21世紀經濟報道 記者 崔文靜 北京報道
“A股正處於緊要關頭，一個重磅措施的推出，可能就會翻紅乃至企穩。”2月5日晚間，受訪人士告訴記者。
2月6日一早，中央匯金即公告稱，充分認可當前A股市場配置價值，已於近日擴大交易型開放式指數基金（ETF）增持範圍，並將持續加大增持力度、擴大增持規模，堅決維護資本市場平穩執行。
緊接著，證監會在就中央匯金增持答記者問時表示，將繼續協調引導公募基金、私募基金、證券公司、社保基金、保險機構、年金基金等各類機構投資者更大力度入市，鼓勵和支援上市公司加大回購增持力度，為A股市場引入更多增量資金，全力維護市場穩定執行。
隨後，A股主要指數開啟上漲模式，包括深證成指、創業板指、北證50等在內的多個指數快速漲超3%。
與中央匯金增持相伴的，是上市公司組團回購。2月5日晚間，又有包括昊帆生物、凱龍高科、瑜欣電子等在內的一批上市公司新增回購預案。根據Wind，僅2月1日-2月5日期間，上市公司回購金額即高達168.15億元，而在2023年10月及之前，單月回購金額超過百億元的情況較為少見。
中央匯金帶頭 國家隊組團出手
2月5日，上證指數報收2702點。當晚，有兩融業務從業者告訴記者，正在追保，強平的風險不大但客戶的經濟壓力不小，亟待國家隊出手護盤。
另一受訪人士透露，國家隊正在採取各種方式緊急調配“子彈”，加速進場拯救A股。
2月6日一早，國家隊代表之一中央匯金即公告稱，充分認可當前A股市場配置價值，已於近日擴大交易型開放式指數基金（ETF）增持範圍，並將持續加大增持力度、擴大增持規模，堅決維護資本市場平穩執行。
中央匯金公告一出，證監會聲音緊接而至。證監會表示，當前，A股市場估值水平處於歷史低位，中長期投資價值凸現，得到了包括中央匯金公司在內的投資機構的充分認可。證監會堅定支援中央匯金公司持續加大增持規模和力度，將為其入市操作創造更加便利的條件和更加暢通的渠道。
中央匯金出手後，A股迅速翻紅。截至2月6日上午11時，上證指數較開盤上漲25點達2727點，深證成指、創業板指、中證500、北證50等均漲超3%。
在受訪人士看來，A股正處在緊要關頭，此時中央匯金為代表的國家隊出手意義非凡。
中信建投首席策略分析師陳果認為，中央匯金公司的公告體現了當前A股市場配置價值受到充分認可。非常重要的是，近期一系列相關會議及措施顯示了政策層大力促進資本市場平穩健康發展的決心。結合最近PMI等資料看，經濟基本面有望逐步呈現穩中向好的修復態勢。而在此背景下，從A股市場估值指標看，考察包括股債價效比、中國股票對海外主要市場的相對估值以及A股主要指數的歷史估值分位，當前A股具備顯著配置價值。
光大證券首席經濟學家、研究所所長高瑞東認為，中央匯金公司擴大交易增持範圍，彰顯了國家維護資本市場穩定的堅定決心，是政策對於資本市場支援的又一有力舉措。當前A股具有非常高的配置價值，市場短期主要面臨部分資金層面壓力，資本市場中長期向好格局並未發生變化。在經濟逐漸企穩向好的大背景下，中央匯金等中長期資金加大入市力度，將有望化解市場資金風險，解決市場存量資金博弈問題。同時也將有助於恢復市場投資者風險偏好，有利於市場逐步企穩回升。
在廣發證券首席經濟學家郭磊看來，中央匯金出手具有三方面作用：一是體現了國家維護資本市場穩定的決心，資本市場具有樞紐功能，它的穩定將有助於微觀預期的改善；二是體現了長期資金對A股投資價值的認可。權益本質上是長久期定價的，它意味著到了目前位置，市場已展現出更顯著的長期投資價值；三是對風險偏好將形成引領。市場定價取決於企業盈利、流動性、風險偏好。增發國債、PSL為代表的廣義財政擴張助力經濟基本面；降準等政策落地後，國內流動性也保持在相對充裕的狀態；風險偏好的改善將形成支撐資產定價模型的新一支箭。
上市公司齊心協力 5天內回購規模已超百萬
與中央匯金入場相伴的，是上市公司組團回購。根據Wind，僅2月5日，即有包括昊帆生物、凱龍高科、瑜欣電子、紫建電子、億緯鋰能、科翔股份、國安達、西點藥業、探路者、狄耐克、絕味食品等在內的43家上市公司新增回購預案。
與此前回購相比，此番回購力度也相對更大。以公告回購上限計算，中科電氣回購力度最大高達7億元，杉杉股份5億元，絕味食品3億元；此外，森鷹窗業、億緯鋰能、探路者、逸飛鐳射、漢儀股份、濤濤車業等15家上市公司回購規模也在億元以上。
回購力度大疊加回購家數多，使得此番上市公司回購金額再創新高。僅2月1日-2月5日期間，上市公司回購金額即高達168.15億元，而在2023年10月及之前，單月回購金額超過百億元的較為少見。
實際上，自2023年7月以來，上市公司回購力度呈現逐月遞增態勢。從回購金額來看，7月尚為61.17億元，此後以每月超10億元的速度持續增長，11月時首次突破百億元大關至117.64億元，12月達到139.40億元，2024年1月創下151.22億元的單月回購規模新高；2月回購力度更是再度大增，僅僅5天，回購規模即突破1月創下的新紀錄。
在受訪人士看來，上市公司組團回購疊加國家隊集體出手，既使得A股救市“子彈”較為充沛，也彰顯股市底部已近。
“春節臨近，當前股市也正是黎明前的最後階段，挺一挺，曙光就會到來。”受訪人士表示。
值得注意的是，國家隊救市力度大機率將進一步增大。證監會表示，將繼續協調引導公募基金、私募基金、證券公司、社保基金、保險機構、年金基金等各類機構投資者更大力度入市，鼓勵和支援上市公司加大回購增持力度，為A股市場引入更多增量資金，全力維護市場穩定執行。
從投資角度來看，清華大學五道口金融學院副院長田軒認為，與全球主要股票市場相比，A股市場的估值水平相對較低；中國政府對資本市場的發展給予高度重視和政策鼓勵；長期來看，中國經濟的增長前景依然穩健。三者疊加，使得A股具備長期配置價值。但他同時提醒投資者，配置A股市場需要控制風險，認真分析基本面，避免盲目跟風或過度交易；並且考慮分散投資和最佳化配置，降低單一資產風險。
田軒建議從六方面出發進一步提振A股，即：實施超預期政策，積極引導市場發揮正面促進效應；貨幣政策提高精準性，加大信貸優惠力度，穩住創造海量就業的個體工商戶和中小微企業；有序降低撥備覆蓋率，保障經營環境，穩住就業率，做到穩復甦與保民生同步；大力推進資本市場改革，穩步落實註冊制改革，增強直接融資對實體經濟支援力度，為發展期企業提供更多融資通道；降低投資門檻，同步引入更多機構投資者，提升市場流動性，融資端科學合理保持IPO、再融資常態化，統籌好一二級市場動態平衡，交易端充分發揮市場自主權，在保障市場執行平穩的基礎上，降低監管幹預，並持續改革交易機制，提高交易活躍度；加強引導社保基金、保險基金、企業年金等各類中長期資金入市力度。
