彩公司” 再也不用扎手指!5億糖尿病患者有福了 傳《尼爾:機械紀元》續作、新《古墓麗影》今年公佈 有工作經驗的畫素畫師如何寫簡歷? 離譜!Xun被搶3條龍,JDG仍然獲勝!Peyz力挽狂瀾,WBG痛失好局 將耗死在國際空間站?59歲美滯留女宇航員求救:喪失重要身體機能 華為FreeClip耳機玫瑰金開售 開放式聆聽設計 CBA俱樂部杯-山西淘汰北控晉級4強 原帥18分 小紅書上移民的中產:曾經北京七套房, 羨慕海外一張床, 如今卻...... 不可抗力停課2天以上退一半保教費,佛山幼兒園收費新規釋出 紅棉襯醉美,2020番順醉美青餅評測 華為FreeClip耳夾耳機玫瑰金配色開售:1299元 64歲寧波老闆,跨界無數次,給員工發8億,即將擁有第三家IPO? 卡友資訊股東持股情況變動 廣州“城市合夥人”:城市與人才的雙向奔赴 有人說孫穎莎粉絲是飯圈文化的時候 卻有些人用真金白銀愛孫穎莎! 男生剪“短髮”髮型乾淨利落,試試這3款,剪完帥氣提升顏值! 7個臀部訓練最佳動作,打造迷人的蜜桃臀! 偉大的4-2!林詩棟奪冠:新科世界第1誕生、超越王楚欽,狂攬3冠 新疆完美了!新小外強於皮特森+黑根斯,承認補強大外良性競爭! 林詩棟奪男單冠軍!採訪大談不容易太謙遜,單獨拍照露出笑容! 國乒最新戰報!林詩棟第2局11-8,衝3冠王,梁靖崑救2局點仍輸球 替補奇兵!快船大將5記3分助隊贏球 哈登好幫手 爆冷!北控男籃吊打奪冠大熱門球隊,外援決定比賽的走向 官宣離任,胡明軒宣佈重要決定,廣東宏遠遺憾,杜鋒祝福 又一個賈德松!崔康熙看人很準,魯媒:卡約又要錯過中國聯賽了 劉國樑憔悴!黑眼圈很重,擋住蒯曼被提醒,孫穎莎王楚欽被裁判整 林詩棟逆轉梁靖崑奪冠,成就三冠王,綜合實力更加突出 CBA最新外援註冊資訊,遼籃4人,新疆補充新援,廣東男籃放棄萊斯 大滿貫收官獎金排名:林詩棟三冠60萬第1,孫穎莎第2王曼昱10萬第9 臺灣律師分析大S遺產劃分,S媽要錢得看汪小菲臉色,打臉光頭安排 臺媒曝大S家人鬆手,讓出撫養權給汪小菲,希望馬筱梅善待孩子 二線白酒暴雷,狼真的來了! 搭上比亞迪,自動駕駛獨角獸,利潤大增170%! 炸裂!外資吹響“加倉中國”集結號背後:科技格局重塑與資產重估 這波夢幻西遊副本積分兌換真是血虧,四賜福的山賊值得買嗎? 《星戰亡命之徒》高階美工又回到CDPR 開發《巫師4》 《哪吒2》登陸北美,首映禮現好萊塢!有觀眾哭花眼妝:特效超預期,買票靠搶 曝張蘭被封年損失近4億,麻六記絕地自救太壯觀,員工曬張蘭近況

©2024 時時頭條 版權所有

隱私政策 | 服務條款 | 聯繫我們