作者 | 劉銀平
編輯| 付影
來源 | 獨角金融
新希望集團與民生系資產淵源不淺，最近兩起股權交易事件都與之有關。
一方面，新希望以自有資金透過集中競價方式增持了民生銀行0.04%的H股股份，持有民生銀行總股本比例升至5%，達到舉牌公告標準。
另一方面，新希望批次轉讓8家控股參股公司的全部股權，其中作價4.17億元清倉民生人壽保險。
新希望集團年底賣股大回血的目的是什麼？同為民生系資產，一家被增持，一家卻被清倉，這是什麼原因？
過去20年來，新希望在金融領域持續佈局，投資的金融機構包括銀行、保險、證券、期貨、財務公司、保理公司、投資公司、互金公司、消費金融公司、金融科技公司等，但過程並非一帆風順，新希望對待不同金融業務的態度也發生了轉變。
1
新希望增持民生銀行，
持股比例升至5%
近日民生銀行（600016.SH）公告稱，新希望化工及其一致行動人南方希望實業、新希望六和投資於2024年12月16日以自有資金透過集中競價交易方式增持民生銀行1761.65萬股H股股份，佔民生銀行總股份的0.04%。增持完成後，新希望化工及其一致行動人持有民生銀行總股本比例升至5%。
新希望集團表示，增持民生銀行是看好其長期發展。本次增持之後，新希望從民生銀行第六大股東昇為第四大股東。
10年前失去民生銀行的第一大股東身份之後，“新希望系”多次減持，持股比例一路降至5%以下，本次增持之後已達到舉牌公告標準。公告還稱，新希望化工增持民生銀行還未完成。
根據Wind資料，截至12月19日，民生銀行市淨率為0.3529。
中國企業資本聯盟副理事長柏文喜表示，民生銀行目前市淨率較低，屬於價值窪地。在銀行股大多破淨的背景下，市值管理體系的逐步建立有望對業績較好、估值較低的銀行股帶來投資機遇。因此，從市場估值角度來看，“新希望系”選擇在此時增持民生銀行股份，可以被視為一個相對較好的時機。
新希望是民生銀行的創始股東，根據民生銀行招股說明書，新希望創始人持股9.99%，是第一大股東，在創始之初就被推舉為民生銀行的副董事長。2006年董事會上劉永好被踢出局，董文標當選新一任董事長，張宏偉和盧志強當選副董事長，劉永好則落選。透過增資之後，2009年劉永好又重新出任民生銀行副董事長。
2014年“安邦系”保險公司豪擲近400億元成為民生銀行第一大股東，當年持股比例達到14.06%。
此後，劉永好、新希望多次減持民生銀行股份，截至2024年三季度，新希望六和投資持股比例為4.18%。
圖源：罐頭相簿
2017年，劉永好曾公開透露，透過股票分紅、送股及減持退出行為，其從民生銀行那裡獲取的累計收益超過100億元。
2021-2023年，新希望（000876.SZ）的投資收益分別為13.78億元、16.23億元、66.72億元，除了2023年的主要投資收益是因為處置了部分子公司股權，其他年份的主要投資收益均是由民生銀行貢獻。
2021-2022年，新希望分別虧損95.91億元、14.6億元，2023年扭虧為盈，盈利2.49億元。
相對於主營業務的起伏不定，顯然民生銀行的投資收益更加穩定，且對新希望的利潤貢獻舉足輕重。
2
轉讓8家公司股權，
清倉民生保險交易價格4.17億
一邊增持民生銀行，另一邊卻要清倉8家參控股公司股權。
12月10日，新希望連發多項資產轉讓公告，擬1.94億元轉讓6家全資子公司，擬4.17億元轉讓民生保險3.392%股份，擬3.98億元轉讓青島大牧人25.875%股份。
新希望表示，資產轉讓的目的是“進一步最佳化公司產業發展戰略，聚焦核心主業，對外轉讓非核心業務公司股權，為公司長期可持續發展提供助力”。
新希望的核心主業是飼料和生豬養殖，自2023年底開始，新希望已經逐漸剝離非核心業務，包括禽類、食品深加工類，如今又要剝離部分飼料類和金融類。本次轉讓的全資子公司大部分已暫停營業。
在豬價回升的背景下，新希望實現扭虧為盈，今年三季度盈利13.71億元，但由於前期虧損較大，前三季度淨利潤僅1.53億元。
在陸續剝離非核心業務之後，新希望負債率由一季度的74.08%降至三季度的70.85%，但在同行公司中仍然處於較高水平。2024年三季度，同為大型豬企的牧原股份、溫氏股份資產負債率分別為58.38%、54.86%。如上述8家公司資產全部轉讓完成，新希望可收回10.09億元資金。
上述交易的受讓方均為新希望控制的企業，實控人均為劉永好。女兒劉暢接班新希望之後，劉永好仍然在為其保駕護航，助力新希望盤活資產，增加流動性
交易完成之後，新希望將不再持有民生保險及青島大牧人股權。同為民生系金融機構，新希望對待旗下金融資產的態度截然不同。
圖源：罐頭相簿
民生人壽保險成立於2002年6月18日，總部位於上海，中國萬向控股為其第一大股東，持股37.32%。民生保險的股東比較分散，共有21個。
新希望原為民生保險的發起股東之一，初始持股比例為7.234%，隨著民生保險增資及股份轉讓，新希望持股比例被稀釋至3.392%。截至今年三季度，新希望對民生保險的投資成本為2.11億元，作價4.17億元轉讓出去之後，增值率97.63%。
本次交易的受讓方是拉薩經濟技術開發區新陸實業有限公司，為新希望集團全資子公司。除了“內部消化”以外，民生保險的股權轉讓沒那麼容易。
近5年來，民生保險的第二大股東聯通資本（現更名浙靈科技）、第三大股東海鑫鋼鐵（現更名山西建龍鋼鐵）、第六大股東中色股份、山東樂華實業都曾掛牌、拍賣過民生保險股權，但無一成交。
今年壽險公司股權轉讓的情況並不少見，但是由於未上市股權流動性較差、週期長、盈利不佳而導致實際成交案例較少。民生保險盈利能力有所提升，但公司整體業務規模與頭部保險公司相比仍有差距，原保險保費收入市場份額也有所下降。
3
20年間金融版圖不斷擴張，
新希望接下來如何排兵佈陣？
新希望集團1982年成立，從養殖業起步，經過多年的發展，逐漸形成農業、化工、地產、金融等多產業綜合性大型集團。
過去20年新希望在金融領域持續佈局。
圖源：罐頭相簿
1995年，新希望作為主要股東發起設立民生銀行，雖然中間經歷過股權變動失去對民生銀行的控制權，但民生銀行在新希望的金融版圖中一直佔據重要地位，前面也提到，民生銀行的股權為新希望帶來了豐厚的投資收益。
2002年，新希望參股民生人壽保險，但後來持股比例從最初的7.234%降至目前的3.392%，近日公告將全部轉讓給關聯公司。
2011年1月，新希望發起設立四川省首家民營企業財務公司——新希望財務有限公司，實繳資本30.32億元，設立初衷是實現新希望集團資源、資金集中調配，加強集團風險管控，為新希望集團提供有力的金融保障。新希望財務的五大股東均為新希望系公司，實控人劉永好持股比例為57.5%。
2014年8月，新希望（天津）商業保理有限公司成立，南方希望實業有限公司目前持有96.67%股份。
2016年12月，新希望聯合小米、紅旗連鎖等股東發起設立四川新網銀行，註冊資本為30億元，其中新希望持股30%，為第一大股東。在全國19家民營銀行中，新網銀行業績表現不俗，2023年營業收入排名第3，淨利潤排名第4，總資產排名第5。
2016年，華創雲信（原寶碩股份、華創陽安）收購華陽證券100%股權，新希望化工及其一致行動人持有華創雲信19.31%股份，為第一大股東。但由於新希望集團已滿格觸及對民生銀行、新網銀行、新希望財務集團的“兩參一控”標準，轉讓華創雲信控制權成為必然。
華創雲信（600155.SH）主營業務是綜合數字金融服務業務、新型數聯網建設運營、數字化交易組織服務業務，1998年在上交所主機板上市。
2020年開始新希望陸續減持華創雲信股權。截至2024年三季度，新希望化工、新希望實業共持有華創雲信10.28%股份，也間接持有華陽證券10.28%股份。
2022年華創證券斥資17.26億元獲得太平洋證券10.92%股份，成為其第一大股東。華創證券還持有華創期貨62.5%股權。
2018年4月，國寶人壽保險成立，目前新希望六和投資最新持股比例為0.76%。
此外，新希望系設立多家風投公司，近年來在創投市場較為活躍。
除了傳統金融之外，新希望集團在網際網路金融方面也深入佈局。2018年5月，成都新希望金融科技有限公司成立，為新希望旗下數字科技領域全資子公司，與多家銀行在存、貸、匯等領域建立合作關係。
新希望對美利車金融的投資備受矚目。2019年美利車金融創始人劉雁南因“1105”特大涉黑網路套路貸案被調查，此後公司被遣散。而據美利車金融上市招股書，第一大股東為新希望集團，持股16.3%。截至2019年6月，美利車金融貸款餘額為219億元，作為重要資金方的新網銀行被拖累。這也是新希望在金融科技領域最失敗的投資之一。
新希望旗下還有多家農業供應鏈金融服務商，包括新希望旗下的慧農（天津）科技有限公司、普惠農牧融資擔保公司、上海厚沃資訊科技有限公司等。這些公司串聯農牧供應鏈上、中、下游資金渠道，為新希望農牧產業提供更低成本、更高效率的金融解決方案。
自1995年涉足金融投資以來，新希望的金融版圖已經包括銀行、保險、證券、期貨、財務公司、保理公司等傳統金融機構，除此之外，還積極佈局網際網路金融、供應鏈金融。
金融機構不僅為新希望帶來了豐厚的投資收益，還可以服務於集團實業。不過劉永好在擴張金融版圖的過程中也受到了不少挫折。
在民生銀行的股權爭奪戰中失去控制權，被迫減持華創雲信，在互金行業折戟沉沙，在消費金融領域栽了跟頭，為了自救選擇剝離部分金融資產。但劉永好的金融夢並未停止，只不過對待不同金融機構的態度已經發生了轉變。
你認為接下來新希望在金融領域將如何排兵佈陣？是持續收購做大，還是甩賣資產以“回血”？評論區聊聊吧。
