如果不是切切實實的新聞報道，誰敢相信一位億萬富豪，會以如此荒唐的方式謝幕。
2019年10月5日，先鋒集團釋出訃告表示，公司董事長及實際控制人張振新先生，因過度飲酒導致多器官衰竭，經搶救無效後不幸離世，享年48歲。
比一位億萬富豪在人生壯年以酗酒的方式離去更具戲劇性的是，他旗下資產近3000億的先鋒集團，在離世僅數月後便走向瓦解，被各路資方吃得一乾二淨。
先鋒系，作為中國民營資本巨頭之一，，其崛起的速度相當之快，創始人張振新在短短數年內就搭建起橫跨證券、保險、網貸、支付、擔保、財富管理等多領域的金控版圖，擁有上百家公司。
同時，它也是國內最神秘的資本系族之一，張振新起家後幾乎從不在公眾場所露面，所有的臺前工作均交由職業經理人與代理人負責，張振新在外人眼中就像是一團迷霧，看不清跟腳。
在先鋒系的故事落幕四年後，我們或許能夠有機會來一探這家神秘資本的究竟。
01
在中國資本系族的創始人裡，張振新是少有的學術派，他畢業於東北財經大學，擁有經濟學碩士學位。
從職業起點來看，張振新也比一眾白手起家的資本大佬們要高上不少，1994年，畢業僅一年的他就出任上海萬國證券大連營業部總經理一職。
這可不是一個鍍金崗位，要知道彼時的萬國證券在國內可謂是盛極一時，僅他一家就持有國內所有上市公司70%的A股股票，是龐然大物中的龐然大物。
不過當張振新想要從下往更高層攀登時，萬國證券卻在1995年迎來了驟然謝幕。
1995年2月23日，由於試圖做空財政部發行的3年期國債，上交所宣佈萬國證券交易違規，此舉導致萬國當日合約累計虧損超過56億元，萬國總經理，有證券教父之稱的管金生被捕入獄，公司自此以後也走上了下坡路。
作為親歷者的張振新在本輪危機中定然感受頗深，也最直觀的體驗到了有形之手的威力，但此時的他恐怕怎麼也想不到，二十年後，自己近三千億的基業，會倒在同樣的因素之下。
2000年，張振新從萬國辭職，創立了大連網信創業投資有限公司，三年後又成立了先鋒集團的前身，大連聯合信用擔保公司，僅用時三年時間，擔保公司累計擔保金額就突破了30億，實現收入7600萬元。
這場成功的創業，有很大一部分原因在於張振新超前的戰略眼光，要知道先鋒集團可是國內第一批被批准成立的民營擔保公司，換句話來說，他算得上是業內第一批吃螃蟹的人。
而另一部分原因，則在於他的母校東北財經大學，作為80年代財政部的直屬單位，張振新所擁有的校友資源成為了他能夠拿到首批牌照的關鍵。
此後幾年，先鋒集團在擔保行業完成紮根後，開始向著金融產業上下游生根，其先後取得了融資租賃、公募、拍賣、典當等多項金融牌照，到2010年時，已然成為了行業內少有的、持有多項金融牌照的民營資本集團。
每個時代，都有每個時代的浪潮，其中亦不乏弄潮兒。這些大浪有時能夠送人直上青雲，鵬程萬里，有時候亦能將人捲入深淵，百死無生。
如果不曾追逐時代的浪潮，張振新就算在2010年關停所有業務，也能依託手中稀有的金融牌照活得滋潤，可他終究難抵時代的召喚。
他追逐的那道浪潮，名為：網際網路金融。
02
即使是在7年後的今天，提起這五個字，仍然有許多人不寒而慄，但在它剛剛於國內興起之時，一度被視為金融業新的希望。
2012年，張振新成立網貸平臺金融工場，根據其釋出的歷史資料來看，成立僅半年後，平臺累計成交額就已突破1億，4個月後再次突破2億元。
2013年以後，網際網路金融勢頭開始爆發，張振新同年也開始加大在互金領域的投入，先後成立了網信普惠、工場微金、掌眾財富等多家P2P平臺，這些平臺在行業爆發的大背景下，為張棟新帶來了大量資金。
截至其出事前，整個先鋒系的借貸餘額約為700多億元，這筆錢為張振新撬動更大級別的資產提供了槓桿。
2013年10月，張振新以全配股發售的形式拿下了港股殼公司中國信貸，並將旗下多項金融資產裝入其中，變相推動先鋒繫上市。
隨後幾年，他先後拿下了弘達金融控股、平安證券等多家上市公司，巔峰時期，他旗下共有七家上市公司，在國內外金融領域均有佈局，直接管理資產規模近3000億。
2018年以後，又一輪時代浪潮來襲，比特幣的崛起讓區塊鏈爆火，早已在互金領域嚐到甜頭的張振新自然不肯放棄，抄著大筆資金進場佈局，又是買礦機、又是籌劃交易所。
但這場佈局，卻為先鋒集團捅出了個大窟窿。
張振新開始佈局區塊鏈之時，正巧碰上比特幣的驚天行情，其價格在極短的時間內由2萬美元一枚漲至12萬，到2018年比特幣出現大幅下跌，其價格由高點回落至兩萬美元。
然而先鋒集團此時恰巧遭遇資金鍊危機，無奈之下的張振新選擇放棄區塊鏈專案，根據媒體《潛望》的調查報道，先鋒在區塊鏈上的虧損，是以幾十億為單位計的。
是什麼讓張振新頂著幾十億的虧損，都要抽調資金回援先鋒呢？
網際網路金融，出事了。
03
網際網路金融的危機始於2017年7月，在第五次全國金融工作會議上，監管叫停了校園貸、現金貸等暴利產品，並放出了要加強監管的訊號。
會議結束後，大量依託於暴利產品的互金平臺傳來暴雷跑路的訊息，雷潮之下，投資者對網際網路金融行業信任漸失，存量平臺的成交額逐漸下滑，另一方面為了拉新而走高的運營成本，也在不斷吞噬著平臺經營利潤。
先鋒集團的資金週轉危機不僅僅是在區塊鏈上的大額投入所帶來的，還包括其在資本市場上的一些資本炒作，比如其在2018年以20億入股綠城，但後者的股價卻在短短四個月內迅速腰斬，張振新最終以鉅虧收場。
儘管投資多次出現失誤，但張振東對公司的資金問題卻頗具信心，其在接受採訪時表示：雖然保持剛性兌付一直處於淨流出狀態，但能夠換來時間，透過處置資產的方式彌補缺口，只需要3、5年的時間，就能扭轉過來了。
可監管沒有給他那麼長的時間，2018年12月，由網際網路金融風險專項整治工作組釋出的第175號檔案，以能退盡退，應關盡關八個字，敲響了行業喪鐘。
簡單點來說的話就是，網際網路金融，不許搞了。
聽聞訊息的投資人蜂擁而至，集體性的擠兌加速了先鋒集團的現金流消耗，另一方面借款端在牆推眾人倒的情況下，也出現了大量的惡意違約和逃廢債，這更進一步加劇了資金危機。
2019年7月，先鋒集團危機全面爆發，旗下包括互金、私募等多項業務先後釋出公告宣佈暫停兌付，張振新試圖以出售資產的方式來度過危機，然而兩個月後，他卻在英國的公寓中因過量飲酒溘然長逝。
訊息傳回國內後，先鋒的高層捂了整整兩個禮拜，直到10月5號才正式對外官宣。
與媒體一起湧來的，還有各路債權方，他們對先鋒系發起訴訟，其旗下的各類資產經由司法審判和公開拍賣，被各家資本分食。
至此，資產3000億的先鋒系，徹底落幕。
站在風口，豬都能飛起來，這句商界名言的下半句是：風口過去，摔死的都是豬。
縱觀張振新創業一生，其商業騰飛的關鍵，就在於互金提供的充足現金流，讓他有了足夠的空間去進行資本操作，然而整個先鋒系的金融敞口，開的有點太大了。
監管的收緊固然是先鋒系敗亡的直接因素，但業內並非沒有平穩落地的平臺，先鋒之所以陷入危機，一在於過度重視量的增長，忽視了質的建設，致使危機來臨時出現大面積違約；二在於野心太大能力不足，多次挪用資金投資，產生了巨大虧損。
嚴格意義上來說，先鋒集團的敗亡已是定局，監管只是加速了整個過程而已。
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