智通財經APP獲悉，天風證券釋出研究報告稱，中特估行情持續演繹，市值管理納入考核、央企存量資產盤活再迎關注。從統計的建築企業股息率角度來看，經過前期板塊回撥，當前部分傳統建築央國企股息率已經提升至具備一定價效比的位置，其中主要以傳統低估值建築央國企藍籌為主。24年順週期改善、高股息央國企和專業工程景氣延續仍是三條重要的主線。
▍天風證券主要觀點如下：
中特估行情持續演繹，市值管理納入考核、央企存量資產盤活再迎關注
1月23日證監會主席易會滿在黨委擴大會議上再提中特估，他指出要全力維護資本市場穩定執行，大力提升上市公司質量和投資價值，構建中國特色上市公司估值體系。24日上午國資委副主任提出，將進一步研究把市值管理納入中央企業負責人業績考核，引導中央企業負責人更加重視上市公司的市場表現，並加大現金分紅力度。25日國有企業存量資產最佳化升級基金簽約儀式在京舉行，該基金由國務院國資委批准，中國國新聯合中國信達、中國東方、中國長城共同發起設立，總規模400億元。
國務院國資委產權局副局長、一級巡視員謝小兵在講話中指出，發起設立最佳化升級基金，是國務院國資委貫徹落實黨中央、國務院決策部署，助力新一輪國企改革深化提升行動，促進國有資本佈局最佳化的重要舉措，透過發揮運營公司帶動作用，撬動社會資本，整合優勢資源，更好助力央企盤活存量資產、擴大有效投資。政策層面對於“中特估”的關注持續提升，伴隨央國企業績的逐步改善，優質央國企投資價值逐步顯現。
重視傳統建築央國企估值分位以及股息率的投資價值
從統計的建築企業股息率角度來看，經過前期板塊回撥，當前部分傳統建築央國企股息率已經提升至具備一定價效比的位置，其中主要以傳統低估值建築央國企藍籌為主。其中四川路橋的股息率分別為8.03%，城中村概念標的天健集團股息率也高達6.71%。
此前央國企藍籌紛紛釋出回購計劃，考慮到24年經濟的發展仍需依靠基建發力去支撐回暖，當前已經回撥至合理位置的低估值央國企值得重點關注。從估值分位來看，PB角度央國企估值均處於歷史低位，例如中國建築處於1.74%的分位、中國鐵建處於3.54%分位，低估值奠定良好的持倉基礎。
投資建議
24年順週期改善、高股息央國企和專業工程景氣延續仍是三條重要的主線：1)順週期板塊，重點推薦城中村及保障房受益標的華陽國際(002949.SZ)等;2)低估值高股息央國企藍籌推薦中國交建(601800.SH)等;3)專業工程建議關注高景氣賽道龍頭標的，推薦蘇文電能(300982.SZ)等。
風險提示：
基建&地產投資超預期下行;央企、國企改革提效進度不及預期;城中村改造落地不及預期。
