2024年11月25日-12月1日
文財信研究院宏觀團隊
核心觀點：
根據對投資者風險偏好、市場流動性、估值水平和波動性四方面指標的跟蹤，美國市場上漲；本週A股震盪，債券利率下降。
正文
一、風險偏好
海外方面，美股風險溢價（標普500EP-BOND）較上週上升，顯示投資者對美股市場情緒有所下降。國內方面，本週市場震盪，週五大盤拉昇重回3300點，股票風險溢價(滬深300EP-BOND)下降，投資者情緒回暖；市場交易量與上週持平，在15000億左右，兩融資金入市量與上週持平，上市公司漲多跌少，港股做空力量下降；股票相對吸引力（股債相對收益率）繼續上升，維持高位。
二、流動性
國內方面，整體流動性充裕，質押式回購利率下降，DR007和R007利差擴大，流動性分層仍嚴重，反映出市場資金偏緊。央行公開市場貨幣淨回籠；重點關注的五隻ETF基金份額基本與上週持平；偏股型新基金髮行量與上週持平；股權融資規模下降。
三、估值水平
本週國內股市估值上升，股票估值合理；債券收益率震盪下行，估值與上週上升。
四、波動性
海外方面，市場波動性微升，恐慌指數VIX下降，標普500指數波動率較上週微升；國內方面，滬深300指數波動率較上週微升。
本文源自券商研報精選
