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聰明資金“爭搶” 機會來了?

2024-11-27 05:25:13

文|翠鳥資本

不知不覺間,2024年只剩1個月了。今年,全球資產市場波瀾起伏,讓越來越多的投資者意識到,在不確定性增加的市場環境下,更要尋找確定性比較強的資產。例如,以均衡的策略配置各行各業的龍頭。

在此背景下,採用行業均衡思路編制的中證A500指數受到了資金的熱烈追捧。短短兩個月,僅場內跟蹤中證500指數的ETF規模就超過1600億了,創下了國內寬基規模增長最快的歷史。

其中,名字中含“龍頭”字樣的中證A500ETF龍頭(563800)備受資金追捧。Wind資料顯示,截至11月25日,中證A500ETF龍頭(563800)自上市以來連續6個交易日累計吸引資金買入約85億元,買入額在12只同類可比ETF中居首位,其最新規模首次突破百億,達104.6億元,成為A500史上最快突破百億規模的中證A500指數ETF之一。

資金何以持續買入“龍頭”?

上述湧入中證A500指數的聰明資金,既有專業的機構投資者,也有原本買股票轉而選擇ETF入市的投資者。在他們看來,中證A500指數有兩大特點:一方面,覆蓋更多行業、更多龍頭的寬基,可以有效分散市場波動帶來的風險;另一方面,行業龍頭憑藉核心競爭力,能獲得超越行業的阿爾法,有助於提升指數的長期回報。

巴菲特也看好的“龍頭”

關於指數基金的魅力,巴菲特建議投資標普500指數的一則故事源遠流長。

股神巴菲特數次在伯克希爾股東大會上“勸”投資者長線持有標普500基金,這個指數追蹤美國500家最具影響力的優質上市公司,聚集了各大細分行業的龍頭,相當於美國股市的“體溫計”。

持有這個指數的投資者,最後都應驗了巴菲特的觀點:“如果你押注美國並持有頭寸數十年,那麼你的回報將比購買國債要好得多,也比那些遵循選股建議的人要好得多。"

事後來看,標普500確實是一個很神奇的指數。過去40年,標普500指數總是能把帶有時代烙印的龍頭公司納入到指數中,持續給投資者帶來回報。例如,80年代的石油巨頭、90年代的消費代表、00年的PC網際網路、10年的移動網際網路以及20年開始的新科技。

每一個時代都有各自的偉大企業。當我們耐心翻閱標普500的成份股名單,會依次看到美孚石油、沃爾瑪、可口可樂、微軟、英特爾、蘋果、谷歌、IBM、英偉達Meta等不同時代的大牛股。

標普500指數的長牛表現,源於其行業均衡的編制思路。在中國,借鑑該指數編方案推出的中證A500指數,定位於反映各行業最具代表性上市公司證券的整體表現,從各行業選取500只市值較大證券作為指數樣本。

中證A500指數釋出以來,受到了資金的踴躍參與。特別是近一個月以來,幾乎每天財經新聞都會報道A500ETF的爆款發行、日日攀升的管理規模,更出現百億量化機構內部緊急研究這個指數的訊息,目前境內外各路大型資金都在藉此配置中國股票。

這個指數為何爆火?

關鍵點總結為兩個字:龍頭!

其一,龍頭公司聚集地。A500指數各行業龍頭的聚集地、中國高質量發展公司的代表。此外,指數編制時引入了ESG理念與行業均衡,納入了更多符合產業升級發展方向的細分領域龍頭公司。最新一期的樣本股覆蓋了35箇中證二級行業和91個三級行業。

其二,代表“新質生產力”,符合國家戰略方向。相較於滬深300、中證500、中證800等主流寬基,A500指數的最大優勢是“專精特新”企業數量佔比達36%,工業、資訊科技、原材料、醫藥衛生、通訊服務等“新質生產力”代表行業,在該指數中權重較高。

其三,成份股盈利能力突出。中證A500指數成份股數量佔A股上市公司總數比例不足10%,卻覆蓋了A股六成的總市值,併為全市場貢獻七成的歸母淨利潤。

得益於匯聚核心資產和新質生產力的龍頭企業,指數也取得了更好的歷史回報。自2004年12月31日至2024年10月30日,中證A500累計漲跌幅為360.40%,歷史年化回報率為8.25%。

作為壓艙石的“龍頭”

作為採用行業均衡策略編制的新一代核心寬基指數。自中證A500指數釋出以來,相關基金產品受到了市場的廣泛關注和積極響應,短短兩個多月時間,中證指數產品規模就突破2200億元。

掛鉤中證A500指數產品規模的快速增長,一方面得益於其獨特的編制方法和廣泛的代表性:指數借鑑了標普500指數的編制方案,兼顧市值代表性與行業均衡性。

另一方面在於其優先選取各行業市值龍頭股,納入了更多符合產業升級發展方向的細分領域龍頭公司,為偏好投資龍頭股的投資者提供了高效便捷的投資工具。

對普通投資者來說,持有A500指數就等於持有中國最核心的優質資產,與社保基金、養老金組合、海外主權財富基金等各路長線資金“站在同一個起跑線”。

湧入這個指數的資金,恰恰是中國資本市場的“壓艙石”,因為資金透過指數工具“打包”投向了各行各業的龍頭公司。這種背景下,A股波動率也會隨之下降,價值發現的氛圍會逐年增強,投資者的長期回報也有望提升。

疊加ETF具有費率低廉、運作透明、分散風險等一系列比較優勢,能夠幫助基民透過被動投資進行資產配置,進一步將國民財富轉移至最優質權益資產上,構築資金護城河,A股的長牛、慢牛演繹自然就有了“基本盤”。

不容忽略的是,海外市場數十年的經驗還告訴投資者:市場波動加大時,投資者可透過ETF交易進行快速有效避險,這意味著風險加劇時,資金反而會透過ETF湧入優質上市公司,支撐優質資產的股價。

資金追捧的“龍頭”

如今,各行各業均有著顯著的“頭部效應”,基金行業亦是如此。

基金行業有100餘家公募管理機構,所發行的基金產品更是數以萬計。想要透過A500指數配置權益資產,應該如何挑選對應的產品?

一般而言,可優先考慮將資產委託給資產管理規模排名前列的基金公司,這類公司在市場競爭中往往具備更強的綜合實力,包括更豐富的產品線、更完善的投研團隊、更精細的投資者服務等。

比如,作為一家成立超過20年的大廠,廣發基金深耕指數業務已有15年,搭建了專業的投研團隊,指數投資部共有14人,其中碩士12人,均來自國內外頂尖名校,背景涵蓋指數研究、產品研究、IT管理、量化研究等領域。

在行業深耕了這麼多年,廣發基金的指數業務實力也是深受業內認可。今年以來,其指數業務連續兩個季度(2024Q1、2024Q2)榮獲濟安金信五星評級。在產品方面,在海通證券釋出的《公募基金的工具屬性評級》的三季度評價榜單中,廣發基金旗下有29只以跟蹤業績比較基準表現為目標的產品獲評五星,在全部參評的73家公司中排第3。

對於尋求捕捉A股長期投資機會的投資者,廣發中證A500ETF(563800)值得關注。它是目前全市場A500系列ETF中,場內簡稱中唯一帶有“龍頭”字樣的,非常好辨認。

作為場內交易的產品,流動性非常重要。Wind統計資料顯示,截至11月25日,中證A500ETF龍頭(563800)上市以來累計成交額超130億元,區間日均成交額超21億元,區間日均換手率超32%,6個交易日累計吸引資金買入約85億元,買入額在12只同類可比ETF中居首位。

截至11月25日,中證A500ETF龍頭(563800)最新份額達111.65億份,最新規模首次突破百億元,達104.6億元,成為A500史上最快突破百億規模的中證A500指數ETF之一。

從國內外的歷史來看,優質資產在市場波動中的韌性更強,具有穿越週期的能力,長期也有望提供更好的回報。當然,投資不是看一天兩天的行情,不管何時,堅定擁抱優質資產,都是更穩妥的選擇。

※此文為翠鳥資本原創文章,未獲授權請勿轉載。

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