作者：泰羅，編輯：小市妹
日前，2024廈門企業百強系列榜單釋出，建發集團以年營收7834.28億元的成績排在第一，國貿控股集團以年營收6075.32億元位居第二。
如果要找出中國最被忽視的公司，廈門建發集團絕對數得上。
過去幾年，這家背靠廈門國資委的超級國企一路兇猛進擊。在中國企業聯合會、中國企業家協會聯合釋出的“2023中國企業500強”榜單中，建發集團以8474億的營收排名第二十一位，排在公司前一位的是巴巴，而華潤、南方電網、中糧等只能屈居身後，騰訊、聯想、比亞迪則根本無法望其項背。
建發集團出場就不一般。
公司前身是廈門經濟特區建設發展公司（以下簡稱“建發公司”），1980年，改革開放大幕徐啟，廈門經濟特區成為首批四大特區之一，而建發公司是廈門經濟特區對外引進資金、技術和裝置的唯一視窗，代表廈門市政府參加所有對外招商談判和簽約，可以說在推動廈門經濟特區早期建設和發展上立下了大功勞。
1996年，建發公司改制並更名為（簡稱“建發集團”），形成“一業為主、多業並舉”的發展格局，即以進出口貿易為主，實業投資和房地產業並舉，同時兼顧其他綜合服務業。
時至今日，這家國企巨頭已經成為囊括供應鏈運營、城市建設與運營、旅遊會展、醫療健康、新興產業投資等五大主業的多元綜合體，同時擁有建發股份、建發國際、建發物業、建發合誠、建發新勝五家上市公司，橫跨A股和港股。其中建發股份是建發集團最關鍵的上市子公司，2022年總營收高達8328億，集團最核心的供應鏈和房地產業務都在建發股份旗下。在《財富》雜誌釋出的2023年中國上市公司500強排行榜中，建發股份高居第11位。
由於很多業務面向B端，建發集團並不為外界熟知，但這家超級巨無霸其實在很多領域都是數一數二的存在。
以供應鏈業務為例，2022年，建發股份紙張、紙漿經營總量達1300萬噸，在中國貿易流通領域紙張銷量、紙漿進口量和銷量位列全國第一；鋼材經營貨量超過5300萬噸，位列全國鋼鐵供應鏈流通類企業前三位；農產經營貨量超過3000萬噸，其中玉米、高粱、大麥、葵花籽粕等多個產品進口量連續多年穩居全國前三位；鞋類產品年經營貨量超6000萬雙，出口總額同樣位列全國前三名。
在房地產領域，建發也已經成為一股不容小覷的力量。
2024上半年，建發股份房地產業務分部合計實現合同銷售金額742.68億元（全口徑）。根據克而瑞資料，建發房產全口徑銷售金額位列全國第7名，較上年同期提升2名。
公開資料顯示，2018年建發股份的總資產才不過2175億，然而到2024年前三季度就已高達8760億，翻了近4倍，賬上更是長期趴著近千億的貨幣資金。
據2023年度《財富》世界500強資料，建發集團在全球的排名已經衝到了第69位，而在2017年，這一資料還只是第488位。
建發集團的異軍突起，離不開房地產業務大躍進。
2018年之後，國內房地產逐步進入調整期，建發卻反彈琵琶，持續加碼。
中指院的資料，2018年建發房產的拿地金額是200億，2019年便增加到300億，2020年突然翻倍到723億，2021年和2022年略有回撤，但依然保持了601億和544億的規模。
進入2023年，建發拿地愈發激進，前11月權益拿地金額已達到714億元，在業內排名第三，僅次於兩大央企開發商保利和中海。2023年7月，佛山樓面價TOP5榜單一天之內被建發房產重新整理了兩次，上午公司剛以總價26億拿下大瀝河西沿江片區地塊，重新整理佛山樓面價最高記錄，下午又以9億拿下嶽利沙地段地塊。
2018-2022年，建發股份房地產開發業務年均營收增長率高達40%，建發房產的排名也從50名左右直接踏進行業前十。
事實上，建發集團不只在既有業務上大舉擴張，也在尋求透過對外併購的方式橫向佈局。
2023年6月，建發股份以62.86億元拿下紅星美凱龍29.95%的股份。後者分別於2015年和2018年在香港及A股上市，是家居行業絕對的龍頭。截至2022年末，紅星美凱龍總資產超1200億，經營94家自營商場，284家委管商場，8家戰略合作商場和57個特許經營家居建材專案。
大舉擴張使得建發股份的業績在短時間內得到迅速改善，2023年前三季度，公司歸母淨利潤124.2億元，同比增長238.52%，其中很重要的一個原因就是並表紅星美凱龍確認了95億的重組收益。如果剔除這部分收入，前三季度建發股份扣非歸母淨利潤只有21.74億元，同比減少16.84%。
但這並非全然沒有隱患。
財報顯示，2024年前三季度紅星美凱龍實現營業收入達61.05億元，歸母淨利潤為-18.87億元，這是公司多年來首次出現虧損，如何盤活這塊資產是擺在建發股份面前的一道必答題。
另一方面，高價拿地似乎也出現了一定的後遺症。
2021年，在上海當年的首場土拍中，融創聯合建發以64.52億元競得普陀區石泉社群W060402單元B3-2地塊，溢價率36.15%。建發股份財報顯示，截至2023年上半年，蘇河望專案預收收入總額為73.04億元，但總開發成本卻已達到77.38億元。
另據《介面新聞》報道，2023年10月，蘇河望專案開展了“預看房”活動，引發群體性不滿，接近500名業主寫了一封34頁的《關於解決上海市普陀區新房“蘇河望”專案存在嚴重質量問題的函》，控訴開發商存在大量質量問題、嚴重減配、偷工減料、欺詐銷售等。
建發集團的實力毋庸置疑，其在短時間內的跨越式進步亦值得肯定，但高速成長背後的發展質量問題仍有待時間來檢驗。
免責宣告
本文涉及有關上市公司的內容，為作者依據上市公司根據其法定義務公開披露的資訊（包括但不限於臨時公告、定期報告和官方互動平臺等）作出的個人分析與判斷；文中的資訊或意見不構成任何投資或其他商業建議，市值觀察不對因採納本文而產生的任何行動承擔任何責任。
