【導讀】四季度以來，公募參與定增熱情顯著提升
中國基金報記者 曹雯璟
今年前三季度，公募基金參與定增的次數和認購金額同比均大幅下降，其中，認購總額同比下滑超七成。不過，四季度以來，公募基金參與定增熱情顯著提升，認購金額較三季度增長超90%。
業內人士表示，9月以來市場企穩回升，啟動發行的專案數量穩步恢復，在這一背景下，投資者參與定增專案的熱情有所提升。
公募參與定增熱情顯著提升
今年前三季度，公募基金參與上市公司定增明顯“降溫”。Choice資料顯示，以增發公告日為統計口徑，今年前三季度，共有22家公募基金公司參與定增，同比減少28家；涉及211個定增專案，同比減少365個；認購總額為198.65億元，同比減少566.14億元，降幅為74.03%。分季度來看，前三個季度，公募基金參與投資的定增專案分別為91個、75個、45個，認購金額分別為77.86億元、84.47億元、36.32億元。
不過，四季度以來，公募基金參與定增熱情顯著提升，截至目前，公募基金已參與65個定增專案，認購總額達到69.33億元，較第三季度增長90.88%。
華夏基金基金經理張城源表示，從上市公司角度看，定增批文的有效期為12個月，發行人一般會選擇股價相對平穩、有助於順利完成融資的市場環境啟動發行。今年上半年，市場有一定波動，部分發行人選擇觀望，因此，這段時間啟動發行的專案數量會少一些。從投資者角度看，定增投資有一定的限售期，目前競價專案限售期是6個月。所以，投資者無法做短期博弈，更多會從中長期的角度評估投資機會，在市場有一定波動的情況下，投資者往往也會更加謹慎。
北京一家大型基金公司表示，9月底以來一系列增量政策出臺，極大提振了投資者情緒，諸多估值處於底部的標的快速反彈，帶動不少定增專案實現浮盈。隨著A股市場回暖，多數上市公司的股價和成交量均呈現上升趨勢，這為定增市場的復甦提供了動力，也點燃了機構投資者參與定增的熱情。
今年以來，資本市場一波三折，公募的定增策略也有所調整。張城源表示，今年定增投研仍然貫徹深入研究專案、審慎投資的思路。由於定增專案投資金額一般較大，又有一定的限售期，短期無法透過交易調整持倉，投資者需要對定增專案有更深入細緻的研究。“針對不同行業和公司，選擇合適的估值方式來判斷投資機會，制定合理的報價策略，這是我們選擇定增專案的主要思路。”張城源稱。
上述北京大型基金公司表示，當前A股估值仍處相對低位，定增市場有望迎來較好配置時機，機構對新質生產力等領域展現出濃厚興趣。同時，鑑於市場不確定性依然存在，還是要多關注基本面，評估那些具有增長潛力和良好基本面的企業定增專案，同時，考慮分散投資，以降低整體風險。
定增投資須正視風險
上海一家中型公募的基金經理表示，從政策導向看，今年以來我國出臺了一系列重磅政策支援併購重組。在此背景下，定增市場的整體資產質量有望提升。市場明顯企穩後，定增專案發行節奏也有望進一步加快，機構參與熱情或將持續。
張城源也認為，在較為平穩的市場環境下，預計定增仍是上市公司融資的重要手段，也是投資者參與上市公司投資的重要途徑。他同時提醒投資者，定增並不是穩賺不賠的投資，一定要建立在堅實的基本面研究基礎上。此外，對於競價定增專案，制定合理的報價策略，不盲目追高，以較為合理的價格參與定增，也是非常重要的。
前述上海中型公募基金經理也表示，雖然定增發行的價格較二級市場股價往往有一定折扣，提供了一定安全邊際，同時，定增專案通常會有鎖定期，在一定程度上減少了市場短期波動對投資的影響，但是，投資定增並非無風險。
“首先，需要深入研究定增專案所處行業及基本面。如果行業前景不佳或公司基本面存在問題，可能會影響投資回報。其次，若專案無法順利實施或收益不達預期，將對股價產生負面影響。此外，股市行情對定增投資的收益也有重要影響，若行情低迷，可能面臨股價下行風險。同時，鎖定期內若市場發生重大不利變化，也可能導致損失。”他說。
編輯：小茉
編輯：張潔
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