財信吉祥人壽前三季度稅前利潤鉅虧6.23億，虧損達到一個峰值。
文/每日財報 慄佳
11月25日，財信吉祥人壽在其官網披露了一則《關於股東為公司資本補充債券提供擔保關聯交易事項》的資訊披露公告，引來業界廣泛關注。
該公告顯示，財信吉祥人壽的第一大股東財信投資，對公司即將發行的不超過10億元資本補充債券（期限為10年，且在第五年末發行方有權贖回），所提供本息全額無條件不可撤銷的連帶責任保證擔保。
公告還重點提到，股東對此次債券募集資金提供擔保，主要體現了股東對於財信吉祥人壽發展的支援，有效降低公司發債成本，促進公司業務發展，不存在利益輸送、損害公司及其他股東利益的情形。而且，本次債券募集資金將用於補充財信吉祥人壽資本，提高公司償付能力，為公司業務的良性發展創造條件，保障公司持續穩健發展。
如此來看，此次發債行動於財信吉祥人壽而言是一場利好，畢竟今年以來，財信吉祥人壽經營業績情況不佳，陷入了持續虧損的泥潭，發債對於公司補充資本，提升償付能力大有裨益。
01
保費收入實現較好增長
但淨利潤虧損竟達到歷年峰值
根據三季度償付能力報告，財信吉祥人壽2024年前三季度實現保險業務收入95.45億元，較去年同期的78.43億元大幅增長21.7%，拆分單季度來看，今年第一至第三季度分別為50.29億元、23億元和22.15億元。
總體來說，今年以來其每個季度保費規模增長還算比較亮眼，這主要得益於財信吉祥人壽持續推進價值轉型，加大保障型業務拓展力度，傳統壽險保費收入快速增長，帶動原保險保費收入及市場份額同比上升。
然而，比較割裂的是，該公司淨利潤的表現卻是另一番景象，2024年前三季度直接由盈轉虧，虧損額高達4.73億元，如果剔除掉所得稅費用帶來的正向影響，財信吉祥人壽前三季度稅前利潤總額更是鉅虧6.23億元。
而如果拆分單個季度，今年以來財信吉祥人壽就沒有品嚐過盈利的果實，今年第一至第三季度分別虧損了2.86億元、0.22億元、1.65億元。雖然說今年整個保險行業在市場經濟緩慢爬坡、消費較為低迷，以及日趨嚴格監管政策的擾動下，各大保險公司面臨不少盈利壓力，但是像財信吉祥人壽這樣每個季度都在虧損的險企，在整個行業內是不多見的。
再者，以過往盈利情況來看，自2019年開始，財信吉祥人壽才進入到盈利區間，當年首次扭虧為盈至0.23億元，2020年淨利潤更是達到2.55億元高點。但是2021年至2023年這三年中，其盈利能力反而疲態盡顯，每年都在急速下行，期間淨利潤分別為2.46億元、0.83億元和0.23億元，增速下降幅度持續擴大，分別為-3.53%、-66.26%、-72.29%。
對比不難發現，今年前三個季度裡，財信吉祥人壽總計虧損額度不僅超過了自2012年成立以來任何一年的虧損總額，而且還將此前好不容易賺取來的利潤一步步蠶食掉，這顯然不是一個積極的訊號。
償付能力方面，財信吉祥人壽2024年9月末實際資本和最低資本均較上季度末有一定提升，分別為69.67億元、36.71億元，但受公司業務結構變化等因素影響，其核心一級資本卻較上季度末小幅下降了0.2%至43.92億元。
受此影響，該公司償付能力指標隨之也有所下降，核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率分別為120.31%和189.79%，均較上季度末分別下降了6.1個百分點、4.41個百分點。該公司最近兩期的風險綜合評級皆為BB類，屬於償付能力勉強過關，但從以往的資料來看，財信吉祥人壽的償付能力波動較大，在穩定性方面也有待提升。
02
投資收益“向下”，營業總支出“向上”
那麼，我們也不得不思考一個問題，今年財信吉祥人壽到底經歷了什麼，為何就一直處於虧損？《每日財報》分析後認為，財信吉祥人壽前三季度虧損如此嚴重，主要是由於投資收益端的失利，以及營業支出端的不降反升。
投資收益方面，今年上半年權益市場呈現震盪調整的態勢，9月中旬的強勢回暖，如同一場久旱後的及時雨，為保險行業注入了生機，使其迅速“回血”，不少險企投資端迎來大爆發。
據《每日財報》統計，今年前三季度，75家人身險公司的投資收益率平均數為2.7%；綜合投資收益率平均數為5.8%，較去年同期的2.83%，大幅增長了2.97個百分點。
然而，財信吉祥人壽投資收益表現非常慘淡，不僅沒能夠跑贏大盤均值水平，而且其投資收益率同比下降幅度在33家投資收益率下滑的險企中排名較為靠前，此外，市場上僅有4家險企綜合投資收益率同比有所減少，財信吉祥人壽更是赫然其中。
今年三季度償付能力報告資料顯示，截至9月末，財信吉祥人壽投資收益率為2.17%，較2023年同期的3.54%下降了1.37個百分點，低於同期行業均值0.53個百分點；綜合投資收益率僅為2.88%，同比下降1.16個百分點，較同期行業均值大幅相差了2.92個百分點。
與此同時，根據2024年三季報財務資料，今年前三季度，財信吉祥人壽實現投資收益7.88億元，同比減少了21.2%；公允價值變動收益較上年同期下降了14.12%至0.73億元。
另一方面，受保險業務規模增長及國債收益率曲線下行影響，財信吉祥人壽提取保險責任準備金明顯增多，今年前三季度提取的數值為79.73億元，同比大幅增長了58.79%。
值得注意的是，財信吉祥人壽早年銷售的是以理財型保險產品為主，其保險期間通常為5年，這意味著隨著2020年以後銷售的產品相繼到期，該公司將面臨很大的賠付支出壓力。
這一點在今年前三季度體現的尤為顯著，資料顯示，截至三季度末，財信吉祥人壽總賠付支出達到了10.69億元，較去年同期的7.68億元，一年中就增長了3.01億元，增幅高達39.19%。在壽險行業普遍面臨利差損風險的大環境下，這種賠付壓力如影隨形，不容忽視。
另外，受益於銀保渠道“報行合一”政策的實施，2024年前三季度，財信吉祥人壽發生的手續費及佣金支出和業務及管理費合計10.56億元，較上年同期有較大幅度下降，降幅為33.38%。
但即便如此，也難以抵消掉提取保險責任準備金和賠付支出的大幅增長，這直接致使該公司今年前三季度的營業總支出增長較快，達到了108.64億元，同比大幅增長了23.57%。
由於營業支出增幅高於營業收入，虧損也就在所難免，財信吉祥人壽淨利潤同比由正轉負，2024 年1-9月發生虧損4.73億元。
綜上而言，2024年前三季度，財信吉祥人壽持續深化價值轉型，原保險保費收入及市場份額均有所提升，保險業務結構也有所最佳化，但是受增提保險責任準備金、投資相關收益不及預期等因素影響，公司發生了大額虧損，需關注未來盈利能力變化情況。
03
首席投資官鄒萬紅被免職，管理層依舊動盪
經過上述分析，財信吉祥人壽在投資和負債兩端表現均未能讓市場滿意，尤其是投資端，該公司今年所遇糟心事並不少，首當其中的便是負責投資端業務高管人事被免職，給財信吉祥人壽投資策略和風險管理上帶來了諸多不確定性。
根據三季度償付能力報告的資訊披露，財信吉祥人壽公司助理總裁、首席投資官鄒萬紅，於2024年9月6日發文被免職。
資料顯示，1976年出生的鄒萬紅，博士研究生，獲得工學博士學位。2008年至2021年，他先後在方正證券、東北證券、吉祥人壽（現更名為財信吉祥人壽）等單位工作，歷任行業研究員、投資經理、投資高階經理、部門副總經理、部門副總經理（主持工作）、部門總經理等職。直到2021年5月份，鄒萬紅擢升公司助理總裁、首席投資官的任職資格正式獲得監管部門批覆。
不過，鄒萬紅剛升任首席投資官後不久，就被監管部門點名通報批評並被罰款。2023年11月，財信吉祥人壽因保險資金間接投資股權的投後管理制度不健全，未主動監測保險資金流向，未按規定運用保險資金等違規問題，被國家金管總局湖南監管分局開出了20萬元罰單。同時，時任財信吉祥人壽資產管理部總經理、助理總裁、首席投資官的鄒萬紅，也因同樣問題被警告並處罰款6萬元。這是該公司近年來少有的總公司層級高管被處罰案例，反映出財信吉祥人壽在資金運用和風險控制方面存在嚴重疏漏。
因此，結合因投資風控問題被處罰，再疊加目前公司投資端表現如此不佳的雙重打擊下，作為財信吉祥人壽投資端第一負責人的鄒萬紅被免職，或許在“情理之中”，是一個必然結果。
據悉，該崗位已經空缺快三個月了，目前仍未有繼任者接棒，而更令人擔憂的是，財信吉祥人壽總經理一職也持續空懸至今，長期處於未有合適人選接任狀態，這不僅影響了公司的日常運營和決策效率，也對外界傳遞出公司管理層不穩定的訊號。
時間撥回至2021年6月，此前辭任董事長的周江軍，開始擔任財信吉祥人壽總經理一職，但僅過了短短一年時間，2022年9月，周江軍便辭去了總經理職務。至今兩年時間過去了，該公司仍未有新總經理的訊息傳出。
對此，聯合資信在今年9月份出具的一份評級報告中曾重點提到：“公司治理方面，財信吉祥人壽總裁仍在選聘中，未來需對總裁聘任及相關人員穩定性情況保持關注。”
值得注意的是，財信吉祥人壽目前高管職位的不確定性，還不止總經理。就董事長一職而言，自2016年至今，該公司已經換了5任董事長了。2016年，財信吉祥人壽首任董事長鬍軍離職，此後，公司原總經理周濤、股東方高管黃志剛、周江軍、程蓓先後擔任或擬任董事長，直至2023年11月，該公司新董事長正式變更為楊光，“一把手”職位人選才得以暫時穩定，並其任職至今。
公開資料顯示，今年46歲的楊光，畢業於湖南大學，法學專業，本科學歷。曾歷任過湖南信託投資辦公室秘書、湖南財信投資辦公室主任、湖南省聯合產權交易所總經理、湖南財信金融控股黨委辦主任等職。2019年3月起任職於財信證券，擔任黨委副書記、董事、董事會秘書、財務總監。
從楊光的履歷看，雖然他此前任職的財信證券也屬於金融系統，但過往並沒有與保險業有過交集，也就無相關的保險市場管理經驗，可能會在推進財信吉祥人壽戰略經營佈局規劃上稍顯稚嫩，需要慢慢沉澱。
接下來，楊光該如何帶領財信吉祥人壽走出當前的漩渦，重回盈利軌道，這不僅對其而言，揹負著很大壓力，而且對仍待穩固的一眾領導班子來說，也註定是一場大考。
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