2024年1月，汽車股大面積“失速”，尤其是中國幾大上市造車新勢力更是集體墊底，是巧合還是另有他因？
2024年1月，中國三大股指集體走低，與此同時，汽車股受累大面積飄綠，而造車新勢力們更是集體“失速”，在《汽車K線》統計的82只汽車股中跌幅僅小於汽車，排名墊底。
具體來看，小鵬汽車港股和美股分別以42.95%和42.91%的跌幅，排在倒數第2、3位，僅好於墊底的恒大汽車約10個百分點；零跑汽車、蔚來汽車港股和美股分別以40.76%、40.08%和38.04%的跌幅排在倒數5-7位；即便是表現“最好”的理想汽車港股和美股，股價月度跌幅也分別高達27.94%和26.06%，排在倒數第16、21位。
作為對比，同期中國汽車股整體平均股價下跌19.09%，上述新勢力個股跌幅明顯高於行業平均水平。
如果說恒大汽車大跌的原因，是沒能讓投資者們看到希望，那麼，小鵬汽車、零跑汽車、蔚來和理想汽車集體大跌，到底是意外，還是另有他因？它們到底遇到了怎樣的困境？
1 “大樹”難抵大勢之變
人們常說“大樹底下好乘涼”，但凜冽的寒風中，再大的樹也無法驅寒。
2024開年幾家上市造車新勢力股價集體下跌的關鍵原因之一，正是那些之前為新勢力們帶來清涼的“樹蔭”，面對當前的大勢也無能為力。
2023下半年，零跑汽車先是貼上了Stellantis集團的“大樹”，拿下超85億港元的投資，後又獲得浙江省地方國資6.59億港元戰略性投資。
與此同時，小鵬汽車則找到了大眾汽車集團這顆“大樹”，並向大眾汽車發行新股合共9407.9255萬股，獲得認購資金約7.056億美元（約合人民幣50.77億元），同時雙方將共同開發兩款大眾汽車品牌電動車型，新車將於2026年在合肥投產。
此外，小鵬汽車還和滴滴達成戰略合作，拓展A級智慧電動車市場，或步入新戰略階段。
同樣是2023下半年，蔚來與阿聯酋阿布扎比投資機構CYVN Holdings（簡稱：CYVN）簽訂新一輪股份認購協議。CYVN透過其附屬公司CYVN Investments以現金形式向蔚來進行總計約22億美元（約合156.9億元）的戰略投資，成為蔚來第一大股東。
已經實現盈利的理想汽車則透過增發的方式，來充盈公司的運營資金。去年9月底，理想汽車透過美股ATM增發出售1350.24萬股美國存托股份，對應約2700.49萬股A類普通股，募集資金總額5.364億美元。
在當時，對於持續虧損的蔚來汽車、小鵬汽車和零跑汽車來說，上述情況無異於雪中送炭，不僅極大緩解了幾家上市公司的資金壓力，同時讓它們迎來了股價與市值的短暫回暖。
得益於這些“大樹”帶來的“樹蔭”，造車新勢力們能夠在人工智慧等熱門概念的刺激下，鬆一口氣。
然而，進入2024年，國際經濟局勢變化下，中概股普遍受到影響，投資者對造車新勢力的故事，也逐漸失去了興趣。
值得注意的是，1月底，寧德時代與滴滴達成戰略合作，合資成立換電公司，這對深耕換電業務的蔚來汽車而言，或形成不小的衝擊。
疊加“老百姓有錢不敢花”的市場環境，定位普遍集中在中高階甚至豪華的造車新勢力，除理想汽車外，全都深陷於企業虧損與銷量不振的泥潭當中。
回看2024的開年股價表現，造車新勢力的那些“新故事”似乎要講不下去了。
畢竟，如今的經濟環境，讓投資者們變得越來越謹慎。加上小米和華為這些真正的科技公司加速入局，此前所謂的網際網路造車“包裝”出來的高大形象，或將被逐漸撕去偽裝。
在這樣的背景下，這幾家公司很難達到投資者的預期，這對於持續虧損，靠融資輸血續命的企業而言，或將形成致命的打擊。因此，其2024年，只會更加慘烈。
不僅如此，隨著國家將氫燃料、氫能納入戰略新興產業，而前幾年的概念也已經變成了“冷飯”，拿不出新價值，資本市場對新勢力的看法也將逐步發生轉變。
2 “舊債”未平又添“新愁”
曾經，造車新勢力借新能源的熱潮，實現了從無到有、從0到1。但隨著時間的推移，接連虧損的財務表現，讓越來越多的投資者失去耐心，不及預期的銷量表現背後，新入局者正在逐漸撕掉新勢力的“偽裝”。
2023年前三季度，理想汽車盈利60.46億元，實現扭虧為盈，成為中國造車新勢力中唯一實現盈利的上市公司。
零跑汽車、小鵬汽車和蔚來汽車同期則分別虧損：32.62億、90.28億和155.54億元。其中，零跑汽車四年累計虧損近百億元；小鵬汽車和蔚來汽車五年累計虧損分別高達218.25億和518.16億元。
面對多年持續虧損的財務表現，和短期沒有任何改善希望的現狀，幾家造車新勢力本就過的十分艱難，而隨著國內外主流車企今年開始全面加強在新能源車型上佈局，諸如：極氪、傳祺、紅旗、魏牌、仰望、（丨）、嵐圖、智己、阿維塔等品牌接連推出的新產品，無疑將對幾家造車新勢力的產品構成直接打壓。
目前，華為治下的問界崛起，已經極大影響造車新勢力原有格局。今年1月，問界以3.3萬輛的交付成績，奪走了理想汽車連續數月霸榜的新勢力冠軍寶座。
理想汽車排名跌落至第2位，交付量由2023年12月超5萬輛降至今年1月的3.12萬輛，環比下滑34.76%。李想恐怕又要對餘承東和華為的第二次進攻，進行復盤。
1月，零跑汽車、蔚來汽車和小鵬汽車則分別以1.23萬、1.01萬和8250輛的交付量排在第3-5位，銷量環比分別下滑34.06%、44.18%和58.99%。
連續幾年的鉅額虧損和不及預期的交付表現，也讓零跑汽車、蔚來汽車和小鵬汽車面臨著巨大的生存經營壓力。這或許也是三家上市公司更受資本市場冷落的原因之一。
或得益於銷量規模的擴大、公司實現扭虧為盈的表現，理想汽車在資本市場的表現，在4家上市造車新勢力“老玩家”中最為突出。不僅如此，2024年第5周，理想汽車雙股逆勢實現上漲，其中港股領漲總榜，美股位居第6位。
然而，這並不代表理想汽車的處境有多麼樂觀。
一方面，理想汽車的盈利表現能否在降價迎敵的情況下持續，還需要時間驗證；另一方面，面對主流車企後來居上，或者說王者歸來，未來汽車市場競爭環境只會愈加殘酷，而理想汽車2024年80萬輛的銷量目標，更將讓其面臨不小的壓力。
今年1月，理想汽車官宣降價。根據不同車型版本，降價範圍在3.3萬-3.6萬元。儘管如此，理想汽車今年1月銷量，還是打破了從去年以來連續環比上漲的表現。
而這，或許只是開始。另外幾家已經拿到戰略投資和引入合作伙伴的上市造車新勢力，就能穩坐釣魚臺了嗎？
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