最近，港股大幅殺跌。
恒生指數已跌破60日均線，下方已無支撐。
恒生指數日k
2024.8.20-2024.11.14
資料來源：
股王騰訊，在剛剛釋出財報的情況下，開盤上漲後被十日線壓回，走出一根長上影線，
頗有反攻失敗的味道。
騰訊日k
2024.8.20-2024.11.14
資料來源：雪球
恒生科技自高點下跌逾20%，已進入技術性熊市。
自9月24日牛市開啟以來，港股明顯跑輸A股，近期更是下跌明顯。
紅線：滬深300 藍線：恒生指數
2024.9.24-2024.11.14
資料來源：雪球
那港股為什麼會出現大幅下跌的呢？
港股現階段，又適不適合去抄底呢？
我的結論是，不建議去抄底，短期很可能還要跌。
港股是全世界最特殊的市場。
它的基本面，是由中國大陸的經濟決定的。
畢竟港股的公司，大部分業務還是在國內。
而它的資金面，是由美聯儲決定的。
美聯儲的降息加息，都會對港股造成巨大影響。
而近期港股大幅下跌的原因，就是資金面出了問題。
具體來說，是兩個。
第一個原因，是特朗普。
具體地說，是美元流動性。
雖然特朗普看起來瘋瘋癲癲的沒人能把住他的脈，但是他上臺之後有一件事是比較確定的：加關稅。
而且，不是隻針對中國加關稅，是針對包括歐洲在內的全世界加關稅。
那加關稅，就會讓美國的商品變貴，通脹重新抬頭。
而通脹資料，又是美聯儲決定驚喜幅度的核心變數。
所以，這個邏輯鏈條是這樣的：特朗普加關稅———美國通脹抬頭——美聯儲降息幅度不及預期——港股市場資金面收緊——港股下跌。
第二個原因，跟第一點有一定相關性。
匯率。
我們看圖，自9月上旬以來，人民幣匯率與港股走勢出現趨同情況。
這說明，短期內，美元流動性是主導港股市場漲跌的核心。
為什麼匯率匯明顯影響港股市場呢？
因為港股市場用港幣計價、用港幣交易，但裡頭大量的公司賺的卻是人民幣。
比方說，騰訊賣了100塊Q幣，一開始換算成港幣，能獲得港幣收入110元。
後來人民幣跌了，騰訊還是賣了100塊Q幣，可港幣收入就只有105元。
騰訊同樣都是賣了100塊Q幣，但顯示在財報上就是業績下滑明顯。
所以，美元兌人民幣的匯率，會直接影響港股標的的市場價值。
一旦下跌過多，外資就會離開港股市場，甚至選擇反手做空。
而最近，人民幣匯率開始出現破位的情況：
美元兌人民幣
資料來源：百度股市通
按照這個速度，再有一到兩週的時間，人民幣匯率就有可能跌出新低。
看看這幾根大陽線，要是這是咱們A股港股的走勢那該有多好。
也就是說，短期主導港股的走勢的，是匯率。
想要預判港股未來走勢，就要預判未來匯率的走勢。
那麼匯率會不會繼續跌呢？
如果是在一個月前，我或許可以拍著胸脯說不會，因為央行會出手。
我們的央行，對匯率的重視成都非常高的。
在央行的《2024年第三季度中國貨幣政策執行報告 》 中，央行明確說“進一步降息面臨著淨息差和匯率內外部雙重製約。”
資訊來源 ：《2024年第三季度中國貨幣政策執行報告 》
降息刺激經濟也不能不講武德，經濟再差，都要保證淨息差和匯率的穩定。
所以，如果是在一個月前，我相信央行一定會出手穩住匯率，不讓匯率出現一路下跌的趨勢。
但現在情況不一樣了。
特朗普當選了，而且明牌會加關稅打貿易戰。
這時候，人民幣適當貶值，可以對沖特朗普加關稅帶來的成本，有利於我國出口型企業在貿易戰中保住活路。
所以，現在央行對匯率的態度相較於三季度是否有變化、會不會因為貿易戰而對匯率有額外的容忍度、容忍度是多少，這些問題，就不是我等草民能夠知道的了。
但至少，這種不確定性本身就是一大利空。
我們認為，中短期A股大機率會比港股強，這個問題不大。
具體分析，今晚七點，派克斯研究院主理人會給大家直播聊市場。
重點，就會在對港股A股的後市預判上。
大家可以點選下方小程式，直接跳轉進入直播：
P I C U S
派克斯研究院
派克斯為啄木鳥的音譯，我們是一家獨立基金投資服務機構，運用深度資料及獨家資源，透過對基金產品、基金公司，行業賽道和投資者行為的研究，為使用者找出投資痛點，提供專業配置及交易建議，篩選好基金，構建優質組合，最終實現多賺錢少虧錢的目標。
01
9月基金排行榜！牛市買啥基金？
02
8月基金排行榜！A股9月將變盤？
03
8月打爆全球市場的超大利空，這次將只針對A股？
