遙遙領先！
餘承東曾多次用遙遙領先來介紹問界M9，而它在很多方面確實也擔得起這個詞。
除華為智慧座艙、智慧駕駛外，還有智慧車燈、AR-HUD抬頭顯示等黑科技，玄武車身更是憑藉輕量化和高安全性入選“2023中國十佳車身”。
而焊接在車身製造過程中可以說是至關重要的環節，因為焊接面的大小以及耗材程度影響製造成本和車身重量，焊接質量又直接關係到安全性。
問界M9的焊接技術是提供的鐳射焊接技術，合格率大於99%，並且最快42.5秒就可以焊接一臺車身，質量與速度兼具。
華工科技出色的地方遠不止於此，我認為用“遙遙領先”來冠名華工科技也完全可以。
為什麼這麼說呢？
華工科技脫胎於華中科技大學，科研實力毋庸置疑，以鐳射技術起步，有“中國鐳射第一股”之稱。
至今，公司已經發展出光電器件、鐳射加工裝備及智慧製造和敏感元器件三條產品線，各業務營收佔比不相上下，30%左右。
之所以發展較為均衡，是因為華工科技在這三項業務中均有其獨特優勢。
首先，智慧製造業務，60多項中國第一。
該業務主要生產鐳射裝置，包括鐳射切割裝置、鐳射焊接裝置等，是國內最大的鐳射裝備製造商之一，產品下游應用相當廣泛，幾乎覆蓋各行各業。
鐳射裝置位於鐳射產業鏈中游，國內廠商較多，華中科技市佔率國內第二，僅次於大族鐳射，高於聯贏鐳射、海目星、亞威股份等。
其中，華工科技的三維五軸鐳射切割智慧裝備，市場佔有率連續多年穩居國內第一，深受頭部汽車品牌認可，比亞迪、特斯拉等都是公司客戶。
2023年華工科技還成功研發我國首臺核心零部件100%國產的晶圓切割裝置，鐳射技術60多項中國第一，不僅大大提高公司核心競爭力，對國產替代的推進同樣意義重大。
其次，光模組業務，市佔率和產品開發進度全球領先。
在2022年全球光模組廠商市佔率排名中，華工科技排名全球第八，比2020年進步2名。
雖然低於中際旭創、華為、光迅科技、新易盛，但要知道，光模組僅是公司的一項業務，甚至高於Intel。
（華工正源是華工科技子公司）
要保持市佔率全球領先，產品跟新速度就得跟得上市場需求速度，隨著AI應用的快速迭代，高速率光模組成為市場主流。
華工科技已經實現400G量產出貨、800G成功研發、1.6T、3.2T也處於研發當中，產品更新速度滿足目前市場對400G、800G光模組的需求。
更重要的是，公司擁有從光晶片到光模組全線研發生產能力，沒有一個環節受制於人，華為、阿里、騰訊都是公司的客戶。
最後，敏感元器件業務，全球市佔率高達70%。
敏感元器件主要指感測器，華工科技的陶瓷電容壓力感測器，成功打破國外技術壟斷；溫度感測器全球市佔率高達70%。
基於溫度感測器，公司自主研發出PTC加熱器，是國內第一家，應用於上汽、理想、蔚來等眾多汽車品牌，國內市佔率60%。
得益於三項業務的技術以及份額優勢，公司的業績穩步提升，營收從2018的52.33億元增長到2022年的120.1億元，淨利潤從2.84億元增至9.06億元。
2023年前三季度公司的營收受下游需求疲軟影響略有下滑，但淨利潤仍同比增長12.4%。
從毛利率和淨利率變化情況也能看出，公司近幾年的盈利能力在逐漸上升，這也是公司技術實力增強的具體體現。
成長性方面，三項業務的確定性也是極大的。
- 新能源汽車銷量仍在釋放。
新能源汽車是對公司鐳射裝置以及感測器等產品影響較大的市場。
2022年中國新能源汽車銷量687萬輛，滲透率僅27.6%，不管是從環保角度還是對智慧化追求，新能源汽車市場還遠遠沒有飽和。
預計到2026年中國新能源汽車銷量將達到1509萬輛，有成倍的增長空間，同時將帶動對鐳射切割和焊接裝置的需求。
此外，PTC加熱器幾乎是新能源車必備，國內PTC加熱器市場規模有望從2022年的158.1億元增長到2026年的300.4億元，而華工科技佔據PTC市場大多數的市場份額，將率先受益。
- 光通訊市場空間廣闊。
光模組下游兩大應用市場分別是數通市場和電信市場，未來電信市場光模組需求增長，但增速逐漸放緩。
光模組需求增長動力將主要來自數通市場，數通市場光模組市場佔比已經超過60%，預計到2027年全球數通市場規模將增長3600億美元，2020-2027年年複合增速達11%。
高速率光模組是資料傳輸不可缺少的裝置，尤其是對800G及以上光模組的需求將呈指數級增長。
華工科技光模組業務在數通和電信市場均有佈局，且產品處於領先水平，也有望
迎來銷量的大幅釋放。
總體來看，華工科技的三項業務均有獨特優勢，部分產品如PTC加熱器、溫度感測器、鐳射裝置等在國內甚至全球都穩居第一。
而且，特別值得注意的是，華工科技的許多技術都是自主研發，且爭取100%國產化，從而吸引了社保基金也來持倉。
從中長期來看，下游數通、電信、新能源甚至於大多數工業製造領域的需求增長都將是公司成長的動力。
以上僅作為上市公司分析使用，不構成具體投資建議。
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來源：飛鯨投研
