財中社11月18日電 華福證券釋出研報，對銀都股份進行點評，主要觀點如下：
商用餐飲裝置龍頭，海外佈局超前。公司深耕商用餐飲裝置領域，出海時間較早並且持續佈局海外銷售點。公司2012年就開始佈局英美市場，2014-2019年先後又在法國、德國、義大利、澳大利亞、加拿大設立子公司，形成了公司全球佈局的雛形。近年來，公司持續擴增海外佈局，並不斷豐富產品品類，為持續增長注入新動力。2013-2023年公司營收CAGR 16%，歸母淨利潤CAGR 20%。
軟硬實力兼備，新產品+海外佈局彰顯優勢 。產品方面，公司積極佈局新產品，不斷擴充產品矩陣，尤其是智慧化裝置的研發，公司有望透過智慧新化產品切入連鎖餐飲渠道，為日後的銷售收入提供新的增長點。軟實力方面，公司持續推進全球貨倉佈局，銷售網點佈局廣+快速響應+優質售後服務，是公司與競對拉開差距的關鍵。此外，公司2018年已開始佈局泰國工廠，泰國生產大幅降低關稅負擔與生產成本，使得公司產品具備高性價比。
盈利預測與投資建議：預計公司2024-2026年收入CAGR為12%，歸母淨利潤CAGR為14%，EPS分別為1.50元、1.71元、1.95元。採用可比公司估值法，可比公司2024-2026年平均PE為20、15、12倍。公司在海外已經成為具有一定影響力的商用餐飲裝置供應商，公司海外持續增設銷售點，積極佈局智慧化產品，未來增長可期。預計2024-2026年歸母淨利潤為6.36、7.28、8.30億元，對應PE 16、14、12倍，具備估值價效比，首次覆蓋給予“買入”評級。
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