鴻蒙—輕舟已過萬重山，前路漫漫亦燦燦！
2024年11月26日mate70系列手機將正式亮相，機構預測2025年華為手機出貨量也將高達8000-9000萬臺，並且平均發行價格有望再創新高。
“純血鴻蒙”的到來無疑為其添加了不少的助力，不過我們更關注的是這波紅利的受益者都有誰？
用兩個簡單的式子來拆解鴻蒙，就是：
鴻蒙=開源鴻蒙+相容層+華為自研的能力；
純血鴻蒙=開源鴻蒙+華為自研能力
可以看出，開源鴻蒙在其中扮演了舉足輕重的角色。自出生就擔負國產替代使命的鴻蒙，最後必然也會像一樣組建獨屬於自己的生態。
在這個生態系統中，中軟國際、潤和軟體、科藍軟體都已經迎來了自己的“戴維斯雙擊”，已經成為鴻蒙產業鏈上的“明星企業”了。
伴隨著純血鴻蒙的面世，產業鏈上其他企業也受到頗多關注，新大陸就是其中一個。
公司是集智慧終端、處理、資料場景運營為一體的數字化服務商，是華為生態使能夥伴中唯一一家自動識別裝置廠商，它最賺錢的業務就是電子支付和商戶服務，手握AI、數字支付雙重概念。
可以看到，2023年公司80億營業收入中電子支付和商戶服務業務佔比高達86%，業務集中度非常高。
要說新大陸為什麼能夠成功打入華為生態鏈，它的市場地位和戰略規劃功不可沒！
1、市場地位
第三方支付的商業模式其實非常簡單，關鍵是牌照問題。資料顯示，第三方支付牌照數量從原來的271張縮減到2024上半年的54張。
54家企業中新大陸、新國都、拉卡拉佔據頭部市場，但他們的業務範圍和市場地位還是有差距的。
拉卡拉專攻國內市場，國外市場佔有率幾乎為0；其他兩家海內外業務協同發展，新大陸的出海程序無疑更快，2023年產品出貨量全球第一，不論營收還是出貨量新大陸都高居行業第一！
2、戰略規劃
拉長時間線看，第三方支付行業經歷過多次鉅變，新大陸能熬到成功進入華為生態鏈就是因為它的戰略規劃靈活多變！
2016年-2022年是第三方支付行業最輝煌的時候，支付寶、微信、刷卡交易全國普及。轉折點就發生在2022年，“跳碼”事件讓行業重新洗牌。
一個簡單的例子描述“跳碼”，第三方機構向商戶收了0.6%的手續費，而它只給銀聯報了0.3%，這中間的“服務費”未免過於高了，據說當時涉及追償的資金高達10億元，整個行業為之震動。
之後，單純的電子支付業務利潤變薄，以新大陸為首的龍頭企業開始拓展“支付+”模式，為與自己交接的商戶提供廣告宣傳、獲客促銷以及引流服務，最終得以在行業洪流中生存下來。
如今，新大陸憑藉兩大牢不可破的護城河，市場地位還在持續攀升！
第一，盈利能力遠超同行
新大陸最突出的優勢就在於高盈利，公司近五年的平均淨利率都在10%以上，2024年第三季度更是上漲到16.5%，碾壓同行業的新國都、拉卡拉，甚至超過軟通動力、潤和軟體這些以高利著稱的軟體公司。
在毛利率相差不大的情況下，新大陸的淨利率遠高於同行，說明它費用控制能力非常強，主要是銷售費用。
下圖可以看到，公司銷售費用率常年保持在4%左右，行業最低。這主要是因為公司懂得“開源節流”。
“開源”主要體現在公司業務結構調整上。
2022年“跳碼”事件後，公司及時拓展毛利率高達41%的商戶服務業務，2023年商戶服務業務佔比迅速提高到50%，及時填補了由於電子支付利潤下降導致的虧空。
“節流”主要體現在海外市場拓展上。
公司佈局國內市場的同時，更看中國外廣大的市場空間，2022年開始出海程序提速，2023年海外業務佔比高達28%，出貨量達全球第一，而同期拉卡拉的全部業務都聚焦在國內。
要知道，這種全球化的佈局可能在初期需要較大的投入，但長遠看能給公司帶來更大的經濟效益，這也是為什麼新大陸海外市場的毛利率能高達50%，遠高於國內市場。
在高淨利的推動下，公司2023年實現業績大爆發，營收高達80億，同比增長15%；淨利潤首次達到10億元，同比大增363%；2024前三季度公司業績依舊保持穩定，淨利潤環比微增。
第二，高研發、高產出
能夠讓新大陸突出重圍的另一個點就是它的技術！在同行專注於擴大市場規模、開拓新的下游商戶時，新大陸已經在更高的層面培養技術競爭力了。
可以看到，近五年公司的研發費用率都保持在8%以上，技術升級步伐從未停止！
2010年公司釋出全球首顆二維碼解碼晶片；2012年量產第二代二維碼解碼晶片，解碼速度比當時傳統晶片速度快10倍以上；2013年量產的條形碼解碼晶片因效能良好，至今還在市場流通。
站在當前時間點，新大陸能否實現快速增長還要看鴻蒙系統的滲透程序。
2023年1月9日公司與華為成功簽署生態使能合作協議以來，已經打造了多款基於鴻蒙的終端產品，並完成了相容性測試，未來鴻蒙生態若正式建成，新大陸的終端支付技術預計會迎來進一步的發展。
最後，總結一下。
新大陸深耕支付行業30年，在行業大洗牌階段依然維持較強的盈利能力，積極出海拓展新市場，同時作為開源鴻蒙的初始合作伙伴，未來有望受益鴻蒙生態建成的紅利。
2024年11月15日，公司將回購的1896萬股份予以登出，足見高管對公司未來發展的信心。
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來源：飛鯨投研
