文/《清華金融評論》資深編輯王茅
A股上週的走勢可以載入史冊，走得蕩氣迴腸。推動上證指數一舉收復2800點和2900點的明牌包括降準降息、考慮將央企市值管理納入考核範圍等；未經證實的訊息有，高層在限制IPO發行、平準基金也在推進當中。影響A股當前和未來走勢的主要有4大因素，分別為我國經濟表現、美聯儲利率政策取向、超預期的刺激政策，以及中美關係和地緣衝突，需要密切關注。
A股一週的走勢可以載入史冊
1月22日（上週一），上證指數收跌2.68%，報2756.34點，再度失守2800點關口，市場信心可以說是跌到冰點。接下來的1月23日，多空雙方展開了激烈的爭奪，最終上證指數收盤上漲0.53%，報2770.98點。
1月24日多空江湖再戰，在經過V型反轉後，滬指收漲1.8%，報2820.77點，收復2800點關口。週三盤後央行宣佈，將從2月5日下調存款準備金率0.5個百分點，向市場提供長期流動性約1萬億元；從25日開始定向降息0.25個百分點。
同一天，國資委表示研究將央企的市值管理納入考核，這對被嚴重低估的央企、國企是重大利好，長期以來央企、國企的股價便宜得讓人無法想象。
1月25日，A股走勢可以說是走得蕩氣迴腸。平開高走，上證指數收漲3.03%報2906.11點，創2022年3月以來最佳表現，一舉收復2900點關口。“中字頭”集體暴漲，中石油出現了久違的漲停。
1月26日（週五），又是經過一番多空廝殺，上證指數收盤走高，上漲0.14%至2910.22點，守住了2900關口。
抓住推動央企股價實現價格迴歸的“牛鼻子”
從上週（或者過去幾周）市場走勢來看，有幾點值得關注：具體某一天的股市漲不漲，關鍵在於下午（當然25日是個例外），尤其是下午2點到3點之間，這個時候多空雙方就會展開激烈的搏殺；高層已經推出了提振市場的系列組合拳，透過降準降息向市場投放流動性；更是抓住了推動央企股價實現價格迴歸的“牛鼻子”，那就是國資委將進一步研究將市值管理納入中央企業負責人業績考核。
自2023年7 月 24 日中共中央政治局會議指出，要活躍資本市場，提振投資者信心以來，高層推出了諸多利好政策。不過之前的政策似乎發揮的作用不大，隨著各種政策的疊加、陸續發揮作用，一些政策也確實“抓住了要害”，相信2024年我國的股市會有所不同。
影響A股走勢的4大因素
目前影響A股走勢的，主要有4大因素：一是我國經濟表現，是那種老百姓可以體悟得到的經濟增長。改革開放數十年來，我國經濟一直處在高速增長的“增量”時代，現如今已經悄然步入“存量”時代。疫情3年和疫後恢復，使得老百姓對“存量”時代的感受更加深刻，於是就在一定程度上出現了“消費降級”，不敢或者減少消費和投資的情況。
二是美聯儲的利率政策，何時開始真正降息。為了抑制此前居高不下的通貨膨脹，美聯儲從2022年3月開始啟動本輪加息週期，迄今已累計加息11次，共計525個基點，基準的聯邦基金利率已經升至5.25%—5.50%。每逢美聯儲加息或者加息預期增強，資金就會迴流美國，部分資金也會流出我國資本市場，流入美國。
三是超預期的政策刺激。自中央經濟工作會議提出，要活躍資本市場，提振投資者信心以來，出臺的政策確實不少，有震撼影響的不多，國資委表示研究將央企的市值管理納入考核算是一個。這樣的政策，才是“打中七寸”，讓相關上市公司負責人有所作為。
除了央企市值管理、降息降準外，國家金融監督管理總局1月25日取消了銀行保險機構的外資股份比例限制，包括取消外資參股、收購、增資金融機構的股權比例限制。
這些都是明牌，除此之外，市場有未經證實的訊息稱，高層在限制IPO發行、平準基金也在推進當中。
四是中美關係的緩和，以及地緣政治衝突的好轉。關於中美關係，2024年1月19日，國務院副總理、中美經貿中方牽頭人何立峰在京會見中美金融工作組美方代表團。何立峰指出，中方願同美方一道，落實好兩國元首舊金山會晤重要共識，推動兩國關係朝著健康、穩定、可持續方向發展。雙方應繼續用好金融工作組機制，不斷積累成果，鞏固發展金融領域合作勢頭。我國的銀行保險業進一步敞開大門，也是中美金融工作組取得的一項進展。
不過地緣衝突未見緩和，紅海危機持續升級，每逢這個時候，資金的避險情緒就會升溫。
關於A股未來怎麼走，需要密切關注這4大因素。
本文編輯丨王茅
責編丨丁開豔
校對丨蘭銀帆
初審丨徐蘭英
終審丨張偉
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