文章來源：看醫界
上市公司投建三級康復醫院轉手了
上市公司欲投資2.5億建康復醫院，如今已將95%的股權轉讓，三級康復醫院尚未落成，如今悄然易主了。
近日，A股上市公司天宸股份（600620.SH）釋出了一則交易公告，公告顯示，天宸股份與上海康馨華宸醫院管理有限公司簽署《股轉及增資合同》，約定天宸股份所持有的全資子公司上海天宸康復醫院有限公司95%的股權轉讓給康馨華宸，轉讓價格為人民幣4750萬元，同時天宸股份與康馨華宸按各自持股比例對目標公司進行增資，增資金額合計人民幣1.98億元，其中公司增資人民幣0.099億元，康馨華宸增資人民幣1.881億元。
公告顯示，交易完成後，天宸股份佔康復醫院股權比例為5%，以現金增資人民幣740萬元，康馨華宸佔康復醫院股權比例為95%，以現金增資人民幣1.4億元。目前，天宸康復醫院已完成上述股權轉讓及增資所需的工商變更登記手續，天宸股份已收到康復醫院95%股權的轉讓價款人民幣4750萬元。
公開資料顯示，天宸股份是一家上海本地房地產股，於1992年上市。據投資者報報道，曾幾何時，天宸股份也是房地產界頗為“吸睛”的公司，實控人葉立培也曾被冠以“上海地產大王”的稱號，上海諸多知名樓盤——名都城、西郊花園別墅、浦東上海銀行大廈，都是在葉立培帶領下開發的。
但天宸股份一度陷入10年無主營的困境，在探索轉型的道路上，也將目光瞄準了醫療健康賽道。2021年5月，天宸股份公告稱，公司擬籌建上海天宸康復醫院，已於前期獲得上海市衛生健康委員會許可公司建設醫療機構的核準，並獲取《設定醫療機構批准書》，核准名稱“上海天宸康復醫院”，暫定級別“三級”，經營性質“營利性”。
當時的公告披露，該專案投資估算人民幣2.5億元，專案資金來源為天宸健康公司自籌，而專案建設週期為17個月。擬籌建的康復醫院將坐落於控股子公司上海天宸健康管理有限公司的“天宸健康城”專案地塊內，即將其持有的原宸南大酒店改建而成。
不過，如今17個月的建設週期早已過去，天宸康復醫院迎來了易主的結局。高德地圖顯示，醫院正在裝修中，官網資訊則顯示，醫院實際可使用床位數約600張。
接手方來頭不小
本次接手天宸康復醫院的上海康馨華宸醫院管理有限公司，工商註冊於2024年6月，據看醫界瞭解，如此大手筆拿下一家大型康復醫院，康馨華宸雖然剛成立不過5個月，看上去並不起眼，但實際上來頭不小。
企查查交叉資訊顯示，康馨華宸為亞新科（中國）投資有限公司100%持股，而康馨華宸董事長吳劍刃以及亞新科（中國）的高管人員名單中竺稼、潘傑等，都與醫療行業有著很深的淵源。
天宸康復醫院的關聯企業資訊顯示，寧波慈林醫院、上海協華腦科醫院、上海伽瑪醫院、上海新起點康復醫院、北京天壇普華醫院、鎮江瑞康醫院等，都成為關聯度極高的醫院。
而以上幾家醫院都是由國際投資巨頭貝恩投資亞太醫療集團（APMG）投資運營，因此，種種跡象顯示，天宸康復醫院接手方大機率也是亞太醫療集團。
在亞太醫療集團的官網頁面，介紹了亞太醫療集團的基本情況。據悉，亞太醫療集團深耕中國醫療行業30餘年，逐步形成現代化集團管理與醫教研一體化的醫療服務平臺，初步形成了圍繞神經，腫瘤以及康復的集團專業醫療特色。集團現擁有九家核心成員醫院，總開放床位數近3500張。
國際巨頭的中國辦醫之道
據看醫界瞭解，亞太醫療集團所屬的貝恩投資創立於1984年，總部位於波士頓，是全球最大的私募投資公司之一。在生命科學領域，貝恩資本投資於全球各地的製藥、生物技術、醫療裝置診斷和生命科學工具公司，具體到醫療投資，貝恩資本遵循一個簡單的原則：透過提高患者的護理質量來創造最大的價值。
2006年，貝恩資本和KKR等公司牽頭，對美國最大的醫院集團HCA進行槓桿收購。2011年，HCA公司在紐約證券交易所重新上市時，開盤價為每股30美元，自此之後十年時間裡，HCA的股價上漲了738%，營收幾乎翻了一番，從307億美元增至590億美元。
同時，貝恩資本在巴西、澳大利亞、日本都有著成熟的醫院投資專案。而貝恩資本是把這一套國際醫療投資和管理的經驗移植到中國，抑或是因地制宜，在國內探索一條獨特的醫院投資的路徑呢？
2016年，貝恩投資透過收購亞太醫療集團進入中國醫療服務領域，並後續展開了多筆具有協同效應的收購和擴張。亞太醫療的官網顯示，旗下各醫院年門診量近200萬人次，年手術量近30000臺，其中三四級以上超複雜手術佔60%。每年進行伽瑪刀手術例數佔據全球報告治療例數榜首。
貝恩投資亞洲私募股權聯席主管、合夥人竺稼曾向“看醫界”透露，集團曾在收購寧波和鎮江兩家新醫院時，前期也經歷了虧損或者缺少醫生和患者的情況，但隨著運營管理走上正軌，兩家醫院如今營收分別超過6億和3億。
醫療是個投資回報週期較長的行業，竺稼表示有思想準備，“在業務規劃上，可能5-10年都是爬坡期，醫療服務與一般行業不同的是，由於優質醫療服務的整體需求很大，在爬坡期完成後，建立患者口碑，加上成熟的運營管理經驗，能有效地提升運營效率，縮短虧損週期。”
如今，天宸康復醫院也被亞太醫療集團拿下，不同於此前毫無醫療運營經驗的控股方，亞太醫療集團在醫療行業已摸爬滾打30餘年，雙方牽手或許能迎來互相成就的結局，看醫界也將持續關注。（本文為《看醫界》釋出，轉載須經授權，並在文章開頭註明作者和來源。）
