本週初，中國人工智慧初創公司DeepSeek的問世撼動了市場，但根據最新一期彭博Markets Live Pulse調查，投資者預計，該公司對於美國科技“七巨頭”表現所構成的衝擊將是有限的。
在260名受訪者中，88%的人表示DeepSeek人工智慧模型的出現對於未來幾周美國科技巨頭股價的影響將微乎其微或毫無影響。其橫空出世週一一度造成標普500指數市值蒸發了7840億美元。幾乎無人削減大型科技股佔主導的標普500指數的敞口。相反，59%的受訪者認為，今年推動股市波動的將是美國總統唐納德·特朗普的政策。該調查在1月28日至30日進行。
隨著標普500指數的龍頭股集中度達到20多年來的最高水平，投資者和策略師經常警告稱，先前推動指數走高的少數幾家大盤股的波動，有可能會傷及整體市場。週一的拋售期間也有一些令人瞠目結舌的走勢，其中包括AI行業寵兒的市值蒸發了5890億美元，創下有史以來上市公司單日損失市值規模之最。
然而，除了科技股之外，對整體市場的影響基本上有限。標普500指數當日下跌1.5%，只是10個交易日來的最大跌幅。該指數週四上漲0.5%，在特朗普表示他將按照威脅的那樣，在2月1日對加拿大和墨西哥徵收25%的關稅後，該股指回吐了先前的部分漲幅。股指已經基本完全收復了週一的跌幅。
“顛覆者被顛覆”
盈透證券首席策略師Steve Sosnick表示，奪走七巨頭的王冠並不容易，因為這些公司已經圍繞自身業務建立了防範競爭的強大“護城河”。
不過，週一的拋售提醒市場，“哪怕是顛覆者，也有被顛覆的風險，”他說。“如果公司賺取鉅額利潤，那麼不可避免地會出現希望分一杯羹的競爭對手。”
本週公佈業績的大型科技公司仍然看好自身在人工智慧競賽中的競爭力。Meta Platforms Inc．執行長馬克·扎克伯格表示，2025年對Meta的人工智慧戰略而言將是“非常重要的一年”。在他發表上述評論之前，該公司上週公佈的資本支出高於預期，引發了人們對其人工智慧投資難以變現的擔憂。
與此同時，微軟表示其雲端計算業務本季度將繼續緩慢增長，因其難以建立足夠的資料中心來滿足對其人工智慧產品的需求。英偉達定於2月26日公佈業績。
反應過度
當被問及DeepSeek的出現將如何影響投資時，63%的受訪者表示，他們沒有改變標普500指數敞口的計劃。超過一半的受訪者表示，本週的暴跌被誇大了，因為有人對DeepSeek釋出的低成本AI模型提出了質疑。
鑑於受訪者認為特朗普政府對今年股市表現的催化作用將比人工智慧更大，特朗普的關稅威脅仍然是一個揮之不去的未知數。
“我們不認為對政策影響的感知會是線性的，而將會是更加間歇性的，”Integrity Asset Management的投資組合經理Joe Gilbert表示。不過他預計，今年的波動性會高企，稅收和關稅取消等有利於市場的政策會更加集中在今年晚些時候。
新的避險天堂？
本週美國科技巨頭股票的下跌催生了一個新的替代投資目標，美國價值股。39%的受訪者認為，該板塊是首選避險資產。23%的受訪者選擇美國國債，12%看好美元。
投資者紛紛買入從金融股到醫療保健股和工業股的價值股，它們通常對經濟波動更為敏感。這推動先鋒領航標普500價值股ETF等走強，該ETF包括強生、寶潔和可口可樂等經濟表現的“晴雨表”。
根據彭博彙編的資料，該ETF連續四個月表現不及先鋒領航標普500成長股ETF後，1月份表現比後者好不到1個百分點。如果這一表現在週五保持，將是去年8月以來跑贏幅度最大的月份。
受訪者仍對標普500指數保持樂觀看法，對年底該指數的預期中值為6500點，比周四收盤高7.1%。
本文源自：金融界
