本報（chinatimes.net.cn）記者何一華 李未來 北京報道
12月5日晚間，宜賓紙業（600793.SH）釋出公告，擬以2.0623億元收購關聯方普什集團持有的四川普什醋酸纖維素有限責任公司（下稱“普什醋纖”）67%股權。普什集團承諾普什醋纖2025年度、2026年度、2027年度實現的淨利潤不低於1.548億元、1.210億元、1.203億元。
訊息釋出後，12月6日宜賓紙業股價一字漲停，截至收盤，封單仍有4.31萬手。並且帶動造紙板塊震盪走高，山鷹國際、青山紙業、景興紙業、華泰股份股價紛紛上漲。
“昨晚（12月5日）好多直播間都在推這個票，今天一字開，讓我怎麼買。”有投資者表示。一些投資者認為宜賓紙業花2億多買了一個明年就能賺1.5億元的公司，這筆買賣很划算。《華夏時報》記者就收購相關問題致電公司董秘辦，截至發稿電話未能接通。
普什醋纖持續盈利
宜賓紙業表示，本次收購是基於公司著力佈局生物基材料實現轉型升級的戰略發展需要，打造新的經濟增長點，實現業務結構的最佳化，交易將提高公司核心競爭力與抗風險能力，增強產業協同性，對於宜賓紙業延伸產業鏈及轉型升級具有重要意義。
據悉，普什醋纖主要從事塑膠級二醋酸纖維素、紡絲級二醋酸纖維素（主要為煙用醋片）、三醋酸纖維素和醋酸酐的生產和銷售。2023年，公司實現營業收入7.709億元，淨利潤為1.492億元。2024年1—7月，公司營業收入4.892億元，淨利潤1.153億元。
公告披露，本次交易最終採用資產基礎法評估結果作為標的資產的最終評估結果，普什醋纖的股東全部權益價值評估結果為3.078億元，增值率為147.83%。本次交易標的普什醋纖67%股權交易作價為2.062億元。
宜賓紙業表示，本次收購擬透過自有資金及金融機構借款以支付現金的方式購買相應股權，其中自有資金不低於0.82億元，向銀行申請併購貸款不超過1.24億元。
四川省宜賓五糧液集團有限公司是宜賓紙業的控股股東，同時也是普什集團的控股股東。宜賓紙業和普什集團共同受宜賓發展控股集團有限公司控制，最終實際控制人均為宜賓市國資委。因此此次收購也被投資者解讀為大股東將盈利資產注入上市公司。
宜賓紙業業績不佳
資料顯示，宜賓紙業主營業務有食品包裝原紙、生活用紙原紙以及生活用紙成品紙的生產和銷售。公司位於四川省宜賓市，宜賓為川南重鎮，處於雲、貴、川交界處，周邊豐富的竹資源為公司生產提供了充足的原料。
但是從2005年至今，公司扣非淨利潤僅在2021年和2022年實現盈利，其餘年份全部是虧損狀態。2023年和2024年前三季度，公司營收淨利雙雙下滑，分別實現營業收入為16.71億元和10.85億元，同比下滑27.42%和13.80%；歸母淨利潤分別虧損7812.19萬元1.30億元，同比下滑363.76%和117.94%。
業績持續下滑的情況下，公司資產負債表也不好看。截至2024年9月底，公司賬上貨幣資金僅有9288.42萬元，長期負債達到14.58億元，資產負債率為81.19%。
對於今年以來業績下滑的原因，宜賓紙業表示受市場行情影響，產品銷量和售價下跌，產品價格下降幅度遠超成本下降幅度，從而導致淨利潤減少。
事實上，在經歷2021年和2022年的增長後，國內造紙企業紛紛擴產，2023年以來新增產能集中釋放，供需矛盾激化，原材料價格快速下跌，國內造紙需求緩慢修復，產業鏈一直處於去庫階段。
紙企繼續漲價
進入2024年之後，為了應對行業困境，造紙企業已經多次漲價。進入12月份後，紙價的上漲趨勢依舊不減。以瓦楞紙為例，卓創資訊統計，截至12月5日，中國AA級瓦楞紙120g日均價為2805元/噸，比上月同期上漲5.13%。
具體來看，日前，玖龍紙業天津、重慶、河北、泉州等基地先後傳出漲價通知，漲價幅度從30元/噸到80元/噸不等。山鷹國際、理文造紙等，也在近期進行了多輪價格上調。
對於紙企提價的原因，卓創資訊分析師表示，以雙銅紙為例，月初部分紙廠出貨價格有所上調，主要是支撐業者信心。同時個別產線仍處於檢修狀態，區域性可流通貨源偏緊，支撐市場走強。此外，經銷商挺價積極性較高，部分原因是庫存量低位，加之近期補庫有限，導致出現個別喊價偏高。
需要指出的是，下週多數紙廠計劃將價格再上調50元/噸。對此，卓創資訊分析師認為，整體來看，需求端帶動性不強，市場供應相對充裕，但紙廠促漲心態不減，因此市場成交仍將偏剛需。
“鑑於需求持續低迷的態勢，以及成本控制的日益嚴峻，預計後續紙企的生產負荷或將不可避免地出現下降。”隆眾資訊紗管紙分析師張成磊告訴記者，為了應對這一挑戰，紙企可能需要進一步最佳化生產流程，提高生產效率，同時積極尋找新的市場機遇，以減輕因需求減少而帶來的經營壓力。
張成磊進一步表示，加強行業內外的合作與交流，共同探索轉型升級的新路徑，也將是紙企在未來發展中不可或缺的一環。
責任編輯：李未來 主編：張豫寧
